Global Dollarは、そのティッカーシンボルUSDGとして広く知られていますが、市場で最も規制されたステーブルコインの1つに静かに成長しました。
2026年8月6日現在、市場トラッカーによると、その流通価値は約32億ドルから35億ドルの範囲にあります。これは、2025年12月にUSDGが初めて10億ドルの大台を突破したときから大幅な増加です。価格は意図した通り1ドル近辺で推移しており、トークンの急騰が物語の核心ではありません。流通に入ってくるUSDGの量と、それを活用するプラットフォームの増加が重要です。
Robinhood、Aave、Maple Finance、OKX、Krakenなどの企業は、USDGのさまざまな用途を見出しています。一部は取引流動性として扱い、他は貸付市場、決済商品、または利回り戦略で使用しています。
この拡大により、USDG自体と、それを中心に構築されている製品を区別することが重要になります。ドルに裏付けられたステーブルコイン、DeFiの貸付ポジション、利回りを得られるラッパーは、同じ基盤資産を共有するかもしれませんが、同じリスクを伴うわけではありません。
USDGとは？
USDGはPaxosが発行する米ドルに裏付けられたステーブルコインです。
シンガポールでは、シンガポール通貨庁の監督下にある主要決済機関であるPaxos Digital Singaporeによって発行されています。欧州での発行は、フィンランド金融監督庁および欧州連合のMiCAフレームワークの監督下にあるPaxos Issuance Europeによって処理されています。
USDGは、米ドルとの1対1の価値を維持するように設計されています。Paxosは、流通しているトークンは現金、現金同等物、および短期米国債で構成される準備金によって裏付けられていると述べています。
Paxosは、USDGの透明性ページを通じて毎月の準備金レポートを公開しています。2026年2月以降のレポートは、KPMGによって適用される証明基準の下で発行されています。
これにより準備金に関する定期的な情報が提供されますが、その表現は重要です。月次証明は、特定の報告日における資産を確認するものです。継続的なリアルタイム監査とは異なります。
USDGの供給が増加している理由
USDGは取引所のリストだけで競争しようとしているわけではありません。その主な流通戦略は、Global Dollar Network（GDN）です。
このネットワークは、適格なパートナーがUSDG準備金によって生み出される経済に参加することを可能にします。USDGの流通と利用を支援する取引所、ウォレット、または決済会社は、パートナーシップ契約の下でそれらの経済の一部を受け取ることができます。
このモデルは、参加企業にUSDGをサポートする経済的な理由を与えます。2026年7月までに、ネットワークは130以上のパートナーに成長したと述べました。
これは、発行者レベルで準備金の収入の大部分を保持するステーブルコインとは異なります。また、すべてのUSDG保有者に直接利息を支払うこととも異なります。一般ユーザーは、ウォレットでUSDGを保有することが自動的にリターンを生み出すと想定すべきではありません。報酬は、トークンが使用されるプラットフォームまたは製品によって異なります。
Robinhood Chainが重要な新市場に
最も大きな進展の1つは7月に起こり、USDGはRobinhood Chainでネイティブに発行された最初のステーブルコインになりました。
また、RobinhoodのオンチェーンEarn製品の貸付資産としても選ばれました。その構造の下では、預けられた資金はUSDGに変換され、キュレーションされたDeFiプールに割り当てられます。
最近のDefiLlamaのデータによると、Robinhood Chain上のUSDGは約3億ドルに達しています。これは比較的若いネットワークにとって意味のあることであり、統合が単なるパートナーシップ発表を超えて進んでいることを示唆しています。
USDGとRobinhood Earnの区別は依然として重要です。USDGは基盤となるステーブルコインです。Earn製品を通じて提供されるリターンは、そのステーブルコインを使用する戦略、借り手、およびプロトコルから来ています。これらの追加レイヤーは、USDGが単に保有されている場合と同じ形では存在しないスマートコントラクト、流動性、およびカウンターパーティのリスクを導入します。
Maple Financeが利回り付きバージョンを追加
Maple Financeは7月にGlobal Dollar Networkに参加し、syrupUSDGを導入しました。
適格ユーザーはUSDGを預け入れ、Mapleが管理する機関貸付戦略へのエクスポージャーを表すsyrupUSDGを受け取ることができます。この製品はEthereumとRobinhood Chainで利用可能であり、Robinhood Earnで使用されているプールインフラストラクチャに接続されています。
この名前は簡単に混乱を招く可能性があります。USDGとsyrupUSDGはリスクの観点から相互に交換可能ではありません。
USDGは準備金の裏付けを通じてドルに連動することを目指しています。SyrupUSDGは貸付活動を通じてリターンを得ることを目指しています。したがって、そのパフォーマンスはローン品質、担保管理、流動性、および関連するスマートコントラクトのセキュリティに依存します。
より高く表示されるリターンは、ステーブルコインのペッグ自体から来るものではありません。それはステーブルコインを活用することから来ています。
USDGはAaveにさらに深く浸透
Aave Labsは2026年3月にGlobal Dollar Networkに参加し、Aave V4でUSDGをネイティブ資産として導入しました。
それ以来、統合は進んでいます。Aaveは5月にUSDGインセンティブのローンチを発表し、6月にはAave V4 Paxos HubとPT-USDG市場をローンチしました。これらの開発により、USDGは借り入れ、貸し付け、および固定期間のDeFi戦略において役割を果たすようになりました。
USDGにとっては、これによりオンチェーンユーティリティが深まります。ユーザーにとっては、資産を展開するさらなる方法が生まれますが、検討すべき変数も増えます。借り入れ需要、担保パラメータ、清算ルール、およびプロトコル流動性はすべて、DeFiでUSDGを使用する経験に影響を与える可能性があります。
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USDGはどこで使用されているか？
USDGはEthereum、Solana、X Layer、Robinhood Chain、Inkで利用可能であり、Hyperliquidでも少量のブリッジされた供給が見られます。
その流通は均等に分散されていません。最近のDefiLlamaの数値によると、X Layerには約18億6000万ドル、Solanaには約6億2000万ドル、Ethereumには約4億2600万ドル、Robinhood Chainには約2億9700万ドルが配置されています。
したがって、X Layerは追跡されたUSDG供給量の半分以上を占めています。この集中はOKXエコシステムを通じた強力な流通を反映していますが、ヘッドラインの時価総額がすべてを物語っているわけではない理由も示しています。
ステーブルコインは数十億ドルの流通量を持つことができますが、その供給量の多くは特定のチェーン、取引所、またはインセンティブプログラムに集中したままです。取引量、送金活動、保有者の分布、および償還需要は、有用な追加の文脈を提供します。
USDGの成長を鈍化させる可能性のある要因は？
現在の供給成長率は印象的ですが、その一部はネットワークパートナーが提供するインセンティブに関連している可能性があります。これらのインセンティブが魅力的でなくなると、需要は変化する可能性があります。
また、USDTやUSDCと比較すると流動性は依然として小さいです。USDGは特定のプラットフォームでかなりの取引をサポートできますが、取引所、ウォレット、決済市場全体でのリーチはまだ同等ではありません。
集中も別の要因です。供給量の大部分はX Layerにあり、Robinhood Chainでの最近の成長は貸付およびEarn製品に密接に関連しています。主要な流通パートナーに影響を与える問題は、活動に過大な影響を与える可能性があります。
規制上の文言も慎重に解釈する必要があります。USDGはシンガポールと欧州連合の確立されたフレームワークの下で運営されていますが、それがすべての国で普遍的に承認されているわけではありません。アクセス、償還権、および製品の利用可能性は、依然として管轄区域と顧客の適格性に依存します。
最後に、USDGを中心に構築された製品は、Paxosの準備金とは別のリスクを導入する可能性があります。貸付損失、スマートコントラクトの脆弱性、流動性不足、およびトークン化された利回り構造は、USDG自体が1ドル近辺で取引され続けていても、ユーザーに影響を与える可能性があります。
結論
USDGの成長は、ステーブルコイン市場が単なる準備金の裏付けだけでなく、流通をめぐる競争になっていることを示しています。
Paxosが発行と準備金の構造を提供し、Global Dollar NetworkのパートナーがUSDGを取引所、ウォレット、決済サービス、およびDeFi市場に持ち込みます。Robinhood Chain、Maple Finance、Aaveは、数ヶ月前には利用できなかった新しい用途をこのトークンに提供しました。
この戦略は功を奏しているようです。USDGの供給量は2025年12月の約10億ドルから30億ドル以上に増加しました。次の疑問は、プロモーションインセンティブが満了した後、その供給量が持続的な取引、貸付、および決済需要に発展するかどうかです。
ユーザーにとって、実用的なルールは単純です。USDG、syrupUSDG、およびUSDGベースのEarn製品は、同じ金融商品として扱われるべきではありません。リターンがどこから来るのかを理解することは、ステーブルコインの準備金の裏付けを確認することと同じくらい重要です。
新規ユーザーは、利用可能な市場と教育リソースを探索するために、Tapbitアカウントを作成できます。
よくある質問
USDGとは何ですか？
USDG、またはGlobal Dollarは、Paxosが発行する米ドルに裏付けられたステーブルコインです。約1ドルの価値を維持するように設計されており、取引、支払い、送金、およびDeFiアプリケーションに使用できます。
USDGは誰が発行していますか？
USDGはシンガポールではPaxos Digital Singaporeによって発行されています。欧州連合では、該当する欧州規制フレームワークの下でPaxos Issuance Europeによって発行が処理されています。
USDGの価値は何によって裏付けられていますか？
Paxosは、USDGが現金、現金同等物、および短期米国債で構成される準備金によって1対1で裏付けられていると述べています。月次準備金レポートはPaxosの透明性ページで入手できます。
