Settembre sembrava l'inizio di una stagione delle altcoin. Bitcoin aveva registrato un rialzo, Ethereum e diversi token a grande capitalizzazione si stavano unendo al rally e il Segnale del Ciclo delle Altcoin di Glassnode si era allontanato dalla Stagione di Bitcoin.
Il segnale ha catturato un vero cambiamento: il capitale si stava muovendo oltre BTC. Ciò che non ha catturato è stata la durata di quella rotazione.
Al 3 novembre 2026, la lettura di Glassnode era scesa a 43,75. Bitcoin rappresentava ancora quasi il 60% del mercato delle criptovalute e Ethereum si stava indebolendo rispetto a BTC. Singole altcoin continuavano a salire, ma la rotazione dell'intero mercato aveva perso slancio.
Settembre non è stato necessariamente un segnale falso. È stata una rotazione che non è riuscita a trasformarsi in una stagione duratura delle altcoin.
Il Rally è Diventato Più Ristretto
Il modello di Glassnode confronta Bitcoin con le 250 altcoin più grandi, escluse le stablecoin. Il suo cambiamento di settembre ha riflesso un mercato in cui i guadagni si stavano diffondendo a Ethereum, XRP, Solana, Dogecoin e asset più piccoli invece di rimanere concentrati in BTC.
Quella espansione ha raggiunto il picco all'inizio di ottobre. Il 4 ottobre, l'88% delle prime 100 altcoin era scambiato sopra le proprie medie mobili a 200 giorni. La percentuale è poi scesa al 66%. Tra i primi 500 asset, solo il 42% è rimasto al di sopra della stessa linea di tendenza a lungo termine.
La differenza tra questi due gruppi rivela cosa è successo sotto gli indici principali. I token a grande capitalizzazione hanno tenuto ragionevolmente bene, mentre la partecipazione tra gli asset più piccoli è peggiorata. Il rally sembrava ancora sano al vertice, ma meno monete lo sostenevano.
Glassnode ha descritto questo come un avanzamento ristretto nella sua ricerca Week On-Chain. A meno che la partecipazione non si ampli nuovamente, settembre sarà più probabilmente ricordato come una breve fase di rischio all'interno di un mercato guidato da Bitcoin piuttosto che l'inizio di un ciclo completo di altcoin.
Altri Indici di Altcoin Raccontano la Stessa Storia
La stagione delle altcoin non ha una definizione universale, quindi diverse piattaforme producono letture diverse. Il punto utile non è se un indice dice 39 e un altro dice 44. È se uno qualsiasi di essi mostra una sovraperformance sostenuta e ampia rispetto a Bitcoin.
CoinMarketCap misura quante delle prime 100 criptovalute idonee hanno battuto BTC negli ultimi 90 giorni. Almeno il 75% deve sovraperformare affinché la piattaforma dichiari una stagione delle altcoin. Il suo Indice della Stagione delle Altcoin è rimasto a metà dei 40 all'inizio di novembre.
BlockchainCenter utilizza 50 grandi altcoin e un confronto simile di 90 giorni. La sua lettura del 2 novembre era 39, classificata come "Non Stagione delle Altcoin".
Le metodologie differiscono, ma la conclusione no: le altcoin non sovraperformavano più ampiamente Bitcoin per stabilire un nuovo regime di mercato.
Bitcoin Controlla Ancora il Mercato
La dominanza di Bitcoin è rimasta vicina al 60% all'inizio di novembre, mentre Ethereum rappresentava circa il 10,7% della capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute.
Un'alta dominanza di BTC non impedisce alle altcoin di salire. Un token con un forte catalizzatore può sovraperformare Bitcoin anche quando BTC controlla la maggior parte del mercato. Ciò che un'alta dominanza mostra è che quei guadagni non sono ancora diventati abbastanza grandi da spostare la struttura del mercato più ampio.
Una stagione convincente di altcoin comporterebbe normalmente una diminuzione della dominanza di Bitcoin per diverse settimane, mentre il valore combinato del mercato delle altcoin aumenta. Finora, questo trasferimento di quota di mercato non ha preso piede.
Ethereum Non Ha Preso il Comando
Ethereum agisce spesso da ponte tra un rally di Bitcoin e una rotazione più ampia delle altcoin. Il capitale si muove prima in ETH, poi si diffonde verso DeFi, reti Layer 1, progetti infrastrutturali, memecoin e token più piccoli.
Ciò rende ETH/BTC più informativo del prezzo in dollari di Ethereum. ETH può salire contro il dollaro e comunque perdere valore rispetto a Bitcoin.
Il 2 novembre, ETH valeva circa 0,02926 BTC dopo essere sceso di circa il 7,3% contro Bitcoin negli ultimi 30 giorni. Questa non è la forza relativa normalmente vista all'inizio di una stagione duratura di altcoin.
Ethereum non ha bisogno di sovraperformare ogni giorno, ma deve stabilire una tendenza al rialzo sostenuta contro BTC. Senza quella leadership, è meno probabile che il capitale si muova costantemente verso la parte più rischiosa del mercato.
Le Opportunità di Altcoin Non Sono Svanite
Il fallimento di una stagione generale di altcoin non significa che ogni altcoin sottoperformerà. Significa che la performance è determinata da catalizzatori individuali piuttosto che da una marea di mercato in aumento.
Token come HYPE, PEPE e UNI hanno prodotto periodi di forza relativa, ma per ragioni diverse. I token DEX perpetui possono rispondere all'attività di trading, gli asset DeFi possono muoversi in base alle modifiche del protocollo e le memecoin possono salire quando l'attenzione e la liquidità si concentrano improvvisamente attorno a loro.
Questo è meglio descritto come una rotazione selettiva. Il denaro si muove tra le narrazioni, non solleva l'intero mercato delle altcoin.
Questa distinzione influisce su come i trader approcciano il rischio. Durante una vera stagione delle altcoin, il capitale può diffondersi in progetti più deboli semplicemente perché la domanda si sta espandendo in tutto il settore. In un mercato ristretto, i token senza liquidità, entrate o un catalizzatore credibile possono rimanere deboli anche mentre alcuni nomi visibili registrano grandi guadagni.
Cosa Confermerebbe una Vera Stagione delle Altcoin?
Nessun singolo indicatore può confermare la transizione. Il segnale più forte sarebbe diverse parti del mercato che si muovono insieme.
La lettura del ciclo di Glassnode dovrebbe recuperare e rimanere in territorio favorevole alle altcoin. CoinMarketCap e indici simili dovrebbero avvicinarsi o superare le loro soglie del 75%. La dominanza di Bitcoin dovrebbe diminuire per più di un breve pullback, mentre ETH/BTC inizierebbe a formare una tendenza al rialzo duratura.
Anche la qualità del movimento conterebbe. Un volume ampio del mercato spot e una liquidità più profonda avrebbero più peso dei guadagni a leva in una manciata di token a bassa capitalizzazione.
Fino a quando queste condizioni non appariranno insieme, definire il mercato una rotazione selettiva è più accurato che dichiarare la stagione delle altcoin.
Settembre è Stato un Segnale Anticipato, Non un Nuovo Ciclo
Settembre ha dimostrato che gli investitori erano disposti ad assumersi più rischi al di fuori di Bitcoin. La mossa semplicemente non è durata abbastanza a lungo o non si è diffusa abbastanza.
All'inizio di novembre, l'ampiezza delle altcoin si era indebolita, ETH stava perdendo terreno rispetto a BTC e la dominanza di Bitcoin rimaneva vicina al 60%. C'erano ancora scambi redditizi al di fuori di Bitcoin, ma provenivano da progetti e narrazioni specifici, non da un'espansione del mercato.
La prossima stagione delle altcoin non avrà bisogno di essere dichiarata sui social media. Si manifesterà con una diminuzione della dominanza di Bitcoin, un rapporto ETH/BTC più forte, una partecipazione più ampia e un volume spot sostenuto. Queste condizioni rimangono incomplete.
I lettori possono seguire gli sviluppi del mercato delle criptovalute attraverso il sito ufficiale di Tapbit. Gli utenti esistenti possono accedere a Tapbit, mentre i nuovi utenti possono registrarsi qui.
Domande Frequenti
È la stagione delle altcoin ora?
I principali indicatori non hanno confermato una stagione delle altcoin all'inizio di novembre 2026. Il segnale di Glassnode si era indebolito, la dominanza di Bitcoin rimaneva vicina al 60% e gli indici principali delle altcoin sono rimasti al di sotto delle loro soglie di conferma.
Cos'è il Segnale del Ciclo delle Altcoin di Glassnode?
Confronta Bitcoin con un paniere delle 250 altcoin più grandi, escluse le stablecoin. Il segnale è progettato per mostrare se le condizioni relative del mercato favoriscono attualmente BTC o il mercato più ampio delle altcoin.
Perché gli indici della stagione delle altcoin mostrano numeri diversi?
Ogni fornitore utilizza un gruppo diverso di asset, un periodo di calcolo e una fonte di dati. CoinMarketCap monitora le prime 100 criptovalute idonee, mentre BlockchainCenter ne utilizza 50. Le loro letture possono differire senza contraddirsi a vicenda.
