ARK Investは、Block (NYSE: XYZ)とCircle Internet Group (NYSE: CRCL)の両方にポジションを構築しており、キャシー・ウッド氏のファンドは暗号資産エコノミーに投資する2つの非常に異なる方法を提供しています。最近の取引開示によると、ARKは2026年8月31日にBlockに約3,740万ドル、Circleに340万ドルを投資したと推定されています。この1日あたりの差は注目に値しますが、それだけでは永続的なお気に入りであると宣言するには十分ではありません。
より明確な答えはこうです。Blockはより多様化された暗号フィンテックへの賭けであり、Circleはより純粋で、潜在的により変動性の高いステーブルコインインフラへの賭けです。どちらかを選択する投資家は、まず、より広範な決済エクスポージャーを望むか、オンチェーンドルへのより集中した賭けを望むかを決定する必要があります。
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ARK InvestがBlockとCircleの両方を保有する理由
ARKの投資テーゼは、ビットコインの価格よりも広範です。その調査は、デジタルウォレット、ブロックチェーン決済、ステーブルコイン、新しい金融ネットワークに焦点を当てています。BlockはCash App、Square、Afterpayを通じて消費者およびマーチャントサイドに対応します。Circleは、USDC、EURC、および計画中のArcブロックチェーンを通じてデジタルドルのインフラを提供します。
ARKの公開保有も日々変化しています。Circleは、2026年7月31日時点のARKKファンドの保有比率の3.82%を占め、2026年1月27日時点のARKFの開示では、BlockとCircleの両方がそのポジションに含まれていました。これらのスナップショットは、ARKが両方のモデルに価値を見出していることを確認していますが、ライブのポートフォリオウェイトとして読むべきではありません。
Block vs Circleの概要
| 要因 | Block (XYZ) | Circle (CRCL) |
|---|---|---|
| 中核事業 | 消費者およびマーチャント向けフィンテック | ステーブルコインおよびブロックチェーンインフラ |
| 主な暗号資産リンク | ビットコイン取引、カストディ、ウォレット、マイニングツール | USDCおよびEURCの発行、準備金、決済 |
| 収益の多様化 | 高 | 低 |
| 金利感応度 | 間接的 | 準備金の収入を通じて高い |
| 主要リスク | 消費者信用および実行 | 金利、規制、USDCの集中 |
| 最適な選択肢 | 多様化されたフィンテック投資家 | 高ベータのステーブルコイン信奉者 |
Blockのケース：ビットコインの選択肢を持つ多様化されたフィンテック
Blockの魅力は、ビットコインが会社全体ではなくても意味を持つことです。Cash Appはユーザーにビットコインの売買を許可し、Bitkeyはセルフカストディハードウェアを提供し、Protoはビットコインマイニング製品を開発しています。Square、Afterpay、融資商品は、暗号資産の強気相場を必要としない追加の成長エンジンを生み出します。
この多様化により、単一の規制決定または単一の収益源への依存を減らすことができます。Blockはまた、2026年1月に、Cash App Borrow、Afterpay、Square Loansを通じて2,000億ドル以上の信用を提供したと報告しました。その規模は金融エコシステムの強さを示していますが、Circleが同じ形で直面しない消費者信用、引受、経済サイクルのリスクをもたらします。
Circleのケース：純粋なステーブルコインインフラへの賭け
Circleは暗号資産の採用により直接的に結びついています。USDCとEURCを発行しており、ステーブルコインの残高と決済活動が拡大すると、その経済は恩恵を受けます。2026年7月、Circleは米国の国立銀行としての設立の最終承認を受け、機関投資家向けカストディと準備金管理のストーリーを強化しました。また、2026年9月16日にArcメインネットをローンチする予定です。
これらの触媒は、規制されたステーブルコインが主要な決済レイヤーになった場合、Circleにより大きなアップサイドをもたらします。トレードオフは集中です。準備金の収入は、金利、USDCの供給、および流通契約の影響を受けます。短期金利の低下は、ステーブルコインの採用が成長を続けていても、準備資産の利回りを低下させる可能性があります。
どちらのビジネスがより強い暗号資産リンクを持っていますか？
Circleの方が直接的なリンクが強いです。USDCの流通、オンチェーン決済、Arcアクティビティの成長は、その投資ストーリーに、より目に見える形で反映される可能性があります。Blockの暗号資産エクスポージャーはより広範ですが、マーチャントサービス、融資、消費者決済によって希釈されています。
この区別は、株価の反応の仕方を変化させます。Circleは、ステーブルコインの法規制、金利の見通し、USDCの市場シェアの変化に鋭敏に反応する可能性があります。Blockは、Cash Appのエンゲージメント、Squareの販売者トレンド、信用パフォーマンス、および運営利益率により強く反応する可能性があり、ビットコインは追加の触媒として機能します。
評価、金利、規制リスク
どちらの株も、暗号資産への熱狂だけで判断されるべきではありません。Circleの評価は、低金利シナリオ下での持続可能な準備金収入と手数料経済に対してテストされる必要があります。投資家はまた、Arcが単なる見出しではなく、実際の開発者および決済アクティビティを生み出すかどうかを監視する必要があります。
Blockについては、中心的な疑問は、Cash AppとSquareが効率的に成長できるかどうか、そして融資の拡大が許容可能な損失を生み出すかどうかです。そのビットコイン製品はエンゲージメントを改善する可能性がありますが、同社が消費者支出と競争圧力にさらされることをなくすわけではありません。
ARK Investのより良い暗号資産への賭けはどちらか？
単一のトークンまたは規制の枠組みに依存せずに暗号資産への参加を望む投資家にとって、リスク調整ベースではBlockの方が強力に見えます。ステーブルコインが主要なグローバル決済インフラストラクチャになると強く信じており、金利と政策に対するより大きな感応度を受け入れられる投資家にとっては、Circleの方が良い選択肢かもしれません。
ARKの最近の購入は、両社への関心を裏付けていますが、決定的な勝者ではありません。8月31日のBlockのより大規模な購入は、評価、ポートフォリオのリバランス、または戦術的な機会を反映している可能性があります。ARKがCircleのステーブルコインテーゼを放棄した証拠として扱われるべきではありません。
結論
BlockとCircleは、同じ金融移行の異なるレイヤーを表しています。Blockはデジタル資産をウォレット、消費者、マーチャント、および信用と結び付けます。Circleはトークン化されたマネーとブロックチェーン決済に焦点を当てています。Blockはよりバランスの取れた暗号フィンテックエクスポージャーであり、Circleはより集中した、高ベータのステーブルコインへの賭けです。より良い株は、多様化と直接的な暗号インフラエクスポージャーのどちらが投資家にとってより重要かによって異なります。
よくある質問
ARK InvestはBlockとCircleの両方を保有していますか？
はい。ARKの公開開示では、両方のXYZとCRCLのポジションが示されていますが、ファンドのウェイトと日々の取引は頻繁に変化します。
Blockはビットコイン株ですか？
BlockはCash App、Bitkey、Protoを通じて実質的なビットコイン製品を持っていますが、同時に多様化された決済、マーチャントサービス、融資会社でもあります。
Circleは金利に対してより敏感ですか？
はい。Circleの経済の大部分は、USDCを裏付ける準備金から得られる収入から来ており、短期金利の変動が収益性に影響を与える可能性があります。
どちらの株がより直接的な暗号資産エクスポージャーを持っていますか？
Circleは、その中核製品がステーブルコインとブロックチェーンインフラであるため、より直接的なエクスポージャーを持っています。Blockは、ビットコインの選択肢を持つ、より広範なフィンテックエクスポージャーを提供します。
ARKのより大規模なBlock購入により、XYZが明確な勝者になりましたか？
いいえ。1日の取引は、評価とポートフォリオ管理を反映する可能性があります。投資家は、単一の取引をコピーするのではなく、事業の質、評価、リスクを比較する必要があります。
