Monad ha superato l'etichetta di "solo un altro L1 sovrafinanziato". La rete ora detiene oltre 1 miliardo di dollari in valore DeFi, elabora milioni di transazioni al giorno e annovera Aave, Euler e Uniswap tra i suoi protocolli.
MON, tuttavia, è una storia diversa.
Il token è tornato sopra il suo prezzo di vendita pubblica di $0,025, ma ancora lontano dal suo massimo di novembre 2025. E si sta avvicinando alla fine del blocco di un anno sui token del team e degli investitori. Quindi la rete sta guadagnando un peso economico reale - proprio mentre il token si prepara per molta più offerta.
Quale lato cresce più velocemente deciderà cosa succederà dopo.
MON è Recuperato, ma il Divario di Valutazione Rimane
Al 29 settembre 2026, MON veniva scambiato intorno a $0,027, conferendogli una capitalizzazione di mercato circolante di circa 316 milioni di dollari. La sua valutazione completamente diluita era più vicina a 2,7 miliardi di dollari, mentre il token rimaneva circa il 45% al di sotto del suo massimo storico vicino a $0,049.
Il recupero sopra il prezzo di vendita pubblica è importante perché riporta i primi acquirenti pubblici intorno al pareggio. Mostra anche che la domanda è migliorata da quando MON è sceso fino a circa $0,016 a febbraio.
Tuttavia, il basso prezzo unitario può essere fuorviante. Solo circa 11,8 miliardi di MON sono attualmente in circolazione, rispetto a un'offerta iniziale di 100 miliardi e un'emissione aggiuntiva attraverso ricompense per i validatori. MON è economico per token perché la sua offerta è ampia, non necessariamente perché la sua valutazione è bassa.
Questa distinzione diventa più importante con l'avvicinarsi dello sblocco di novembre.
1 Miliardo di Dollari di TVL di Monad Non È Solo un Titolo
La parte più forte del caso Monad è ora visibile on-chain. I dati di DefiLlama mostrano un valore totale bloccato in DeFi di circa 1,02 miliardi di dollari. Le stablecoin rappresentano circa 677 milioni di dollari, mentre le attività reali attive si attestano vicino a 422 milioni di dollari.
Gli exchange decentralizzati di Monad hanno generato circa 1,14 miliardi di dollari di volume in sette giorni, un aumento di quasi il 38%. La rete ha anche elaborato più di cinque milioni di transazioni durante un recente periodo di 24 ore.
Questi dati rappresentano un miglioramento significativo rispetto a luglio, quando il TVL di Monad era più vicino a 770 milioni di dollari. Il capitale ha continuato a entrare nei mercati di prestito e nei prodotti a rendimento strutturato, con K3 Capital, Aave ed Euler che rappresentano gran parte del valore depositato.
La composizione è importante. Monad non si affida interamente al trading di memecoin o alla speculazione NFT temporanea. Una quota sostanziale della sua liquidità si trova in prestiti, stablecoin, mercati di rendimento e asset tokenizzati. Queste categorie hanno maggiori probabilità di produrre attività finanziaria ripetuta se l'ecosistema rimane competitivo.
Ma una settimana di forte volume non risolve la questione. L'offerta di stablecoin di Monad è recentemente diminuita di circa il 6,7% in sette giorni, il volume di trading perpetuo è diminuito di oltre la metà e la rete ha registrato circa 4,1 milioni di dollari in deflussi netti giornalieri. Il TVL rimane forte, mentre una parte del capitale più mobile sta iniziando a muoversi.
Questa divergenza è più informativa del solo titolo. Monad ha attratto liquidità; ora deve dimostrare di poterla trattenere.
Aave V4 Potrebbe Dare a Monad un Mercato Più Distintivo
Lo sviluppo più importante e recente di Monad non è un altro benchmark di throughput. È una proposta per implementare Aave V4 sulla rete con un mercato progettato attorno alle azioni tokenizzate.
TokenLogic ha presentato la proposta alla governance di Aave a settembre. La struttura pianificata utilizzerebbe segmenti di rischio separati per asset come versioni tokenizzate dell'ETF S&P 500, dell'ETF Nasdaq-100, dei Treasury bills, delle azioni Nvidia e Tesla. USDC e USDT0 fornirebbero la liquidità principale per i prestiti.
Il design tenta di risolvere un problema di rischio reale. Le azioni tokenizzate seguono asset che vengono scambiati durante orari di mercato fissi, mentre la DeFi opera continuamente. Le lacune di prezzo del fine settimana e le differenze di volatilità rendono pericoloso posizionare ogni asset nella stessa pool di garanzie. L'architettura hub-and-spoke di Aave V4 separerebbe questi profili di rischio consentendo loro di accedere alla liquidità condivisa di stablecoin.
La proposta porterebbe anche avanti il budget di incentivi di 15 milioni di dollari precedentemente allocato all'espansione di Monad da parte di Aave.
Ciò potrebbe dare a Monad una posizione più difendibile rispetto al semplice definirsi una chain EVM più veloce. L'esecuzione ad alta velocità è utile, ma la velocità da sola sta diventando sempre più comune. Un mercato liquido che collega stablecoin, prestiti e azioni tokenizzate sarebbe più difficile da replicare.
La proposta non ha ancora completato la governance di Aave e non dovrebbe essere trattata come un'implementazione finita. La sua importanza dipende dall'approvazione, dal lancio e dalla successiva domanda di prestiti.
Milioni di Transazioni Non Significano Necessariamente Milioni di Utenti
Il conteggio delle transazioni di Monad dimostra che la rete può gestire un'attività sostenuta. Non rivela quanto sia distribuita tale attività.
La rete ha recentemente elaborato circa 5,2 milioni di transazioni in un giorno, ma ha registrato circa 16.300 indirizzi attivi. Ciò si traduce in centinaia di transazioni per indirizzo attivo in media.
Il trading ad alta frequenza, il routing automatizzato e l'arbitraggio sono attesi su una blockchain a basso costo, in particolare una progettata per applicazioni finanziarie. Il rapporto non è automaticamente un segnale di allarme. Tuttavia, mostra perché il conteggio delle transazioni non dovrebbe essere utilizzato come sostituto dell'adozione da parte degli utenti.
Un quadro a lungo termine più sano includerebbe la crescita degli indirizzi attivi, dei detentori di stablecoin e delle applicazioni che pagano commissioni, insieme al volume delle transazioni. Se l'attività rimane concentrata tra un piccolo numero di partecipanti automatizzati, Monad potrebbe essere tecnicamente impegnato senza costruire una base economica ampia.
La Crescita della Rete Non Fluisce Direttamente ai Detentori di MON
La rete di Monad e il caso di investimento di MON sono correlati, ma non sono identici.
MON viene utilizzato per pagare le commissioni di transazione e proteggere la rete tramite lo staking. La parte base delle commissioni di transazione viene bruciata, creando un meccanismo attraverso il quale una maggiore attività può ridurre l'offerta. Allo stesso tempo, i validatori e gli staker ricevono MON di nuova emissione. Le stime ufficiali collocano tale emissione a circa due miliardi di token all'anno prima di considerare i burn delle commissioni.
L'attività attuale non è ancora abbastanza grande da rendere il burn la forza dominante. Monad ha recentemente generato circa 14.000 dollari in commissioni di rete giornaliere e 13.000 dollari in entrate di rete. Questi numeri possono crescere, ma rimangono piccoli rispetto a una valutazione completamente diluita di circa 2,7 miliardi di dollari.
La divulgazione ufficiale afferma anche che i detentori di MON non ricevono attualmente entrate dal protocollo e non hanno diritti di governance on-chain diretti solo attraverso la proprietà del token. Gli investitori dovrebbero quindi evitare di trattare MON come una pretesa sui ricavi di Monad Foundation, Category Labs o delle applicazioni che operano sulla rete.
Affinché MON benefici in modo significativo della crescita dell'ecosistema, l'attività in espansione deve aumentare la domanda di gas, staking e sicurezza della rete più velocemente di quanto l'emissione di token e gli sblocchi programmati aumentino l'offerta.
Cosa Renderebbe Più Convincente il Recupero di MON?
Il segnale più costruttivo sarebbe una continua crescita del TVL dopo che gli incentivi diventano meno importanti. I depositi incentivati possono partire rapidamente quando i rendimenti diminuiscono, mentre l'attività di prestito e trading organica tende ad essere più duratura.
Anche l'offerta di stablecoin deve stabilizzarsi. Monad non può costruire un grande mercato di credito e asset tokenizzati se la liquidità in dollari entra ed esce ripetutamente dalla rete. Aave V4 diventerebbe più significativo se i suoi mercati azionari proposti attirassero mutuatari piuttosto che semplici depositi di garanzia in cerca di ricompense.
Infine, il mercato deve assorbire l'offerta di novembre senza perdere il prezzo di vendita pubblica. Mantenere sopra $0,025 dopo lo sblocco mostrerebbe che la nuova domanda sta incontrando una maggiore liquidità. Scendere al di sotto del minimo di febbraio vicino a $0,016 indicherebbe che l'offerta ha sopraffatto i fondamentali in miglioramento della rete.
Tra questi livelli, il solo prezzo fornirà un quadro incompleto. I depositi sugli exchange da portafogli appena rilasciati, la partecipazione allo staking, i saldi di stablecoin e il volume spot mostreranno se i detentori si stanno posizionando per il lungo termine o si preparano a uscire.
Monad Ha Costruito una Rete. Ora MON Deve Dimostrare il Suo Ruolo in Essa
Monad ha fatto progressi misurabili. Il suo TVL ha superato 1 miliardo di dollari, il volume settimanale DEX ha superato 1 miliardo di dollari e i protocolli DeFi consolidati hanno impegnato liquidità significativa. Il mercato proposto da Aave V4 potrebbe anche trasformare le azioni tokenizzate in una parte più distintiva dell'ecosistema.
Nessuna di queste cose annulla la struttura dell'offerta del token.
Il 24 novembre non è automaticamente una data di crollo, ma è il momento in cui la valutazione di MON inizierà ad affrontare un flottante più realistico. Se Monad continuerà ad attrarre capitale mentre i token rilasciati si spostano nello staking o nelle partecipazioni a lungo termine, il mercato potrebbe assorbire il cambiamento. Se le stablecoin se ne andranno e i destinatari cercheranno liquidità contemporaneamente, l'attuale recupero sarà difficile da sostenere.
Monad ha già dimostrato che la sua blockchain può elaborare attività. Il prossimo test è se tale attività crea abbastanza domanda per MON stesso.
I trader possono monitorare i movimenti più ampi del mercato delle criptovalute ed esplorare le opportunità di trading disponibili tramite il sito ufficiale di Tapbit. Gli utenti esistenti possono accedere ai propri account dalla pagina di accesso di Tapbit, mentre i nuovi utenti possono registrarsi con Tapbit qui.
Domande Frequenti
Qual è la prospettiva del prezzo di MON per il 2026?
La prospettiva di MON dipende fortemente dallo sblocco di novembre e dal mercato delle criptovalute più ampio. La crescita del TVL di Monad, delle stablecoin e dell'attività di prestito supporta il caso di recupero, ma l'espansione dell'offerta potrebbe limitare i rialzi. I target di prezzo dovrebbero essere valutati rispetto all'offerta circolante e alla valutazione completamente diluita piuttosto che al basso prezzo unitario del token.
Quando è il prossimo importante sblocco di token di Monad?
Il primo rilascio annuale importante inizia intorno al 24 novembre 2026, un anno dopo il lancio della mainnet di Monad. Le allocazioni del tesoro del team, degli investitori e di Category Labs sono regolate da diversi programmi di rilascio, quindi non dovrebbero essere descritte come un unico sblocco identico.
27 miliardi di token del team verranno sbloccati tutti in una volta?
No. Circa 27 miliardi di MON sono allocati al team in totale. Le divulgazioni ufficiali affermano che i token del team rilasciati rappresenteranno circa il 10,7% dell'offerta iniziale al primo anniversario, con il resto programmato nei tre anni successivi.
