Bitcoin sta scambiando vicino a $80.000. Ethereum ha guadagnato terreno nell'ultimo mese. E singole altcoin continuano a offrire rapidi rally. Ma il mercato più ampio non è ancora nella stagione delle altcoin.
L'indice della Stagione delle Altcoin si è recentemente attestato intorno a 37 su 100 - un miglioramento rispetto al minimo di 24 di fine agosto, ma ancora ben al di sotto della soglia tipicamente utilizzata per confermare una leadership diffusa delle altcoin.
Ciò non è così contraddittorio come potrebbe sembrare. I prezzi delle criptovalute possono salire senza che la maggior parte delle altcoin sovraperformi Bitcoin. Il capitale sta tornando nel mercato, ma gran parte di esso sta ancora scegliendo BTC.
Cosa Significa un Indice della Stagione delle Altcoin di 37
L'indice della Stagione delle Altcoin misura quante criptovalute importanti hanno sovraperformato Bitcoin negli ultimi 90 giorni.
CoinMarketCap definisce la stagione delle altcoin come un periodo in cui almeno il 75% delle prime 100 criptovalute idonee batte BTC. Stablecoin e asset wrappati sono esclusi. Una lettura di 25 o inferiore indica la Stagione di Bitcoin, mentre l'ampia area tra 26 e 74 rappresenta un mercato misto.
Uno snapshot storico del 4 settembre ha posizionato l'indice a 90 giorni a 37. Era sceso a 24 tra il 31 agosto e il 2 settembre prima di recuperare.
Quel rimbalzo mostra che più altcoin hanno iniziato a migliorare rispetto a Bitcoin. Non mostra che il miglioramento si sia diffuso nel mercato.
L'indice è anche un conteggio, non una misura dei rendimenti. Un token che batte Bitcoin dell'1% riceve lo stesso peso di uno che lo batte del 100%. Questo rende l'indice utile per misurare l'ampiezza, ma meno utile per giudicare la forza o la qualità dei singoli rally.
La Dominanza di Bitcoin Si Muove nella Direzione Sbagliata per la Stagione delle Altcoin
La dominanza di Bitcoin fornisce una seconda visione della stessa struttura di mercato. BTC rappresenta circa il 57,5% del mercato totale delle criptovalute. Quella quota era circa il 56,6% un mese prima.
Ethereum rappresenta circa il 10,8%, mentre le stablecoin detengono un altro 10,5%. Il restante mercato è diviso tra migliaia di altri asset crypto.
Affinché si sviluppi la stagione delle altcoin, la dominanza di Bitcoin normalmente deve diminuire man mano che il capitale si diffonde in ETH e altri asset. L'attuale aumento suggerisce il contrario: Bitcoin sta assorbendo una quota maggiore del valore del mercato.
I calcoli della dominanza variano tra i fornitori di dati perché alcuni includono diverse stablecoin, asset wrappati o token più piccoli. La percentuale esatta è quindi meno importante della direzione. Tra le misure più seguite, BTC rimane dominante.
Ethereum è Migliorato, ma Non Ha Preso il Controllo
Ethereum agisce spesso da ponte tra un rally di Bitcoin e un ciclo più ampio di altcoin.
Quando ETH inizia a sovraperformare BTC in modo consistente, i trader diventano più disposti a muoversi ulteriormente lungo la curva del rischio. Il capitale può quindi diffondersi nelle principali reti layer-1, nei protocolli DeFi e infine nei token più piccoli.
Il rapporto ETH/BTC è attualmente vicino a 0,0308. Ethereum ha guadagnato terreno rispetto a Bitcoin nell'ultimo mese, ma il rapporto è recentemente scivolato da circa 0,0314. Quel pullback mostra che ETH non ha ancora stabilito una tendenza di leadership decisa.
La distinzione è importante. L'aumento di Ethereum in termini di dollari USA non è sufficiente. Se Bitcoin sale più velocemente, ETH sta ancora perdendo forza relativa e il percorso usuale verso la stagione delle altcoin rimane incompleto.
Un aumento sostenuto in ETH/BTC avrebbe più peso di un aumento di breve durata nell'indice della Stagione delle Altcoin perché mostrerebbe che un capitale significativo si sta muovendo oltre Bitcoin.
I Flussi ETF Favoriscono Ancora Bitcoin
Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno attratto circa 731 milioni di dollari in afflussi netti il 3 settembre. L'IBIT di BlackRock ha rappresentato circa 454 milioni di dollari di tale importo. È stato il totale giornaliero più alto per il gruppo di ETF Bitcoin da gennaio.
Anche gli ETF su Ethereum hanno registrato flussi positivi per circa 141 milioni di dollari, ma l'importo era considerevolmente inferiore. Il report ETF di The Block mostra che la domanda istituzionale sta tornando per entrambi gli asset, sebbene Bitcoin rimanga la destinazione preferita.
Questo è uno dei motivi per cui il mercato attuale può sembrare rialzista senza produrre una stagione diffusa di altcoin. Nuovo capitale sta entrando nel crypto, ma non viene distribuito uniformemente.
La domanda degli ETF favorisce anche gli asset con prodotti di investimento regolamentati, liquidità profonda e supporto di custodia istituzionale. La maggior parte delle altcoin non ha lo stesso accesso a quel pool di capitale.
I Rally Isolati Non Sono una Stagione di Altcoin
Alcuni token possono salire in modo drammatico mentre il mercato più ampio delle altcoin rimane debole. Annunci di progetti, quotazioni su exchange, token burn, short squeeze e attenzione sui social media possono produrre grandi movimenti individuali. Questi rally possono offrire genuine opportunità di trading, ma dicono poco sul ciclo generale a meno che una forza simile non appaia in molti settori non correlati.
Una vera stagione di altcoin dovrebbe essere visibile oltre una singola narrativa. I token large-cap dovrebbero iniziare a battere Bitcoin nello stesso momento in cui il volume di trading si allarga attraverso DeFi, infrastrutture, pagamenti, gaming e altre categorie.
Questa non è la struttura visibile oggi. Il mercato sta producendo vincitori selettivi piuttosto che una leadership diffusa.
Questo ambiente crea anche un rischio familiare: i trader vedono diversi guadagni eccezionali e presumono che ogni token in ritardo recupererà alla fine. Alcuni lo faranno. Altri stanno sottoperformando perché mancano di liquidità, utenti o una ragione credibile per una domanda rinnovata.
Perché l'Indice Può Cambiare Senza un Movimento di Mercato Maggiore
L'indice della Stagione delle Altcoin utilizza una finestra mobile di 90 giorni. Ogni nuovo giorno entra nel calcolo mentre il giorno più vecchio esce.
Di conseguenza, l'indice può salire perché le altcoin hanno performato bene oggi, perché Bitcoin si è indebolito, o perché una sessione insolitamente negativa di tre mesi fa è scomparsa dal set di dati. Un aumento di un giorno non rivela quale fattore ha causato il cambiamento.
La composizione dell'indice cambia anche man mano che le criptovalute entrano o escono dalla top 100. Confrontare le letture di diversi fornitori può essere fuorviante quando uno traccia 50 asset e un altro ne traccia 100.
La soluzione pratica è seguire una metodologia coerente e concentrarsi sul trend per diverse settimane. Un movimento improvviso da 24 a 37 merita attenzione. Non equivale a un movimento confermato sopra 75.
Il Mercato è Rialzista, ma Ancora Selettivo
Gli ultimi dati non supportano l'idea che la stagione delle altcoin sia arrivata.
La dominanza di Bitcoin rimane elevata, i flussi ETF favoriscono BTC e Ethereum non ha ancora stabilito una forza relativa sostenuta. L'indice della Stagione delle Altcoin si è ripreso dal suo minimo di fine agosto, ma una lettura vicina a 37 significa ancora che la maggior parte delle altcoin tracciate non è riuscita a battere Bitcoin negli ultimi 90 giorni.
Ciò non rende ogni altcoin non attraente. Significa che il mercato sta premiando catalizzatori specifici piuttosto che sollevare l'intera categoria.
In questa fase, la domanda utile non è "Quando saliranno tutte le altcoin?". È "Quali asset stanno attirando liquidità reale e perché?"
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Domande Frequenti
Qual è l'indice della Stagione delle Altcoin oggi?
Uno snapshot recente del 4 settembre ha posizionato l'indice a 90 giorni vicino a 37 su 100. Le letture in tempo reale possono cambiare quotidianamente e differire tra i fornitori perché utilizzano gruppi diversi di criptovalute.
Quale livello dell'indice della Stagione delle Altcoin conferma la stagione delle altcoin?
CoinMarketCap utilizza 75 come soglia. Ciò significa che almeno il 75% delle prime 100 criptovalute idonee ha sovraperformato Bitcoin negli ultimi 90 giorni.
Una lettura dell'indice superiore a 50 è sufficiente?
No. Un movimento sopra 50 mostrerebbe un miglioramento dell'ampiezza del mercato, ma rimarrebbe al di sotto della soglia formale della stagione delle altcoin di 75.
