予想通り、FRBは金利を3.75%～4.00%の範囲で据え置きました。それにもかかわらず、ビットコインは80,000ドルを超える動きを維持するのに苦労しました。
問題は、予想外の利上げがあったわけではないことです。それは、投資家が次に何が起こるかまだ知らないということです。一時停止は、市場が次の動きがより緩和的になると信じている場合にのみリスク資産をサポートできます。ETFフローは、この混在した状況に拍車をかけました。スポットビットコインETFへの数日間の流入の後、10月30日に急激な逆流が発生しました。
その結果、BTCにとって不安定な状況となっています。機関投資家の需要が消滅したわけではありませんが、マクロ経済の不確実性を相殺するには、もはやそれだけでは十分ではありません。
FRBは金利を据え置いたが、市場は安心しなかった
連邦準備制度理事会は、10月28日の会合で、連邦基金金利を3.75%から4.00%の範囲に維持しました。この決定は広く予想されていたため、トレーダーは金利そのものよりも声明と見通しに焦点を当てました。
ビットコインにとっての問題は、一時停止が自動的に緩和的な政策シフトを意味するわけではないということです。インフレが懸念されるほど高いままであったり、当局者が12月の追加利上げの可能性を開いたままにしたりする場合、利回りとドルは高止まりする可能性があります。
これは、ビットコインが依然としてリスクに敏感な資産として取引されているため重要です。投資家がテクノロジー株やその他の成長資産へのエクスポージャーを減らすと、BTCも同時に圧力を受けることがよくあります。
ETFの流入は数日間好調だった
米国スポットビットコインETFは、10月26日から10月29日まで流入を記録しました。この買い集めは、今月初めの大量の引き出しの後、センチメントを安定させるのに役立ちました。
市場は当初、これらの流入を機関投資家の需要が戻ってきた証拠と見なしていました。その解釈は妥当でしたが、不完全でした。特に市場が主要なマクロイベントを待っている場合、数回の好調なセッションだけでは持続的なトレンドを確立できません。
ビットコインの反応も限定的でした。価格は80,000ドルのエリア近辺にとどまり、決定的に上昇しませんでした。これは、ETFの買いが既存の売り手によって吸収されたか、市場の他の部分の弱さによって相殺されたことを示唆しています。
10月30日にトーンが変わった
最新のデータによると、10月30日の米国スポットビットコインETFからは約6億4320万ドルの純流出がありました。IBIT、FBTC、ARKB、GBTCはいずれもセッション中に引き出しを記録しました。
この単日の逆流は、数日間の流入セッションの直後に発生したため重要です。これは、機関投資家のポジションが価格とマクロ経済の見出しに引き続き非常に敏感であることを示唆しています。
このデータは、投資家がビットコインを見捨てたことを証明するものではありません。10月全体で見れば、純流入となる可能性もあります。しかし、需要が不安定であることを示しています。買い手は安定化期間中に戻る意欲がありますが、ボラティリティが上昇するとすぐに撤退する可能性があります。
ビットコインが自信を持って80,000ドルを回復するには、市場はおそらく1つか2回の肯定的なETFセッション以上のものが必要でしょう。持続的な流入のシーケンスと、より強いスポット需要の組み合わせが必要です。
ビットコインが80,000ドルを超えられなかった理由
80,000ドルの水準は、単なるキリの良い数字以上に意味を持つようになりました。最近の調整の後、買い手がより高い評価額を守る意思があるかの試金石でもあります。
いくつかの要因が、クリーンなブレイクアウトを妨げています。FRBは明確に緩和的な政策への移行を示しておらず、テクノロジー株は評価額への懸念に敏感なままであり、ETFフローは一貫性を欠いています。レバレッジは不安定さをさらに増す可能性があります。なぜなら、ブレイクアウトの失敗は、市場の両側で清算を引き起こす可能性があるからです。
市場アナリストは、75,000ドル付近を下値の重要な参照点として特定しており、約82,000ドルは強気の見通しを強化するためにビットコインが回復する必要があるレベルとしています。これらは市場の観察であり、保証されたサポートまたはレジスタンスレベルではありません。
短期的な取引を支配するマクロストーリー
ビットコインの短期的な方向性は、金利、インフレ、流動性の相互作用によって決まります。次の主要なインフレ指標は、12月のFRB会合の期待を変える可能性があり、一方、米国債利回りやドルは、仮想通貨へのエクスポージャーへの意欲に影響を与える可能性があります。
だからこそ、ETFフローを孤立して読むべきではありません。ETFの流入は需要の兆候ですが、利回りが上昇した場合にその需要が継続するかどうかをトレーダーに伝えるものではありません。同様に、流出は必ずしも機関投資家の確信の長期的な変化を示すものではありません。
より有用な質問は、ファンドフロー、スポット取引量、および価格構造が互いに確認し合っているかどうかです。ETFの流入が、BTCがサポートを上回って維持し、スポット取引量が増加する中で再び現れる場合、回復はより健全に見えるでしょう。流入が一時的な反発中にのみ現れ、マクロ経済のストレス中に消える場合、市場はまだ分配段階にある可能性があります。
最終的な考察
連邦準備制度理事会が金利を据え置く決定は、ビットコインが80,000ドルを超える動きを確保するために必要な触媒を与えませんでした。ETFの流入は一時的にセンチメントを改善しましたが、10月30日の大幅な流出は、機関投資家の需要が不安定なままであることを示しました。
現在の市場は、買い手の不足によって定義されるものではありません。それは、依然として非常に選択的な買い手によって定義されています。彼らはマクロ経済状況が管理可能に見えるときに戻り、金利、インフレ、またはリスク資産が不利に動いたときに撤退します。
したがって、ビットコインの次の重要なテストは、単に80,000ドルに触れるかどうかではありません。それは、次のマクロ経済のショックの後、ETFの需要が価格をサポートするのに十分な期間、肯定的なままでいられるかどうかです。
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よくある質問
ビットコインはなぜ80,000ドルを超えられなかったのですか？
ビットコインは、マクロ経済の不確実性、ETF需要の一貫性のなさ、リスク資産の弱さ、およびレバレッジポジションの清算の組み合わせに直面しました。FRBは金利を据え置きましたが、その決定は緩和的な政策へのシフトを明確に示唆するものではありませんでした。
10月30日のビットコインETFの損失額はいくらでしたか？
入手可能なETFフローデータによると、米国スポットビットコインETFは10月30日に約6億4320万ドルの純流出を記録しました。
ETFの流出は、機関投資家がビットコインを見捨てたことを意味しますか？
必ずしもそうではありません。ETFフローは、価格、金利、および市場リスクに応じて迅速に変化する可能性があります。より重要なシグナルは、流出が数セッション続くかどうか、または新たな持続的な流入が続くかどうかです。
