سالهاست که a16z Crypto به خاطر حمایت از شبکههای بلاک چین بلندپروازانه، پروتکلهای DeFi و پلتفرمهای Web3 پیش از آنکه به نامهای شناخته شده تبدیل شوند، شهرت دارد. آخرین سرمایهگذاریهای آن به یک تئوری محدودتر اشاره دارد: ممکن است مرحله اصلی بعدی کریپتو حول محور استیبل کوینها، داراییهای توکنیزه شده و امور مالی نهادی متمرکز شود.
در ماه مه ۲۰۲۶، a16z Crypto صندوقی به ارزش ۲.۲ میلیارد دلار را اعلام کرد. این شرکت به زودی ۷۵ میلیون دلار در پروژه Arc شرکت Circle، یک بلاک چین طراحی شده بر اساس تسویه استیبل کوین و استفاده نهادی، سرمایهگذاری کرد. این شرکت همچنین دور تأمین مالی ۳۵۵ میلیون دلاری را برای Digital Asset، شرکت پشت شبکه Canton، رهبری کرد.
این سرمایهگذاریها با هم نشان میدهند که یکی از بزرگترین سرمایهگذاران خطرپذیر کریپتو، تقاضای عملی را کجا شکل میدهد - دور از کریپتو به عنوان یک بازار صرفاً سوداگرانه، و به سمت بلاک چین به عنوان زیرساخت مالی.
صندوق ۵ a16z Crypto به ارزش ۲.۲ میلیارد دلار
پنجمین صندوق a16z Crypto با ۲.۲ میلیارد دلار سرمایه تعهد شده اعلام شد. این شرکت میگوید این صندوق از بنیانگذارانی که نسل بعدی کریپتو را میسازند، از جمله استیبل کوینها، امور مالی آنچین، داراییهای توکنیزه شده و کاربردهای دنیای واقعی، حمایت خواهد کرد.
اندازه صندوق مهم است، اما تئوری سرمایهگذاری مهمتر است. a16z صرفاً سرمایه جمع نمیکند تا در یک رالی بازار توکنهای نقد شونده بخرد. این شرکت میگوید این صندوق استارتاپهایی را هدف قرار میدهد که محصولاتی را میسازند که مردم و کسبوکارها میتوانند هنگام سرد شدن تب سوداگری بازار از آنها استفاده کنند.
این رویکرد با دیدگاه این شرکت مبنی بر اینکه کریپتو باید به یک پلتفرم محاسباتی و مالی جدید تبدیل شود، سازگار است. از نظر عملی، این به معنای حمایت از زیرساختهای زیربنایی پرداختها، وامدهی، تسویه، هویت و مالکیت دیجیتال است.
اعلامیه صندوق ۵ a16z همچنین استفاده از استیبل کوینها را به عنوان یکی از واضحترین نشانههای عملیتر شدن فعالیت بلاک چین برجسته میکند.
چرا استیبل کوینها در مرکز استراتژی قرار دارند
استیبل کوینها به عنوان راهی برای انتقال دلار بین صرافیهای کریپتو آغاز شدند. نقش آنها گسترش یافته است.
کسبوکارها اکنون از استیبل کوینها برای پرداختهای فرامرزی، انتقال خزانه داری و تسویه استفاده میکنند. مصرفکنندگان از آنها برای نگهداری دلارهای دیجیتال و انتقال وجوه به خارج از کشور استفاده میکنند. موسسات مالی در حال بررسی آنها به عنوان راهی سریعتر برای انتقال ارزش بدون بازسازی تمام بخشهای سیستم بانکی سنتی هستند.
تحقیقات اخیر a16z در مورد استیبل کوینها استدلال میکند که استیبل کوینها به جای ابزارهای صرفاً معاملاتی، به زیرساخت پرداخت تبدیل میشوند. این شرکت به حجم تراکنشهای رو به رشد، سرعت بالاتر استیبل کوینها و افزایش استفاده در پرداختها به عنوان مدرکی برای این تغییر اشاره کرده است.
این امر فرصت بازار بسیار بزرگتری را نسبت به یک توکن صرافی دیگر یا یک برنامه تشویقی DeFi کوتاهمدت ایجاد میکند. اگر استیبل کوینها بخشی از زیرساخت مالی روزمره شوند، شرکتهایی که ابزارهای صدور، نگهداری، انطباق، تسویه و قابلیت همکاری را ارائه میدهند، میتوانند در نقاط مختلف سیستم ارزش کسب کنند.
Arc زیرساخت بلاک چین نهادی را نشان میدهد
سرمایهگذاری a16z در Arc یکی از واضحترین نمونههای اخیر این استراتژی است.
Arc به عنوان یک بلاک چین سازگار با EVM که بر امور مالی بومی استیبل کوین تمرکز دارد، در حال توسعه است. طبق گفته a16z، این شبکه برای ارائه تسویه سریع، حریم خصوصی قابل تنظیم و زیرساخت مناسب برای عملیات خزانه داری نهادی طراحی شده است. همچنین ارتباط نزدیکی با اکوسیستم USDC شرکت Circle دارد.
این پروژه صرفاً به عنوان یک لایه ۱ عمومی دیگر بازاریابی نمیشود. ارزش پیشنهادی آن مشخصتر است: ایجاد شبکهای که موسسات بتوانند موجودیهای با واحد پول دلار را مدیریت کنند، تراکنشها را به سرعت تسویه کنند و دید مناسبی را برای حسابرسان و ناظران حفظ کنند.
a16z میگوید بیش از ۲۰۰ شریک در طراحی Arc مشارکت داشتهاند، از جمله Goldman Sachs، Visa و Mastercard. این مشارکتها تضمین کننده پذیرش نیستند، اما نشان دهنده نوع توزیع نهادی هستند که این پروژه هدف قرار داده است.
شبکه Canton همین تئوری را گسترش میدهد
دور تأمین مالی ۳۵۵ میلیون دلاری برای Digital Asset نیز در جهت مشابهی قرار دارد. Digital Asset شبکه Canton را توسعه میدهد، یک بلاک چین که برای موسسات مالی و حریم خصوصی قابل تنظیم طراحی شده است.
این دور شامل گروه گستردهای از شرکتهای مالی سنتی و کریپتو بود، از جمله Apollo، BNP Paribas، Citadel Securities، CME Ventures، HSBC، S&P Global، SoFi و Tradeweb. مشارکت این شرکتها قابل توجه است زیرا نشان میدهد که پروژههای بلاک چین نهادی دیگر فقط توسط سرمایهگذاران بومی کریپتو تأمین مالی نمیشوند.
مدل Canton همچنین محدودیتهای بلاک چینهای عمومی را برای برخی از موارد استفاده مالی برجسته میکند. بانکها و مدیران دارایی ممکن است خواهان تسویه مشترک و داراییهای توکنیزه شده باشند، اما ممکن است نخواهند هر تراکنش برای کل بازار عمومی قابل مشاهده باشد.
اینجاست که حریم خصوصی، مجوز و کنترلهای نظارتی به جای اینکه یک فکر ثانویه باشند، بخشی از محصول میشوند.
این فقط یک شرطبندی روی صادرکنندگان استیبل کوین نیست
توصیف استراتژی a16z به عنوان صرفاً شرطبندی روی شرکتهای استیبل کوین، بیش از حد محدود کننده خواهد بود.
این شرکت همچنین به زیرساختهای اطراف استیبل کوینها علاقه دارد: کیف پولها، پردازندههای پرداخت، سیستمهای انطباق، سپردههای توکنیزه شده، بلاک چینها، بازارهای وامدهی و ابزارهای تسویه متقابل زنجیرهای.
این تمایز مهم است. استیبل کوینها ممکن است به طور گسترده مورد استفاده قرار گیرند در حالی که صادرکنندگان یا شبکههای منفرد همچنان برای کسب بازده پایدار تلاش میکنند. قویترین فرصتهای تجاری ممکن است متعلق به شرکتهایی باشد که مسیرهایی را که استیبل کوینها از طریق آنها حرکت میکنند، فراهم میکنند.
نقشه بازار خود a16z پشتهای را توصیف میکند که شامل بلاک چینهای عمومی، شبکههای متمرکز بر استیبل کوین، برنامههای مالی و ارتباط با سیستمهای فیات سنتی است.
سیگنال واقعی، استفاده است
مهمترین سوال برای پروژههای زیرساختی که توسط a16z پشتیبانی میشوند، این نیست که آیا میتوانند دور تأمین مالی دیگری را جمعآوری کنند یا خیر. بلکه این است که آیا موسسات و کاربران پس از کمرنگ شدن توجه اولیه، به استفاده از محصولات ادامه میدهند.
برای استیبل کوینها، سیگنالهای مرتبط شامل حجم پرداخت، کیف پولهای فعال، فرکانس تسویه، پذیرش توسط تجار و مقدار سرمایه نگهداری شده برای دلایل عملی به جای بازده کوتاهمدت است.
برای شبکههایی مانند Arc و Canton، بازار در نهایت به شواهدی از فعالیت مالی واقعی نیاز خواهد داشت: داراییهای صادر شده، تراکنشهای تسویه شده، موسسات متصل شده و درآمد ایجاد شده.
این تفاوت بین یک روایت بلاک چین و یک شبکه مالی فعال است.
آخرین حرکات a16z چه چیزی را به بازار کریپتو میگوید
a16z Crypto یک شرطبندی بزرگ و چند ساله را انجام میدهد که بلاک چین بخشی از لایه عملیاتی سیستم مالی خواهد شد.
صندوق ۵ به ارزش ۲.۲ میلیارد دلار سرمایه را فراهم میکند. Arc تئوری تسویه بومی استیبل کوین را نشان میدهد. Canton زیرساخت بلاک چین نهادی را نشان میدهد. در مجموع، آنها ترجیح خود را برای پروژههای مرتبط با پرداختها، توکنیزاسیون، تسویه و استفاده سازمانی نشان میدهند.
این بدان معنا نیست که بازارهای سوداگرانه کریپتو در حال ناپدید شدن هستند. این بدان معناست که شرکتهایی با بزرگترین استخرهای سرمایه به طور فزایندهای به دنبال مدلهای تجاری هستند که میتوانند فراتر از چرخه بازار بعدی زنده بمانند.
برای معاملهگران، پورتفولیوی a16z میتواند به عنوان نقطه شروع تحقیق مفید باشد. گام بعدی بررسی استفاده از محصول، اقتصاد توکن، آزادسازیها و موقعیت رقابتی است به جای اینکه پشتوانه سرمایهگذاری خطرپذیر را به عنوان سیگنال خرید در نظر بگیریم.
خوانندگان میتوانند تحولات گستردهتر بازار و تحقیقات دارایی دیجیتال را از طریق Tapbit دنبال کنند. کاربران فعلی میتوانند وارد Tapbit شوند، در حالی که کاربران جدید میتوانند از اینجا ثبت نام کنند.
سوالات متداول
a16z Crypto چیست؟
a16z Crypto بخش سرمایهگذاری متمرکز بر ارزهای دیجیتال Andreessen Horowitz است. این شرکت در شرکتهای بلاک چین، پروتکلها، ابزارهای توسعهدهنده، پروژههای DeFi، زیرساخت استیبل کوین و برنامههای Web3 سرمایهگذاری میکند.
صندوق ۵ a16z Crypto چقدر بزرگ است؟
a16z Crypto در ماه مه ۲۰۲۶، ۲.۲ میلیارد دلار سرمایه تعهد شده را برای پنجمین صندوق ارز دیجیتال خود اعلام کرد.
چرا a16z در استیبل کوینها سرمایهگذاری میکند؟
a16z استیبل کوینها را برای پرداختها، تسویه فرامرزی، مدیریت خزانه داری و زیرساخت مالی به طور فزایندهای مهم میداند. این شرکت در شبکهها و خدماتی که از استفاده استیبل کوینها پشتیبانی میکنند، سرمایهگذاری میکند.
