نوسانات ضمنی قبل از گزارش سود به شما می‌گوید که چه مقدار حرکت قیمتی آینده در قیمت گزینه‌ها لحاظ شده است. سرمایه‌گذاران انتظار دارند هنگام گزارش شرکت اطلاعات جدیدی منتشر شود، بنابراین قیمت گزینه‌ها می‌تواند این عدم قطعیت را قبل از اعلام نتیجه منعکس کند.
یک گزینه می‌تواند حتی زمانی که سهام در جهت مورد انتظار حرکت می‌کند، ضرر ایجاد کند. اگر خریدار قبل از گزارش سود، حق بیمه بالایی پرداخت کند، ممکن است حرکت سهام برای پوشش آن هزینه کافی نباشد.
نوسانات ضمنی به زبان ساده چیست؟
نوسانات ضمنی، میزان نوسان قیمتی آینده است که از قیمت فعلی بازار یک گزینه استنباط می‌شود. این معیار، حرکت مورد انتظار در هر دو جهت را اندازه‌گیری می‌کند: IV بالا به معنای نوسانات بزرگ است که در قرارداد لحاظ شده است.
یک گزینه، قراردادی است که به خریدار آن حقی مرتبط با یک دارایی در قیمت و زمان مشخص می‌دهد. کال (Call) حق خرید را می‌دهد؛ پوت (Put) حق فروش را می‌دهد. قیمتی که برای این حق پرداخت می‌شود، حق بیمه (premium) است.
The Options Playbook نوسانات ضمنی را از نوسانات تاریخی جدا می‌کند. نوسانات تاریخی، نوسانات گذشته را توصیف می‌کند. IV آینده‌نگر است و با استفاده از یک مدل قیمت‌گذاری از قیمت گزینه‌ها استنباط می‌شود.
دو سهام با قیمت مساوی می‌توانند قیمت‌های گزینه متفاوتی داشته باشند اگر یکی با اعلامیه‌ای مهم روبرو باشد. IV تفاوت در حرکت مورد انتظار را بیان می‌کند.
قبل از گزارشی مانند گزارش سود سامسونگ، گزینه‌ها ممکن است گران شوند زیرا معامله‌گران برای حرکت بزرگتر قیمت آماده می‌شوند. یک پیش‌بینی سود صحیح همچنان به حرکت سهام به اندازه کافی بزرگ برای پوشش هزینه گزینه نیاز دارد.
نوسانات ضمنی 20% به چه معناست؟
نقل قول IV 20% یک معیار نوسان سالانه است، نه وعده سود 20% و نه پیش‌بینی یک روزه برای گزارش سود. دوره نگهداری کوتاه‌تر با محدوده تخمینی کوچکتر تحت همان مدل مطابقت دارد.
برای یک تصویرسازی ساده، فرض کنید سهامی با قیمت 100 دلار و IV 20% معامله می‌شود. تحت یک تقریب مدل رایج، محدوده یک ساله با یک انحراف معیار در اطراف قیمت امروز تقریباً 80 تا 120 دلار است. این محدوده یک تخمین آماری است، نه مرزی که سهام باید در داخل آن باقی بماند.
Charles Schwab این تعدیل زمانی را توضیح می‌دهد. با استفاده از 252 روز معاملاتی، IV سالانه 20% مربوط به حدود 1.26% برای یک روز معاملاتی است: 20% تقسیم بر ریشه دوم 252. گزارش سود همچنان می‌تواند جهش بسیار بزرگتری ایجاد کند.
| نقل قول یا بیانیه | معنی آن |
|---|---|
| 20% IV | یک معیار سالانه استنباط شده از گزینه‌ها. |
| سهام امروز 20% افزایش یافت | یک تغییر قیمت مشاهده شده در یک روز. |
| تحلیلگر انتظار 20% افزایش را دارد | یک پیش‌بینی جهت‌دار با هدف و افق زمانی خاص خود. |
IV عدم قطعیت را اندازه‌گیری می‌کند؛ بازده روزانه عملکرد را ثبت می‌کند؛ هدف افزایش، جهت را پیش‌بینی می‌کند.
آیا IV بالا قبل از گزارش سود خوب است یا بد؟
IV بالا معمولاً به این معنی است که گزینه‌های قابل مقایسه دیگر گران‌تر هستند، بنابراین تأثیر آن به موقعیتی که دارید بستگی دارد. خریداران برای حق مشارکت در یک حرکت، هزینه بیشتری می‌پردازند؛ فروشندگان در حالی که تعهدات مربوطه را می‌پذیرند، پول بیشتری جمع‌آوری می‌کنند.
فروشنده کال بدون پوشش در صورت ادامه افزایش سهام، با زیان بالقوه نامحدود روبرو است. حق بیمه اضافی، ریسک را جبران می‌کند؛ سود تضمین شده نیست.
بحث گزارش سود در شورای صنعت گزینه‌ها توضیح می‌دهد که IV اغلب قبل از گزارش سود به دلیل افزایش عدم قطعیت، افزایش می‌یابد. پس از مشخص شدن نتیجه، بخشی از حق بیمه رویداد می‌تواند از بین برود.
برای قضاوت در مورد اینکه آیا IV 80% بالا است، آن را با تاریخچه همان سهام و گزینه‌های با سررسید مشابه مقایسه کنید. نقل قول 80% می‌تواند برای یک سهام به طور غیرمعمولی بالا و برای سهام دیگر معمول‌تر باشد. گزینه‌هایی که بلافاصله پس از گزارش سود منقضی می‌شوند نیز می‌توانند با گزینه‌هایی که ماه‌ها بعد منقضی می‌شوند، متفاوت باشند.
یک گزینه که پس از گزارشی مانند اعلام سود SK Hynix منقضی می‌شود، ریسک آن رویداد را شامل می‌شود. گزینه‌ای که قبل از آن منقضی می‌شود، این ریسک را ندارد.
چرا یک کال می‌تواند حتی زمانی که سهام افزایش می‌یابد، ضرر کند؟
یک کال می‌تواند ارزش خود را از دست بدهد زمانی که سود حاصل از افزایش سهام کمتر از اثر ترکیبی کاهش IV و گذشت زمان باشد. جهت سهام تنها یکی از ورودی‌های قیمت یک گزینه است.
فرض کنید یک معامله‌گر کال زیر را قبل از گزارش سود خریداری می‌کند:
| مورد | مقدار |
|---|---|
| قیمت سهام قبل از گزارش سود | 100 دلار |
| قیمت اعمال کال | 100 دلار |
| حق بیمه پرداختی به ازای هر سهم | 8 دلار |
| قیمت سهام در زمان انقضا | 105 دلار |
| ارزش کال در زمان انقضا | 5 دلار |
| نتیجه خریدار قبل از کسر کارمزد | -3 دلار به ازای هر سهم |
سهام 5% افزایش یافت، اما خریدار کال 8 دلار برای حقی پرداخت کرد که در زمان انقضا 5 دلار ارزش داشت. برای یک قرارداد استاندارد 100 سهمی، ضرر این مثال 300 دلار قبل از کسر کارمزد است. ضریب قرارداد نتیجه کل دلاری را تعیین می‌کند.
قبل از انقضا، یک گزینه همچنین ارزش زمانی باقی‌مانده دارد. کاهش شدید IV پس از گزارش سود می‌تواند بخشی از آن ارزش را از بین ببرد؛ معامله‌گران این را کاهش IV (IV crush) می‌نامند. در زمان انقضا، فقط سود باقی می‌ماند.
در این مثال، قیمت سر به سر انقضا 108 دلار است: 100 دلار قیمت اعمال به اضافه 8 دلار حق بیمه. سهام باید بالای 108 دلار بسته شود تا خریدار قبل از کسر کارمزد سود کند.
چگونه بازارهای مرتبط را در Tapbit کاوش کنیم
قراردادهای آتی KORU-USDT در Tapbit یک قرارداد جداگانه مرتبط با سهام کره‌جنوبی است، نه یک گزینه. مکانیک IV گزینه و حق بیمه به طور مستقیم پرداخت آن را تعیین نمی‌کند.
- در Tapbit ثبت نام کنید یا وارد شوید و USDT آماده کنید.
- قراردادهای آتی KORU-USDT را باز کنید؛ قرارداد را بخوانید و حالت مارجین و اهرم را انتخاب کنید.
- جهت، نوع سفارش، مقدار و سطوح حد سود/حد ضرر را تنظیم کنید.
- قبل از تأیید، کارمزدها، مارجین و قیمت ликвиاسیون را مرور کنید، سپس موقعیت را از طریق کنترل‌های آن نظارت و ببندید.
سوالات متداول
آیا نوسانات ضمنی 80% بالا است؟
IV سالانه 80% حرکت قابل توجهی را قیمت‌گذاری می‌کند. این برای سهامی که معمولاً در حدود 20% IV معامله می‌شود، بالا است، اما برای سهامی که معمولاً نزدیک به 90% است، کمتر غیرمعمول است. تاریخچه سهام و تاریخ انقضای گزینه، مقایسه را فراهم می‌کنند.
آیا نوسانات ضمنی با نوسانات گذشته یکسان است؟
خیر. نوسانات تاریخی، نوسانات واقعی گذشته را اندازه‌گیری می‌کند؛ IV از قیمت‌های فعلی گزینه استنباط می‌شود و انتظارات در مورد حرکت آینده را منعکس می‌کند.
