Les marchés de l'or ont subi une nouvelle pression après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt stables lors de sa réunion de politique monétaire du 17 juin, mais a délivré un message plus restrictif que de nombreux traders ne s'y attendaient.
La banque centrale a laissé les taux inchangés, mais les perspectives de politique mises à jour ont montré que les responsables sont de moins en moins à l'aise avec l'inflation persistante. Le dernier graphique en points a suggéré que les attentes de hausse des taux pour plus tard cette année ont augmenté, refroidissant les espoirs que la Fed passerait rapidement à un assouplissement.
Pour l'or, le message n'était pas favorable. Des taux d'intérêt plus élevés plus longtemps augmentent généralement la pression sur les rendements réels, renforcent le dollar et réduisent la demande d'actifs sans rendement comme l'or.
Pourquoi la décision du FOMC est importante pour l'or
L'or réagit souvent vivement aux changements dans les attentes de la Réserve fédérale. Lorsque les marchés s'attendent à des baisses de taux, l'or peut en bénéficier car des rendements plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention de lingots. Lorsque la Fed se montre restrictive, le contraire peut se produire.
Cette fois, le message de la Fed était restrictif. Le président Kevin Warsh a répété que l'inflation reste la principale préoccupation de la banque centrale et a signalé que les décideurs politiques ne sont pas prêts à déclarer victoire.
| Facteur de marché | Impact sur l'or |
|---|---|
| Taux maintenus stables | Choc immédiat limité |
| Graphique en points restrictif | Négatif pour le sentiment de l'or |
| Accent sur l'inflation | Soutient les attentes de resserrement de la politique |
| Rendements plus élevés | Augmente la pression sur les actifs sans rendement |
| Soulagement géopolitique | Réduit la demande de valeur refuge |
Le résultat est un marché pris entre deux forces : l'or bénéficie toujours du soutien de l'incertitude macroéconomique, mais la politique de la Fed s'oppose à une cassure haussière nette.
L'or rebondit, mais la résistance reste forte
L'or a réussi à rebondir après que le risque géopolitique à court terme s'est atténué. L'accord rapporté entre les États-Unis et l'Iran a contribué à améliorer le sentiment du marché et a donné un bref coup de pouce à l'or, les prix atteignant environ 4 329,9 $.
Cependant, le rebond n'a pas encore modifié le tableau technique général.
Le niveau clé que les traders surveillent est de 4 360 $. Cette zone est devenue une ligne de démarcation à court terme entre la continuation haussière et une nouvelle pression à la baisse.
Si l'or ne parvient pas à dépasser et à se maintenir au-dessus de 4 360 $, les vendeurs pourraient conserver le contrôle. Une rupture manquée pourrait exposer le marché à une autre baisse vers 4 000 $, qui est à la fois un niveau psychologique et un objectif de baisse majeur pour les traders à court terme.
Niveaux techniques à surveiller
| Niveau de prix | Signification du marché |
|---|---|
| 4 360 $ | Résistance clé et ligne de démarcation taureau-ours |
| 4 329,9 $ | Zone de récent sommet de rebond |
| 4 000 $ | Support psychologique majeur |
| 4 500 $ | Cible haussière possible si la résistance est franchie |
Un mouvement soutenu au-dessus de 4 360 $ améliorerait le scénario haussier et pourrait ouvrir la voie vers 4 500 $. Mais sans cette cassure, le marché pourrait continuer à considérer les rallyes comme des opportunités de vente.
Resserrement de la politique contre soulagement géopolitique
La configuration actuelle de l'or n'est pas unilatérale. Le soulagement géopolitique a réduit une partie de la demande immédiate de valeur refuge, mais l'incertitude macroéconomique n'a pas disparu.
Dans le même temps, le ton restrictif de la Fed constitue un obstacle clair. Si les traders continuent d'anticiper une politique plus stricte ou des rendements réels plus élevés, l'or pourrait avoir du mal à retrouver un fort élan haussier.
Cela crée un bras de fer entre la pression de la politique de la Fed, l'assouplissement géopolitique, l'incertitude inflationniste, la résistance technique, la force du dollar et les mouvements des rendements du Trésor.
Pour l'instant, le ton général reste légèrement baissier à moins que l'or ne parvienne à reconquérir la zone de résistance de 4 360 $.
Ce que les traders devraient surveiller ensuite
Les prochains signaux majeurs pour l'or viendront probablement des données sur l'inflation américaine, des mouvements des rendements du Trésor, de la force du dollar et des commentaires de la Fed.
Si l'inflation reste tenace, les marchés pourraient anticiper une probabilité plus élevée de hausses de taux. Cela exercerait probablement une pression sur l'or. Si l'inflation se refroidit plus rapidement que prévu, l'or pourrait retrouver du soutien à mesure que les traders ravivent l'espoir d'une politique plus souple plus tard.
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Conclusion
La décision du FOMC du 17 juin a ajouté une pression sur les perspectives à court terme de l'or. Bien que les taux aient été maintenus inchangés, le graphique en points et le message anti-inflationniste du président Kevin Warsh ont renforcé un biais de politique restrictive.
Le rebond de l'or vers 4 329,9 $ montre que les acheteurs sont toujours actifs, mais le marché n'a pas franchi le niveau de résistance clé de 4 360 $. À moins que l'or ne parvienne à dépasser cette zone, le risque de baisse vers 4 000 $ reste d'actualité.
Pour l'instant, l'or reste pris entre le resserrement de la politique et le soulagement géopolitique, l'atmosphère générale restant prudente.
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