آبشار لیکوئید شدن در ارزهای دیجیتال زمانی اتفاق می‌افتد که کاهش قیمت‌ها معامله‌گران اهرمی را مجبور به بستن موقعیت‌های خود می‌کند، که باعث افزایش سفارش‌ها در بازار و پایین‌تر رفتن بیشتر قیمت‌ها می‌شود. سپس این حرکات قیمتی می‌توانند سطوح لیکوئید شدن سایر معامله‌گران را فعال کنند. این چرخه می‌تواند باعث شود که یک روند نزولی یا صعودی سریع‌تر از بازاری بدون بستن اجباری پیش برود.
لیکوئید شدن‌ها دلیل هر حرکت شارپی نیستند. یک رویداد خبری، یک معامله اسپات بزرگ، یا نقدینگی کم بازار ممکن است شروع‌کننده حرکت باشند. سپس سفارش‌های اجباری می‌توانند آن را تشدید کنند. درک این مکانیزم زمانی آسان‌تر است که یک موقعیت را از بافر مارجین آن تا نقطه‌ای که صرافی مجبور به بستن آن می‌شود، دنبال کنید.
یک موقعیت اهرمی دارای بافر مارجین محدودی است.لیکوئید شدن به زبان ساده یعنی چه؟
خریدار اسپات مستقیماً برای یک دارایی پول می‌پردازد. اگر قیمت کاهش یابد، ارزش دارایی کاهش می‌یابد، اما صرافی به طور معمول موقعیت را صرفاً به دلیل کاهش ارزش آن به طور خودکار نمی‌بندد.
اهرم به معامله‌گر اجازه می‌دهد تا با مقدار کمتری وثیقه، موقعیت بزرگتری را کنترل کند. این وثیقه مارجین نامیده می‌شود. این مارجین مقداری از ضررها را جذب می‌کند. اگر بازار برخلاف موقعیت حرکت کند و مارجین باقی‌مانده به زیر سطح مورد نیاز صرافی کاهش یابد، صرافی ممکن است موقعیت را ببندد تا از ایجاد کسری بزرگتر در حساب جلوگیری کند.
به عنوان مثال، یک معامله‌گر ممکن است از ۱۰۰ دلار مارجین برای کنترل موقعیتی به ارزش ۱۰۰۰ دلار استفاده کند. بنابراین، یک حرکت درصدی کوچک در دارایی می‌تواند تغییر درصدی بسیار بزرگتری در مارجین معامله‌گر ایجاد کند. نتیجه دقیق به قرارداد، کارمزدها، مارجین نگهداری، پرداخت‌های تامین مالی و اینکه آیا موقعیت از مارجین ایزوله یا کراس استفاده می‌کند، بستگی دارد.
قیمت‌های لیکوئید شدن که در پلتفرم‌های معاملاتی نمایش داده می‌شوند، تخمین‌هایی بر اساس تنظیمات فعلی هستند. این قیمت‌ها می‌توانند با افزودن مارجین توسط معامله‌گر، تغییر اندازه موقعیت، پرداخت تامین مالی، یا باز کردن موقعیت‌های دیگر تحت مارجین کراس تغییر کنند. معامله‌گر باید به رقم نمایش داده شده توسط پلتفرم تکیه کند تا یک ماشین حساب عمومی.
چگونه یک لیکوئید شدن می‌تواند به آبشار تبدیل شود؟
بازاری را در نظر بگیرید که در آن بسیاری از معامله‌گران موقعیت‌های لانگ اهرمی دارند. موقعیت لانگ با کاهش قیمت ارزش خود را از دست می‌دهد. اگر قیمت به اندازه کافی کاهش یابد، برخی از موقعیت‌ها به قیمت لیکوئید شدن خود می‌رسند و به طور خودکار بسته می‌شوند.
این بستن‌ها سفارش ایجاد می‌کنند. برای موقعیت‌های لانگ، سیستم معمولاً نیاز به فروش موقعیت دارد. اگر دفتر سفارش خریداران کافی داشته باشد، بازار ممکن است با تغییر قیمت اندکی این فروش را جذب کند. اگر دفتر سفارش نازک باشد، این سفارش‌ها می‌توانند قیمت را با شدت بیشتری پایین بیاورند.
سپس قیمت پایین‌تر می‌تواند به سطوح لیکوئید شدن گروه دیگری از معامله‌گران برسد. موقعیت‌های آن‌ها بسته شده و فشار فروش بیشتری ایجاد می‌کنند. این توالی می‌تواند تکرار شود: قیمت کاهش می‌یابد، موقعیت‌ها بسته می‌شوند و سفارش‌های اجباری جدید به حرکت اضافه می‌شوند.
این فرآیند می‌تواند به صورت صعودی نیز عمل کند. اگر قیمت به سرعت افزایش یابد، موقعیت‌های شورت ممکن است مجبور به بستن از طریق خرید شوند. این خرید می‌تواند قیمت‌ها را بالا ببرد و لیکوئید شدن‌های شورت اضافی را فعال کند. معامله‌گران اغلب این را یک فشار شورت می‌نامند، اما حلقه بازخورد زیربنایی مشابه است.
فروش اجباری می‌تواند مانند سقوط دومینوها در زمان کمبود نقدینگی عمل کند.چرا بازار گاهی اوقات اینقدر سریع حرکت می‌کند؟
سه شرط اغلب احتمال وقوع آبشار را افزایش می‌دهد. اول، موقعیت‌ها ممکن است شلوغ باشند. اگر بسیاری از معامله‌گران دیدگاه جهت‌دار یکسانی داشته باشند، قیمت‌های لیکوئید شدن آن‌ها می‌تواند نزدیک به هم قرار گیرد. سپس یک حرکت می‌تواند تعداد زیادی از حساب‌ها را تحت تاثیر قرار دهد.
دوم، اهرم فضای کمتری را برای حرکت معامله‌گر در برابر موقعیت فراهم می‌کند. یک موقعیت با اهرم بالا می‌تواند پس از یک تغییر قیمت نسبتاً کوچک به لیکوئید شدن نزدیک شود. هنگامی که بسیاری از معامله‌گران از اهرم مشابهی استفاده می‌کنند، سطوح ریسک ممکن است متمرکز شوند.
سوم، عمق بازار ممکن است ضعیف باشد. عمق، میزان علاقه خرید و فروش موجود در نزدیکی قیمت فعلی را توصیف می‌کند. هنگامی که سفارش‌های کمتری در انتظار هستند، یک سفارش اجباری بزرگ می‌تواند قبل از یافتن طرف‌های مقابل کافی، از چندین سطح قیمتی عبور کند.
این شرایط یکدیگر را تقویت می‌کنند. موقعیت‌های شلوغ، معاملات اجباری بیشتری ایجاد می‌کنند. اهرم، فعال کردن این معاملات را آسان‌تر می‌کند. نقدینگی کم، هر موج را قدرتمندتر می‌کند. نتیجه می‌تواند یک حرکت ناگهانی باشد که بسیار بزرگتر از اخبار یا معامله اولیه که آن را شروع کرده است، به نظر می‌رسد.
کدام سیگنال‌های بازار مفید هستند؟
بهره باز (Open Interest) ارزش کل یا تعداد قراردادهای مشتقه است که باز مانده‌اند. افزایش بهره باز می‌تواند نشان دهد که معامله‌گران در حال افزایش موقعیت هستند، اما به تنهایی مشخص نمی‌کند که بازار عمدتاً لانگ است یا شورت. این زمانی بیشترین کاربرد را دارد که در کنار تغییرات قیمت و سایر داده‌های موقعیت‌بندی خوانده شود.
نرخ‌های تامین مالی (Funding rates) پرداخت‌هایی هستند که بین معامله‌گران لانگ و شورت در بسیاری از بازارهای فیوچرز دائمی مبادله می‌شوند. نرخ مثبت بالا می‌تواند نشان‌دهنده پرداخت لانگ‌ها به شورت‌ها باشد؛ نرخ منفی عمیق می‌تواند نشان‌دهنده برعکس باشد. تامین مالی شدید ممکن است نشان‌دهنده موقعیت یک‌طرفه باشد، اما تامین مالی به تنهایی به معنای قریب‌الوقوع بودن لیکوئید شدن نیست.
داده‌های لیکوئید شدن، بستن‌های اجباری گزارش شده در یک دوره زمانی انتخاب شده را نشان می‌دهد. این می‌تواند به توضیح یک حرکت شارپ پس از وقوع آن کمک کند. این داده‌ها اغلب ناقص هستند زیرا صرافی‌ها متفاوت گزارش می‌دهند، ارائه‌دهندگان، مکان‌های مختلفی را پوشش می‌دهند و برخی از ارقام از ارزش اسمی قرارداد به جای زیان واقعی استفاده می‌کنند.
عمق بازار و حجم اسپات، زمینه را اضافه می‌کنند. اگر خریداران اسپات فعال باشند در حالی که موقعیت‌های مشتقه در حال لیکوئید شدن هستند، ممکن است بخشی از فروش اجباری را جذب کنند. اگر تقاضای اسپات ضعیف باشد و دفتر سفارش کم‌عمق باشد، موج لیکوئید شدن ممکن است تاثیر قیمتی بیشتری داشته باشد.
به جای تکیه بر یک نمودار لیکوئید شدن واحد، چندین اندیکاتور را ترکیب کنید.چرا نمودارهای لیکوئید شدن کل داستان را نشان نمی‌دهند؟
یک عدد لیکوئید شدن بزرگ می‌تواند قاطع به نظر برسد، اما نقشه کاملی از ریسک بازار نیست. یک نمودار ممکن است چندین صرافی را ترکیب کند، از یک پنجره زمانی خاص استفاده کند، یا ارزش اسمی یک قرارداد را بشمارد. ممکن است مقدار دقیق ضرر معامله‌گران یا موقعیت‌های باز باقی‌مانده در جاهای دیگر را نشان ندهد.
داده‌های لیکوئید شدن همچنین نمی‌توانند به شما بگویند که آیا بازار به کف خود رسیده است یا خیر. یک موج از موقعیت‌ها می‌تواند بسته شود و اهرم جدید به سرعت ایجاد شود. یک تیتر خبری بعدی یا تغییری در عرضه اسپات می‌تواند نوسانات را دوباره آغاز کند.
مشکل علت و معلولی نیز وجود دارد. کاهش قیمت ممکن است باعث لیکوئید شدن شود و آن لیکوئید شدن‌ها ممکن است افت را عمیق‌تر کنند. نمودار پس از رویداد ممکن است حلقه بازخورد را نشان دهد، اما همیشه عامل شروع‌کننده آن را شناسایی نمی‌کند.
معامله‌گران چگونه می‌توانند ریسک لیکوئید شدن را کاهش دهند؟
- از اهرم کمتری استفاده کنید تا موقعیت فضای بیشتری برای جذب تغییرات قیمت داشته باشد.
- اندازه موقعیت را متناسب با مقداری از سرمایه که مایل به ریسک آن هستید، نگه دارید.
- پس از تغییر مارجین، اندازه یا ریسک تامین مالی، قیمت لیکوئید شدن را بررسی کنید.
- قبل از باز کردن موقعیت، قوانین مارجین ایزوله و کراس صرافی را درک کنید.
برای اصطلاحات قرارداد، راهنمای فیوچرز دائمی Tapbit را بخوانید. صفحه BTC-USDT فیوچرز اطلاعات قرارداد را برای کاربرانی که به آن محصول دسترسی دارند، فهرست می‌کند. قبل از معامله، تنظیمات مارجین و ریسک را مرور کنید.
سوالات متداول
آیا یک حرکت کوچک قیمت می‌تواند باعث لیکوئید شدن شود؟
بله. اهرم بالا، مارجین کم، کارمزدها و تامین مالی می‌توانند موقعیت را حتی زمانی که حرکت بازار بزرگ نیست، به لیکوئید شدن نزدیک کنند.
آیا آبشار همیشه ادامه می‌یابد؟
خیر. خریداران می‌توانند فروش اجباری را جذب کنند، نقدینگی می‌تواند بازگردد و جریان سفارش اولیه می‌تواند متوقف شود. آبشار ممکن است متوقف یا معکوس شود.
آیا لیکوئید شدن به معنای از دست دادن کل حساب توسط معامله‌گر است؟
لزوماً نه. نتیجه به موقعیت، حالت مارجین، قوانین صرافی و سایر معاملات باز بستگی دارد. شرایط خاص صرافی را بررسی کنید.
