BitMine Immersion Technologies ha trasformato l'acquisto di tesoro di Ethereum in una delle operazioni istituzionali più seguite del mercato. Dall'inizio della sua strategia ETH nel giugno 2025, l'azienda ha acquistato quasi ogni settimana, costruendo una posizione superiore a 6 milioni di ETH.
Questa strategia si sta avvicinando a un chiaro limite. Il presidente Tom Lee ha dichiarato che BitMine smetterà di accumulare una volta che le sue partecipazioni raggiungeranno il 5% dell'offerta totale di Ethereum. Non si tratta di un piano di vendita, ma significa che il mercato potrebbe presto perdere una delle sue fonti più costanti di domanda spot.
Il problema più grande per i trader di ETH: chi sostituirà quella pressione d'acquisto?
BitMine è Vicino al suo Limite del 5% di Ethereum
Secondo l'ultimo deposito di BitMine, l'azienda deteneva 6.016.414 ETH al 4 ottobre, rappresentando circa il 4,9% della cifra di offerta di 122,1 milioni di ETH utilizzata nella sua divulgazione. Ha anche riportato 5.067.309 ETH in accordi di staking e partecipazioni totali in criptovalute, contanti e titoli negoziabili di circa 17,4 miliardi di dollari.
L'azienda ha acquistato 15.112 ETH durante l'ultima settimana di rendicontazione. Sulla base delle cifre divulgate da BitMine, rimangono circa 90.000 ETH prima di raggiungere il tetto del 5%. La tempistica esatta è incerta perché il ritmo degli acquisti futuri può cambiare e l'offerta circolante non è fissa.
Tom Lee ha descritto il livello del 5% come un tetto massimo piuttosto che una pietra miliare temporanea. Ciò cambia il significato della strategia. Per oltre un anno, ogni acquisto settimanale ha rafforzato lo stesso messaggio di mercato: BitMine stava ancora aggiungendo ETH, anche quando i prezzi si indebolivano. Una volta raggiunto il tetto, quel messaggio scomparirà.
Interrompere gli Acquisti Non è la Stessa Cosa che Vendere
La distinzione è importante. Un acquirente che lascia il mercato non è la stessa cosa di un grande detentore che invia token agli exchange o liquida la sua posizione.
BitMine non ha annunciato un piano per vendere il suo ETH esistente dopo aver raggiunto il tetto. La sua strategia dichiarata probabilmente si sposterà verso lo staking, la gestione del tesoro e l'uso delle sue partecipazioni esistenti. L'azienda ha già collocato la maggior parte del suo ETH nello staking, trasformando il tesoro da una riserva passiva a un asset che può generare rendimento ricorrente.
BitMine ha proiettato ricompense di staking annualizzate per centinaia di milioni di dollari una volta che le sue partecipazioni saranno completamente impiegate. Questa cifra è una stima dell'azienda, non un ricavo garantito. Dipende dal tasso di staking, dalle condizioni di rete, dalle prestazioni operative e dal valore di mercato di ETH.
Il tetto crea anche un problema pratico. Le ricompense di staking aumentano il numero di ETH sotto il controllo di BitMine. Se l'azienda raggiunge il 5% e continua a ricevere ricompense, dovrà decidere se conservare, vendere o utilizzare tali ricompense in altro modo.
I Flussi degli ETF su Ethereum Stanno Inviando un Segnale Diverso
La campagna di accumulazione di BitMine sta finendo in un momento difficile per la domanda di ETH. Gli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti hanno recentemente registrato deflussi significativi.
I dati di Farside Investors mostrano deflussi netti di circa 201,9 milioni di dollari il 6 ottobre, 160,9 milioni di dollari il 7 ottobre, 72,5 milioni di dollari l'8 ottobre e 56,1 milioni di dollari il 9 ottobre. Le cifre non sono una previsione, ma mostrano che la domanda degli ETF non è ancora diventata un sostituto affidabile degli acquisti settimanali di BitMine.
Ciò crea una situazione meno confortevole per Ethereum. Una fonte di domanda si sta avvicinando alla sua fine pianificata mentre un'altra si muove nella direzione opposta. Se i flussi degli ETF si riprendono, il mercato potrebbe assorbire la ridotta attività di acquisto di BitMine senza troppe difficoltà. Se i deflussi continuano, ETH potrebbe affrontare un periodo in cui l'offerta disponibile viene soddisfatta da meno acquirenti aggressivi.
Ciò non implica automaticamente un crollo. Significa che il mercato dovrà dimostrare che la domanda istituzionale è più ampia di un singolo tesoro aziendale.
Chi Potrebbe Diventare il Prossimo Grande Acquirente di Ethereum?
I candidati ovvi sono gli ETF spot, altre società pubbliche, fondi crypto e investitori che utilizzano ETH per lo staking o l'attività on-chain. Nessuno ha ancora dimostrato lo stesso schema di acquisto regolare di BitMine.
Altri tesori aziendali potrebbero continuare ad accumulare ETH, ma acquisti più piccoli distribuiti su diverse società non creano necessariamente lo stesso effetto psicologico di un acquirente altamente visibile. I partecipanti al mercato sono stati in grado di seguire gli aggiornamenti settimanali di BitMine, rendendo gli acquisti dell'azienda parte della narrazione di ETH stessa.
La seconda fonte di domanda è l'attività economica di Ethereum stessa. ETH viene utilizzato per pagare le commissioni di transazione, proteggere la rete tramite lo staking e supportare le applicazioni in DeFi, stablecoin e asset tokenizzati. Questi usi contano nel tempo, ma non generano sempre una domanda spot immediata della scala necessaria per sostituire un grande acquirente di tesoro.
Ecco perché la prossima fase del mercato potrebbe dipendere meno dai titoli su BitMine e più dall'attività misurabile nell'ecosistema di Ethereum.
Il Tetto del 5% è un Test di Stress, Non un Verdetto su ETH
BitMine ha dimostrato che una società pubblica può costruire un tesoro di Ethereum molto grande e utilizzare lo staking come parte della sua strategia finanziaria. Raggiungere il limite del 5% segnerà la fine di una fase, ma non necessariamente la fine del coinvolgimento di BitMine con Ethereum.
Per ETH, tuttavia, il cambiamento è importante. La rete sta per perdere un acquirente ricorrente altamente visibile in un momento in cui i flussi degli ETF sono deboli. Ciò lascia il mercato con un test semplice: altre forme di domanda possono sostituire l'accumulazione di BitMine?
Una transizione di successo dimostrerebbe che la storia istituzionale di Ethereum è più ampia di una singola azienda. Una transizione debole suggerirebbe che la domanda recente era più concentrata di quanto molti trader avessero ipotizzato.
Le prossime settimane dovrebbero quindi essere lette attraverso i flussi, l'attività di staking, i saldi degli exchange e l'uso effettivo della rete, piuttosto che attraverso il solo titolo del 5%. I trader che seguono gli sviluppi del mercato ETH possono esplorare i mercati crypto e la copertura educativa tramite Tapbit. Gli utenti esistenti possono accedere, mentre i nuovi utenti possono registrarsi.
Domande Frequenti
Perché BitMine sta interrompendo i suoi acquisti di Ethereum?
BitMine prevede di interrompere l'acquisto di ETH dopo aver raggiunto il 5% dell'offerta totale di Ethereum. Tom Lee ha descritto questo livello come un tetto massimo per la strategia di tesoro dell'azienda.
Quanti ETH detiene BitMine?
BitMine ha dichiarato partecipazioni di circa 6,02 milioni di ETH al 4 ottobre 2026, pari a circa il 4,9% della cifra di offerta utilizzata nel suo deposito.
BitMine sta vendendo i suoi ETH?
Nessun piano di vendita è stato annunciato insieme al tetto del 5%. Interrompere i nuovi acquisti è diverso dalla vendita delle partecipazioni esistenti.
