FDV significa valutazione completamente diluita. In cripto, stima il valore di tutti i token che potrebbero esistere secondo il modello di offerta corrente al prezzo del token di oggi. La formula di base è semplice: prezzo del token moltiplicato per l'offerta massima.
FDV non è la quantità di denaro investita in un progetto, né una previsione della futura capitalizzazione di mercato. È una lente di valutazione che mostra quanto grande apparirebbe la rete se i token limitati, bloccati o non emessi fossero conteggiati al prezzo corrente.
Come si calcola l'FDV?
Se un token viene scambiato a $2 e ha un'offerta massima di 1 miliardo, il suo FDV è di $2 miliardi. Se solo 200 milioni di token circolano, la sua capitalizzazione di mercato è di $400 milioni.
| Metrica | Formula | Esempio |
|---|---|---|
| Capitalizzazione di mercato | $2 × 200 milioni in circolazione | $400 milioni |
| FDV | $2 × 1 miliardo massimo | $2 miliardi |
| Rapporto di circolazione | 200 milioni ÷ 1 miliardo | 20% |
Il divario di cinque volte non significa che il prezzo debba scendere dell'80%. Significa che il mercato dovrebbe capire come e quando gli 800 milioni di token rimanenti potrebbero entrare in circolazione.
FDV vs. Capitalizzazione di Mercato
La capitalizzazione di mercato misura il valore dei token attualmente in circolazione. L'FDV espande il calcolo all'intera offerta. La capitalizzazione di mercato è migliore per confrontare il valore che il mercato sta attivamente prezzando oggi. L'FDV è utile per vedere la valutazione implicita dalla futura offerta.
Nessuna delle due metriche è denaro in cassa. Moltiplicare l'ultimo prezzo di mercato per ogni token presuppone che tutte le unità possano essere valutate a quel prezzo, anche se la vendita di una grande quantità potrebbe muovere il mercato.
Cosa significano alto FDV e basso flottante?
Basso flottante significa che solo una piccola parte dell'offerta può essere scambiata. Un'offerta limitata può aiutare un token a salire rapidamente quando arriva la domanda. Allo stesso tempo, un alto FDV mostra che il prezzo attuale assegna un grande valore a token che sono ancora bloccati o non emessi.
Questa struttura non è automaticamente debole. Uno sblocco lungo e trasparente può dare tempo a una rete di crescere. La pressione aumenta quando gli sblocchi sono grandi, i destinatari sono concentrati e la liquidità del mercato è troppo sottile per assorbire le vendite.
Come influiscono gli sblocchi di token sull'FDV?
Uno sblocco di solito non cambia l'offerta massima, quindi la formula FDV potrebbe rimanere la stessa. Aumenta l'offerta circolante. Se il prezzo rimane invariato, la capitalizzazione di mercato aumenta meccanicamente man mano che più token circolano.
Il mercato spesso si aggiusta prima di uno sblocco perché il calendario è pubblico. L'impatto effettivo dipende da chi riceve i token, se li vende e se la domanda del prodotto sta crescendo contemporaneamente.
Quando è utile l'FDV?
- Confrontare due progetti con diversi rapporti di circolazione.
- Verificare se un prezzo unitario basso nasconde una grande valutazione totale.
- Valutare un nuovo token con un piccolo flottante iniziale.
- Collegare i calendari di vesting con la potenziale diluizione.
- Testare quanto della crescita della rete è già riflesso nel prezzo.
Cosa non può dire l'FDV
L'FDV non può misurare la qualità del prodotto, le entrate, la forza della community o la liquidità. Inoltre, non può mostrare se i token bloccati raggiungeranno mai il mercato secondo il piano attuale. Meccanismi di burn e cambiamenti di governance possono alterare l'offerta futura.
Un'analisi più solida combina l'FDV con il rapporto di circolazione, le date di sblocco, il volume giornaliero, le entrate del protocollo, gli utenti attivi e la concentrazione dei detentori. Questo trasforma l'FDV da un numero di tendenza a un quadro di offerta utile.
Una semplice checklist FDV
- Confermare se il calcolo utilizza l'offerta massima o completamente diluita.
- Calcolare il rapporto di circolazione.
- Leggere i prossimi 12 mesi di sblocchi.
- Confrontare il valore dello sblocco con il normale volume di scambi.
- Chiedersi se la domanda della rete può crescere all'aumentare dell'offerta.
FDV significa più di "futura capitalizzazione di mercato". È un modo per vedere la valutazione associata all'intero design del token e per chiedersi se la domanda può tenere il passo con la diluizione.
Come confrontare l'FDV tra due token
Supponiamo che il Token A abbia una capitalizzazione di mercato di $500 milioni, un FDV di $1 miliardo e il 50% dell'offerta in circolazione. Il Token B ha la stessa capitalizzazione di mercato ma un FDV di $5 miliardi e solo il 10% in circolazione. I loro attuali valori di mercato sembrano uguali, eppure il Token B ha molta più offerta futura rispetto al suo flottante.
Ciò non rende automaticamente il Token B peggiore. Il suo sblocco potrebbe durare dieci anni mentre il Token A rilascia l'offerta il mese prossimo. Confronta i prossimi 12 mesi di diluizione, non solo il massimo finale. Poi confronta la crescita prevista del prodotto con la nuova offerta. Una rete che raddoppia la domanda reale può assorbire l'emissione in modo diverso da una rete con attività piatta.
Perché la liquidità conta più dell'FDV da solo
L'FDV moltiplica ogni token per un prezzo di mercato marginale. In pratica, un grande venditore non sempre può uscire a quel prezzo. La profondità del book degli ordini mostra quanto capitale è disponibile vicino al mercato, mentre il volume spot giornaliero mostra la frequenza con cui i token cambiano di mano.
Un token con un FDV di $2 miliardi e una liquidità profonda può assorbire più attività di un token con un FDV di $200 milioni e un mercato sottile. Ecco perché l'FDV dovrebbe essere abbinato alla capitalizzazione di mercato circolante, al valore di sblocco e alla liquidità. Insieme, mostrano la valutazione, la diluizione e la capacità del mercato di elaborare l'offerta.
Mettere l'FDV in pratica con Bitcoin
Bitcoin offre un utile confronto perché la maggior parte della sua offerta limitata è già in circolazione. Il suo minore divario tra capitalizzazione di mercato e FDV aiuta a mostrare come un'offerta matura differisce da un token a basso flottante appena lanciato.
Bitcoin offre un utile contrasto perché la maggior parte della sua offerta limitata è già in circolazione, rendendo il divario tra capitalizzazione di mercato e FDV più piccolo rispetto a molti token appena emessi.
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Cosa significa FDV in cripto? Valutazione Completamente Diluita Spiegata FAQ
L'FDV è uguale alla capitalizzazione di mercato?
No. La capitalizzazione di mercato utilizza l'offerta circolante; l'FDV utilizza l'offerta massima o completamente diluita.
Un FDV alto è sempre negativo?
No. Diventa più esigente quando l'offerta circolante è bassa e arrivano grandi sblocchi prima che l'utilizzo cresca.
L'FDV può cambiare senza un movimento di prezzo?
Sì, se l'offerta massima o completamente diluita stimata cambia.
Uno sblocco aumenta l'FDV?
Di solito uno sblocco cambia l'offerta circolante piuttosto che l'offerta massima, quindi l'FDV potrebbe rimanere lo stesso mentre la capitalizzazione di mercato cambia.
