Monad a dépassé l'étiquette de "simple L1 surfinancé". Le réseau détient désormais plus d'un milliard de dollars en valeur DeFi, traite des millions de transactions par jour et compte Aave, Euler et Uniswap parmi ses protocoles.
MON, cependant, est une autre histoire.
Le token est de retour au-dessus de son prix de vente publique de 0,025 $, mais toujours bien en dessous de son plus haut de novembre 2025. Et il approche de la fin du blocage d'un an sur les tokens de l'équipe et des investisseurs. Ainsi, le réseau gagne un poids économique réel - juste au moment où le token se prépare à une offre beaucoup plus importante.
De quel côté la croissance sera la plus rapide décidera de ce qui se passera ensuite.
MON s'est redressé, mais l'écart de valorisation demeure
Au 29 septembre 2026, MON se négociait autour de 0,027 $, lui donnant une capitalisation boursière en circulation d'environ 316 millions de dollars. Sa valorisation entièrement diluée était plus proche de 2,7 milliards de dollars, tandis que le token restait environ 45 % en dessous de son plus haut historique proche de 0,049 $.
Le redressement au-dessus du prix de vente publique est important car il ramène les premiers acheteurs publics autour du seuil de rentabilité. Il montre également que la demande s'est améliorée depuis que MON est tombé à environ 0,016 $ en février.
Cependant, le faible prix unitaire peut être trompeur. Seulement environ 11,8 milliards de MON sont actuellement en circulation, contre une offre initiale de 100 milliards et une émission supplémentaire via les récompenses des validateurs. MON est bon marché par token car son offre est importante, pas nécessairement parce que sa valorisation est faible.
Cette distinction devient plus importante à l'approche du déblocage de novembre.
Le TVL de 1 milliard de dollars de Monad est plus qu'un titre
La partie la plus solide du cas Monad est maintenant visible sur la chaîne. Les données de DefiLlama montrent une valeur totale bloquée en DeFi d'environ 1,02 milliard de dollars. Les stablecoins représentent environ 677 millions de dollars, tandis que les actifs réels actifs s'élèvent à près de 422 millions de dollars.
Les échanges décentralisés de Monad ont généré environ 1,14 milliard de dollars de volume sur sept jours, soit une augmentation de près de 38 %. Le réseau a également traité plus de cinq millions de transactions au cours d'une période récente de 24 heures.
Ces chiffres représentent une amélioration significative par rapport à juillet, lorsque le TVL de Monad était plus proche de 770 millions de dollars. Les capitaux ont continué d'affluer vers les marchés de prêt et les produits de rendement structurés, K3 Capital, Aave et Euler représentant une grande partie de la valeur déposée.
La composition est importante. Monad ne repose pas entièrement sur le trading de memecoins ou la spéculation NFT temporaire. Une part substantielle de sa liquidité se trouve dans le prêt, les stablecoins, les marchés de rendement et les actifs tokenisés. Ces catégories sont plus susceptibles de produire une activité financière répétée si l'écosystème reste compétitif.
Mais une semaine de volume élevé ne résout pas la question. L'offre de stablecoins de Monad a récemment diminué d'environ 6,7 % sur sept jours, le volume de trading perpétuel a chuté de plus de moitié et le réseau a enregistré environ 4,1 millions de dollars de sorties nettes quotidiennes. Le TVL reste solide, tandis qu'une partie du capital plus mobile commence à bouger.
Cette divergence est plus informative que le titre seul. Monad a attiré des liquidités ; il doit maintenant prouver qu'il peut les retenir.
Aave V4 pourrait donner à Monad un marché plus distinctif
Le développement le plus important et récent de Monad n'est pas une autre référence de débit. C'est une proposition de déployer Aave V4 sur le réseau avec un marché conçu autour des actions tokenisées.
TokenLogic a soumis la proposition à la gouvernance d'Aave en septembre. La structure prévue utiliserait des segments de risque distincts pour des actifs tels que les versions tokenisées de l'ETF S&P 500, de l'ETF Nasdaq-100, des bons du Trésor, des actions Nvidia et Tesla. USDC et USDT0 fourniraient la liquidité d'emprunt principale.
La conception tente de résoudre un problème de risque réel. Les actions tokenisées suivent des actifs qui s'échangent pendant les heures de marché fixes, tandis que la DeFi fonctionne en continu. Les écarts de prix du week-end et les différences de volatilité rendent dangereux de placer chaque actif dans le même pool de garantie. L'architecture hub-and-spoke d'Aave V4 séparerait ces profils de risque tout en leur permettant d'accéder à une liquidité stablecoin partagée.
La proposition reprendrait également le budget d'incitation de 15 millions de dollars précédemment alloué à l'expansion de Monad par Aave.
Cela pourrait donner à Monad une position plus défendable que de simplement se qualifier de chaîne EVM plus rapide. L'exécution à haute vitesse est utile, mais la vitesse seule est de plus en plus courante. Un marché liquide reliant les stablecoins, les prêts et les actions tokenisées serait plus difficile à répliquer.
La proposition n'a pas encore terminé la gouvernance d'Aave et ne doit pas être traitée comme un déploiement terminé. Sa signification dépend de l'approbation, du lancement et de la demande d'emprunt ultérieure.
Des millions de transactions ne signifient pas nécessairement des millions d'utilisateurs
Le nombre de transactions de Monad démontre que le réseau peut gérer une activité soutenue. Il ne révèle pas à quel point cette activité est répartie.
Le réseau a récemment traité environ 5,2 millions de transactions en une journée, mais a enregistré environ 16 300 adresses actives. Cela représente des centaines de transactions par adresse active en moyenne.
Le trading à haute fréquence, le routage automatisé et l'arbitrage sont attendus sur une blockchain à faible coût, en particulier une conçue pour les applications financières. Le ratio n'est pas automatiquement un signe d'alerte. Il montre cependant pourquoi le nombre de transactions ne doit pas être utilisé comme substitut à l'adoption par les utilisateurs.
Une image à plus long terme plus saine inclurait une croissance des adresses actives, des détenteurs de stablecoins et des applications payantes, parallèlement au volume des transactions. Si l'activité reste concentrée parmi un petit nombre de participants automatisés, Monad peut être techniquement occupé sans construire une base économique large.
La croissance du réseau ne profite pas directement aux détenteurs de MON
Le réseau de Monad et le cas d'investissement de MON sont liés, mais ils ne sont pas identiques.
MON est utilisé pour payer les frais de transaction et sécuriser le réseau par le staking. La partie de base des frais de transaction est brûlée, créant un mécanisme par lequel une activité accrue peut réduire l'offre. Dans le même temps, les validateurs et les stakers reçoivent du MON nouvellement émis. Les estimations officielles placent cette émission à environ deux milliards de tokens par an avant de prendre en compte les brûlages de frais.
L'activité actuelle n'est pas encore assez importante pour faire du brûlage la force dominante. Monad a récemment généré environ 14 000 $ de frais de chaîne quotidiens et 13 000 $ de revenus de chaîne. Ces chiffres peuvent croître, mais ils restent faibles par rapport à une valorisation entièrement diluée d'environ 2,7 milliards de dollars.
La divulgation officielle indique également que les détenteurs de MON ne reçoivent actuellement pas de revenus de protocole et n'ont pas de droits de gouvernance directs sur la chaîne uniquement par la possession de tokens. Les investisseurs devraient donc éviter de considérer MON comme une réclamation sur les revenus de la Monad Foundation, de Category Labs ou des applications fonctionnant sur le réseau.
Pour que MON bénéficie de manière significative de la croissance de l'écosystème, l'activité croissante doit augmenter la demande de gaz, de staking et de sécurité du réseau plus rapidement que l'émission de tokens et les déblocages prévus n'augmentent l'offre.
Qu'est-ce qui rendrait le redressement de MON plus convaincant ?
Le signal le plus constructif serait une croissance continue du TVL après que les incitations deviennent moins importantes. Les dépôts incités peuvent partir rapidement lorsque les rendements diminuent, tandis que l'activité d'emprunt et de trading organique a tendance à être plus durable.
L'offre de stablecoins doit également se stabiliser. Monad ne peut pas construire un grand marché d'actifs de crédit et tokenisés si la liquidité en dollars entre et sort de manière répétée du réseau. Aave V4 deviendrait plus significatif si ses marchés d'actions proposés attiraient des emprunteurs plutôt que de simples dépôts de garantie recherchant des récompenses.
Enfin, le marché doit absorber la transition de l'offre de novembre sans perdre le prix de vente publique. Rester au-dessus de 0,025 $ après le déblocage montrerait que la nouvelle demande rencontre une liquidité accrue. Tomber en dessous du plus bas de février proche de 0,016 $ indiquerait que l'offre a submergé les fondamentaux améliorés du réseau.
Entre ces niveaux, le prix seul fournira une image incomplète. Les dépôts sur les échanges provenant de nouveaux portefeuilles débloqués, la participation au staking, les soldes de stablecoins et le volume spot montreront si les détenteurs se positionnent pour le long terme ou se préparent à partir.
Monad a construit un réseau. Maintenant, MON doit prouver son rôle
Monad a fait des progrès mesurables. Son TVL a dépassé 1 milliard de dollars, le volume hebdomadaire des DEX a dépassé 1 milliard de dollars et des protocoles DeFi établis ont engagé des liquidités importantes. Le marché Aave V4 proposé pourrait également faire des actions tokenisées une partie plus distinctive de l'écosystème.
Rien de tout cela n'annule la structure d'approvisionnement du token.
Le 24 novembre n'est pas automatiquement une date de krach, mais c'est le moment où la valorisation de MON commence à faire face à un flottement plus réaliste. Si Monad continue d'attirer des capitaux tandis que les tokens libérés sont mis en staking ou en détentions à long terme, le marché pourrait absorber le changement. Si les stablecoins partent et que les destinataires cherchent de la liquidité en même temps, le redressement actuel sera difficile à maintenir.
Monad a déjà montré que sa blockchain peut traiter l'activité. Le prochain test est de savoir si cette activité crée suffisamment de demande pour MON lui-même.
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Questions Fréquemment Posées
Quelle est la perspective du prix de MON pour 2026 ?
Les perspectives de MON dépendent fortement du déblocage de novembre et du marché de la cryptographie au sens large. La croissance du TVL de Monad, des stablecoins et de l'activité de prêt soutient le cas du redressement, mais l'expansion de l'offre pourrait limiter la hausse. Les objectifs de prix doivent être évalués par rapport à l'offre en circulation et à la valorisation entièrement diluée plutôt qu'au faible prix unitaire du token.
Quand aura lieu le prochain déblocage majeur de tokens Monad ?
La première libération d'anniversaire majeure commence autour du 24 novembre 2026, un an après le lancement du mainnet de Monad. Les allocations de l'équipe, des investisseurs et de la trésorerie de Category Labs sont régies par des calendriers de libération différents, elles ne doivent donc pas être décrites comme un déblocage unique identique.
Les 27 milliards de tokens de l'équipe seront-ils débloqués en une seule fois ?
Non. Environ 27 milliards de MON sont alloués à l'équipe au total. Les divulgations officielles indiquent que les tokens de l'équipe libérés représenteront environ 10,7 % de l'offre initiale au premier anniversaire, le reste étant prévu sur les trois années suivantes.
