イーサリアムは、数ヶ月ぶりの力強いビットコインに対する値動きを見せました。8月19日、ETH/BTCレシオは約0.0296から0.0325に急騰し、一時0.033を超えて取引されました。
この値動きは、イーサリアムの強気相場再来の話題を再び呼び起こすのに十分なものでした。また、多くの過去のETHの反発に見られなかった、持続的な需要、すなわち米国の現物ETFを通じた需要を伴っていました。
しかし、ETHはまだ完全にブレイクアウトを完了していません。その後、レシオは約0.0317に戻っています。イーサリアムはビットコインをアウトパフォームしていますが、市場はこの動きが持続的なローテーションなのか、単なる売られすぎからの急激な回復なのかをまだ判断していません。
ETH/BTCは改善したが、0.033は未解決のまま
ETH/BTCは、イーサリアムの価値を米ドルではなくビットコイン建てで測定します。レシオが上昇するとETHはBTCをアウトパフォームし、下落するとビットコインがより強い資産となります。
8月26日までの30日間で、イーサリアムはビットコインに対し約32%上昇しました。その改善の多くは、8月19日のブレイクアウト中に起こりました。
この上昇は0.033 BTC付近の重要なエリアに達しましたが、そこにとどまることはできませんでした。これは回復を無効にするものではありませんが、この動きを長期的なトレンド転換と断定するには時期尚早であることを意味します。
0.033を安定して上回る動きは、買い手が最初の反発後もETHを保有する準備ができていることを示します。この水準を下回る取引が続くと、レシオはより広範な回復レンジ内に留まることになります。
現在、約0.030から0.031の間のサポートが重要です。市場が調整する中でETHがこのエリアを維持できれば、最近の動きは0.033への再挑戦の基盤となる可能性があります。これを決定的に下回ると、8月のラリーは基盤となる需要が支えられるよりも速く進んだことを示唆します。
ETF買い手がラリーに真の重みを与えた
イーサリアムの最近の強さの最も明確な証拠は、米国の現物イーサリアムETFから来ています。8月18日から8月25日の間に、これらの商品は6セッション連続で純流入を記録しました。この期間中に約9億5700万ドルがファンドに流入したことがデータで示されています。
日々の純流入額は、8月19日に約1億8700万ドル、8月20日に2億2000万ドル、8月25日に1億8000万ドルに達しました。ブラックロックのiシェアーズ・イーサリアム・トラストETF（ETHA）が購入の大部分を占めました。
これは、このラリーの読み方を変えます。レバレッジド先物のみで駆動された動きは、ショート清算が終わると消滅する可能性があります。ETFへの流入は、現物イーサリアムに裏付けられた商品への需要を表しており、この上昇に強力な基盤を与えています。
しかし、これらのフローの集中はリスクでもあります。ブラックロックのファンドは、最近の需要のかなりの部分を担ってきました。ETHAへの流入が鈍化またはマイナスに転じた場合、イーサリアムは重要なマージナル買い手の供給源を失う可能性があります。
機関投資家の需要は価格エクスポージャーを超えて拡大している
SharpLinkは、2026年8月3日時点で約888,938 ETHを保有していたと報告しています。他の公開企業もイーサリアムの財務資産を構築し、その保有の一部をステーキングに回し、ETHを非アクティブなバランスシート資産として保有するのではなく、ネットワーク報酬を獲得しようとしています。
ステーキングは、規制された投資商品にとっても関連性が高まっています。8月の米国証券取引委員会への提出書類では、グレースケール・イーサリアム・ステーキングETFが特定され、その運営契約が詳述されています。これは、従来の現物ファンドとは異なる提案を投資家に提供します。つまり、ETHへのエクスポージャーと、そのプルーフ・オブ・ステーク経済への参加を同時に得られるということです。
機関投資家の採用が必ずしもETH価格の上昇を保証するわけではありません。財務資産を保有する企業は、購入資金を調達するために株式や債務を発行でき、ETFの需要も反転する可能性があります。変化したのは、大口投資家がイーサリアムへのエクスポージャーを得られる規制されたチャネルの数が増えたことです。
イーサリアムは依然として重要なオンチェーン市場を支配している
イーサリアムは、DeFi、ステーブルコイン、トークン化された実世界資産の大部分における主要な決済レイヤーであり続けています。
イーサリアム・インスティテューショナル・データ・ハブは、イーサリアム・メインネットとそのLayer 2ネットワーク全体で、数十億ドル規模のDeFi資産と、さらに大きなステーブルコイン経済を追跡しています。DefiLlamaによると、イーサリアム上のオンチェーン実世界資産は約166億ドルです。
これらの数字は、ETHが単なる市場投機だけでなく、アクティブな金融インフラに結びついているという議論を裏付けています。ステーブルコインの送金、レンディング市場、分散型取引所、トークン化された資産はすべて、イーサリアムの決済およびセキュリティモデルに依存しています。
より難しい問題は、その活動のどれだけがETHへの直接的な需要に結びつくかということです。
Layer 2ネットワークは、ユーザーがより安価に取引できるようにしますが、イーサリアム・メインネットの混雑と手数料も削減します。手数料が低いということは、EIP-1559の下で燃焼されるETHが少なくなることを意味します。バリデーターの発行量が手数料の燃焼量を上回ると、ETHの供給量はわずかにインフレ的になる可能性があります。
エコシステムの成長とETHの価値捕捉は関連していますが、同一ではありません。
Glamsterdamは進歩であり、ラリーの説明ではない
イーサリアムの開発は、コンセンサスレイヤーと実行レイヤー全体に変更をもたらすGlamsterdamアップグレードに向けて進んでいます。
イーサリアム財団は8月にPlatåbergetテストネットをローンチし、Glamsterdam後の機能をテストしています。作業には、バリデーターとビルダーのワークフローの変更、およびステートの作成とアクセスにかかる実際のコストをより正確に反映するためのガス再価格設定が含まれます。
このアップグレードは、長期的にはネットワーク容量の向上をサポートする可能性があります。また、一部のウォレットプロバイダー、インデクサー、スマートコントラクト開発者が前提条件を更新する必要があります。イーサリアム財団は、予防的な変更なしでは少数のコントラクトが問題に直面する可能性があると警告していますが、ほとんどのアプリケーションは影響を受けないと予想されています。
したがって、Glamsterdamは意味のある技術開発ですが、まだメインネットの触媒ではありません。現在のETHラリーは、市場のローテーションとETF需要により直接的に関連しています。
ブレイクアウトにはまだ確認が必要
イーサリアムは、8月初旬よりも強い状況にあります。ETH/BTCは急激に回復し、現物ETFは6セッションで約10億ドルを集め、機関投資家のアクセスは拡大し続けています。
欠けているのは確認です。
0.033 BTCを安定して上回る動きは、イーサリアムが最初の強力なラリーの後にそれを放棄するのではなく、相対的な利益を維持できることを示すでしょう。調整中に0.030から0.031の領域を維持することも、構造を強化します。
価格以外では、トレーダーはETFフロー、メインネット手数料収入、ETH発行量、ステーキング参加率、およびLayer 2ネットワーク全体でのイーサリアム決済への需要を監視すべきです。
現時点では、イーサリアムはビットコインをアウトパフォームしています。それがより広範なETH強気相場になるかどうかは、最初のブレイクアウト試行の後に何が起こるかにかかっています。
市場参加者は、Tapbitを通じてETHおよびその他のデジタル資産市場をフォローできます。既存ユーザーはTapbitログインページからアカウントにアクセスでき、新規ユーザーはこちらから登録できます。
よくある質問
現在、イーサリアムはビットコインをアウトパフォームしていますか？
はい。ETHは8月26日までの30日間でBTCに対し約32%上昇しました。しかし、ETH/BTCレシオは依然として最近のレジスタンスである0.033を下回っています。
ETH/BTCにとって0.033が重要なのはなぜですか？
ETH/BTCは8月のラリー中に一時0.033を超えて取引されましたが、その水準を維持できませんでした。持続的なブレイクアウトは、イーサリアムの相対的な回復が続いているという、より強力な証拠を提供するでしょう。
現物イーサリアムETFは流入を受けていますか？
米国の現物イーサリアムETFは、8月18日から8月25日の間に合計約9億5700万ドルの純流入を記録しました。ブラックロックのETHAが総額の大部分を占めました。
