سنای ایالات متحده قانون CLARITY را دوباره در دستور کار خود قرار داده است، اگرچه این به معنای قریبالوقوع بودن یک قانون جامع ساختار بازار رمزنگاری نیست.
یک رأیگیری رویهای برای ۱۵ سپتامبر برنامهریزی شده است. قبل از اینکه لایحه بتواند مورد بحث قرار گیرد، حامیان باید ۶۰ رأی را برای غلبه بر کارشکنی تأمین کنند. مسائل حل نشدهای که مانع رأیگیری آگوست شدند همچنان باقی هستند — تضاد منافع سیاسی، پاداشهای استیبلکوین، مفاد جرایم مالی، و رفتار قانونی توسعهدهندگان رمزنگاری.
بنابراین رأیگیری سپتامبر مهم است، اما نه به این دلیل که مقررات رمزنگاری ایالات متحده را در یک جلسه حل خواهد کرد. این مهم است زیرا آزمایش خواهد کرد که آیا ائتلاف دوحزبی پشت این لایحه زمانی که حمایت از بیانیههای کمیته به صحن سنا منتقل میشود، همچنان پابرجاست یا خیر.
چگونه قانون CLARITY به صحن سنا رسید
قانون شفافیت بازار دارایی دیجیتال، معروف به قانون CLARITY، برای ایجاد یک چارچوب فدرال برای بازارهای دارایی دیجیتال طراحی شده است. یکی از اهداف اصلی آن، تقسیم روشنتر مسئولیت بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) است.
مجلس نمایندگان در ژوئیه ۲۰۲۵ با رأی ۲۹۴ به ۱۳۴، لایحه H.R. 3633 را تصویب کرد. این اختلاف نظر نشان داد که قانون ساختار بازار میتواند فراتر از متحدان معمول صنعت رمزنگاری، حمایت را جلب کند.
پیشرفت در سنا به طور قابل توجهی بیشتر طول کشید. کمیته بانکی سنا در ماه مه ۲۰۲۶ با رأی ۱۵ به ۹، نسخه خود را پیش برد و دو دموکرات به جمهوریخواهان پیوستند. سپس سناتور سینتیا لومیس در ۲۲ ژوئیه پیشنویس بهروزشدهای را منتشر کرد که کار کمیتههای بانکی و کشاورزی را ترکیب میکرد.
پیشنهاد حاصل سنا بیش از ۶۰۰ صفحه دارد. این لایحه به کالاهای دیجیتال، جمعآوری سرمایه توکن، پلتفرمهای معاملاتی، پاداشهای استیبلکوین، پروتکلهای غیرمتمرکز، امور مالی غیرقانونی و نقشهای مربوط به SEC و CFTC میپردازد.
این گستردگی هم اهمیت و هم دشواری لایحه را توضیح میدهد. هر بخش جدید، صنعت، رگولاتور یا گروه سیاسی دیگری را وارد مذاکره میکند.
در ۱۵ سپتامبر واقعاً چه اتفاقی خواهد افتاد؟
رهبر اکثریت سنا، جان تونه، قبل از تعطیلات آگوست، درخواست پایان کارشکنی را برای اقدام به ادامه بررسی H.R. 3633 ثبت کرد. برنامه منتشر شده سنا میگوید که این اقدام در ساعت ۲:۱۵ بعد از ظهر در ۱۵ سپتامبر لازمالاجرا خواهد شد.
این یک رأی نهایی بر روی قانون CLARITY نیست.
سنا در ابتدا تصمیم خواهد گرفت که آیا به تأخیر رویهای پایان دهد و بررسی لایحه را آغاز کند. حامیان به ۶۰ رأی نیاز دارند. اگر موفق شوند، سناتورها ممکن است همچنان لایحه را مورد بحث قرار دهند، اصلاحاتی را پیشنهاد کنند و به متن نهایی رأی دهند.
پیروزی سنا لزوماً لایحه را مستقیماً به کاخ سفید نمیفرستد. سنا به طور قابل توجهی قانونگذاری را که قبلاً توسط مجلس نمایندگان تأیید شده بود، اصلاح کرده است. مگر اینکه مجلس نمایندگان نسخه سنا را بدون تغییرات بیشتر بپذیرد، دو مجلس باید متنهای خود را تطبیق دهند.
این بدان معناست که چندین مرحله بین رأی ۱۵ سپتامبر و تبدیل شدن به قانون وجود دارد. با نزدیک شدن انتخابات میاندورهای نوامبر، تقویم یک جزئیات جزئی نیست. این یکی از تهدیدات اصلی برای لایحه است.
اخلاق به دشوارترین رأی برای یافتن تبدیل شده است
بحث دیگر محدود به این نیست که آیا SEC یا CFTC باید یک توکن خاص را تنظیم کنند. برخی از دشوارترین مذاکرات مربوط به منافع مالی مقامات منتخب و خانوادههای آنها است.
دموکراتها خواستار محدودیتهای قویتری بر رؤسای جمهور، مقامات ارشد و قانونگذاران برای کسب سود از سرمایهگذاریهای رمزنگاری در حین خدمت شدهاند. این موضوع به دلیل ارتباط مستقیم دونالد ترامپ، رئیسجمهور و اعضای خانوادهاش با مشاغل دارایی دیجیتال، بحثبرانگیزتر شده است.
سناتورها روبن گالگ وو و آنجلا آلسوبروکس در رأی کمیته بانکی از این لایحه حمایت کردند اما قول ندادهاند که در صحن سنا از آن حمایت کنند. هر دو خواستار حفاظت قویتر در برابر خودداری سیاسی شدهاند.
این تمایز مهم است. نتیجه ۱۵-۹ در کمیته میتواند به عنوان دوحزبی توصیف شود، اما سنای کامل به ائتلاف بسیار گستردهتری نیاز دارد. از دست دادن حتی دو دموکراتی که از نسخه کمیته حمایت کردند، رسیدن به هدف ۶۰ رأی را دشوارتر میکند.
گزارش شده است که گالگ و و و سناتور جمهوریخواه تام تیلیس قبل از تعطیلات، یک پیشنهاد سازش به کاخ سفید ارسال کردهاند. جزئیات آن به طور کامل منتشر نشده است و گروههای خارجی این سؤال را مطرح کردهاند که آیا این واقعاً مانع از سود بردن مقامات مشمول و خانوادههایشان از پروژههای رمزنگاری تحت تأثیر سیاست دولتی میشود یا خیر.
پاسخ کاخ سفید میتواند تعیین کند که آیا اختلاف اخلاقی منجر به توافق میشود یا دلیل توقف لایحه.
سود استیبلکوین دوباره در مذاکرات مطرح شده است
سازش فعلی سود پرداختی صرفاً برای نگهداری موجودی استیبلکوین را محدود میکند، در حالی که اجازه میدهد پاداشهای خاصی مرتبط با تراکنشها یا سایر فعالیتها داده شود. شرکتهای رمزنگاری این تمایز را راهی برای حفظ انگیزههای پرداخت و نوآوری محصول بدون تبدیل استیبلکوینها به حسابهای سپرده معمولی میدانند.
گروههای بانکی استدلال میکنند که این استثنا ممکن است بیش از حد گسترده باشد. از نظر آنها، یک پاداش مبتنی بر فعالیت میتواند مانند سود عمل کند اگر الزامات به راحتی قابل برآورده شدن باشند. آنها نگرانند که محصولات استیبلکوین سودآور بتوانند سپردهها را از بانکهای تحت نظارت منحرف کرده و بر دسترسی به اعتبار تأثیر بگذارند.
این اختلاف به طور واضح قانونگذاران را در خطوط حزبی تقسیم نمیکند. طبق گزارش رول کال، سناتورهای جمهوریخواه جری مورن و مایک راوندز نگرانیهایی را در مورد نحوه برخورد لایحه با سود ابراز کردهاند. این امر شمارش آرا را پیچیده میکند زیرا حامیان نمیتوانند فرض کنند که همه جمهوریخواهان از پیشنویس فعلی حمایت خواهند کرد.
متن نهایی میتواند نحوه طراحی محصولات استیبلکوین را در ایالات متحده توسط صرافیها، شرکتهای پرداخت و پلتفرمهای فینتک شکل دهد. این یک پاورقی فنی نیست. این تعیین میکند که آیا پاداشها به عنوان بخشی عادی از استفاده از دلار دیجیتال تلقی میشوند یا به عنوان یک محصول شبیه به بانک که نیاز به محدودیتهای سختگیرانهتر دارد.
رگولاتورها دیگر منتظر کنگره نیستند
در حالی که قانون CLARITY ناتمام باقی مانده است، آژانسهای فدرال در حال پیشبرد امور تحت اختیارات موجود خود هستند.
SEC مقررات داراییهای رمزنگاری را پیشنهاد کرده است، یک چارچوب ارائه سفارشی برای قراردادهای سرمایهگذاری خاص شامل داراییهای رمزنگاری که خودشان اوراق بهادار نیستند. این پیشنهاد تلاش میکند تا یک مشکل طولانیمدت را حل کند: یک دارایی ممکن است به عنوان بخشی از یک معامله اوراق بهادار توزیع شود بدون اینکه برای همیشه یک اوراق بهادار باقی بماند.
CFTC نیز در حال بررسی چگونگی اعمال قوانین فعلی بر بازارهای رمزنگاری، زیرساختها و قراردادهای رویداد بوده است. کمیته مشورتی نوآوری آن در ۲۰ آگوست برای بحث در مورد مدرنیزاسیون مقررات در غیاب یک قانون جامع ساختار بازار فدرال تشکیل جلسه داد.
این اقدامات احتمال توقف کامل سیاست را کاهش میدهد. آنها دوام مشابهی را که قانونگذاری فراهم میکند، ارائه نمیدهند.
تفسیرات آژانس میتواند در دادگاه به چالش کشیده شود، توسط کمیسیونهای آینده اصلاح شود یا توسط قوانینی که قبل از وجود بازارهای دارایی دیجیتال مدرن نوشته شدهاند، محدود شود. کنگره تنها نهادی است که قادر به ایجاد تقسیم پایدار اختیارات بین SEC و CFTC است.
با این حال، هرچه قانون CLARITY بیشتر به تأخیر بیفتد، بخش بیشتری از چارچوب نظارتی از طریق قوانین آژانس به جای یک قانون واحد کنگره ساخته خواهد شد.
قانون CLARITY چه چیزی میتواند برای مشاغل رمزنگاری تغییر دهد
اهمیت فوری این لایحه نظارتی است، نه یک حرکت تضمین شده در قیمتهای بیتکوین یا آلتکوین.
یک قانون ساختار بازار قابل اجرا میتواند مسیرهای ثبت روشنتری را برای صرافیها و صادرکنندگان توکن فراهم کند. این میتواند مشخص کند که چه زمانی یک دارایی تحت نظارت کالای CFTC قرار میگیرد، الزامات افشاگری برای جمعآوری سرمایه توکن را تعیین کند و موقعیت قانونی خدمات غیرمتمرکز خاص را روشن کند.
شکست، عدم قطعیت فعلی را بیشتر حفظ خواهد کرد. پروژهها همچنان هنگام تعیین اینکه آیا یک توکن یا سرویس تحت قانون اوراق بهادار قرار میگیرد، به راهنمایی آژانس، سابقه اجرا و تصمیمات دادگاه تکیه خواهند کرد.
داراییهای غیرمتمرکز بزرگ مانند بیتکوین ممکن است کمتر به این سؤالات طبقهبندی حساس باشند. پیامدها برای صرافیهای رو به بازار ایالات متحده، محصولات استیبلکوین، توسعهدهندگان DeFi و پروژههایی که توزیع توکن را برنامهریزی میکنند، مستقیمتر است.
بازارها ممکن است به رأی سپتامبر واکنش نشان دهند، اما معاملهگران باید از در نظر گرفتن تصویب به عنوان یک حرکت صعودی خودکار یا شکست به عنوان یک حرکت نزولی خودکار اجتناب کنند. جزئیات متن نهایی ممکن است بیش از وجود خود لایحه اهمیت داشته باشد.
سپتامبر ائتلاف را آزمایش میکند، نه بحث را به پایان میرساند
مرده خواندن قانون CLARITY، درخواست پایان کارشکنی را که در حال حاضر در تقویم سنا وجود دارد، نادیده میگیرد. فوری خواندن تصویب، تقریباً همه چیزهایی را که باید بعد از آن اتفاق بیفتد، نادیده میگیرد.
قابلتوجهترین نشانه این خواهد بود که آیا حامیان میتوانند در ۱۵ سپتامبر ۶۰ رأی را به دست آورند. این نتیجه نشان خواهد داد که آیا ماهها مذاکره یک ائتلاف پایدار ایجاد کرده است یا فقط یک توافق موقت کمیته.
سپس توجه باید به اصلاحات معطوف شود. زبان اخلاقی تعیین خواهد کرد که آیا دموکراتهای مردد همچنان درگیر خواهند بود. مفاد استیبلکوین ممکن است تعیین کند که آیا جمهوریخواهان مردد و منافع بانکی سازش را میپذیرند. حفاظت از توسعهدهندگان و قوانین مالی غیرقانونی شکل خواهند داد که چگونه قانون فراتر از پلتفرمهای معاملاتی متمرکز میرسد.
قانون CLARITY همچنان مسیری رو به جلو دارد. این صرفاً مسیری باریکتر از آن چیزی است که حامیان آن امیدوار بودند در این اواخر دوره کنگره طی کنند.
مقررات رمزنگاری به طور فزایندهای بر نحوه صدور، معامله و دسترسی به داراییها در بازارهای جهانی تأثیر میگذارد. Tapbit این تغییرات سیاستی را در کنار سیگنالهای بازار که برای معاملهگران مهم هستند، بررسی میکند. آخرین پوشش خبری را در Tapbit کاوش کنید، از طریق صفحه ورود به حساب موجود دسترسی پیدا کنید، یا برای شروع اینجا ثبتنام کنید.
سوالات متداول
قانون CLARITY چیست؟
قانون شفافیت بازار دارایی دیجیتال، قانون پیشنهادی ایالات متحده است که با هدف ایجاد یک چارچوب نظارتی فدرال برای بازارهای دارایی دیجیتال است. این قانون بخشهایی از شکاف حوزه قضایی SEC-CFTC را روشن میکند و قوانینی را برای تجارت کالاهای دیجیتال، جمعآوری سرمایه توکن و فعالیتهای مرتبط بازار معرفی میکند.
آیا قانون CLARITY تصویب شده است؟
این قانون از مجلس نمایندگان عبور کرده و از کمیته بانکی سنا پیش رفته است، اما هنوز توسط کل سنا تصویب نشده و به قانون تبدیل نشده است.
رأیگیری بعدی برای قانون CLARITY چه زمانی است؟
طبق برنامه منتشر شده سنا، انتظار میرود یک رأیگیری رویهای سنا در ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶ برگزار شود. درخواست پایان کارشکنی در ساعت ۲:۱۵ بعد از ظهر لازمالاجرا خواهد شد.
