بازار ارزهای دیجیتال ایالات متحده هنوز به پیشرفت قانونی که امیدوار بود، دست نیافته است.
در ۱۵ سپتامبر، سنا در یک رأی‌گیری رویه‌ای با نتیجه ۴۹ به ۵۰، قانون شفافیت (CLARITY Act) را پیش نبرد. این لایحه به ۶۰ رأی نیاز داشت و چارچوب ساختار بازار پیشنهادی را در وضعیت نامعلومی قرار داد. این یک عقب‌نشینی برای صنعت ارزهای دیجیتال بود، اما مانع از آن نشد که نهادهای نظارتی ایالات متحده قوانینی را در مورد بانک‌ها، استیبل کوین‌ها و خدمات دارایی دیجیتال تدوین کنند.
این جدایی اهمیت دارد: کنگره بحث گسترده ساختار بازار را متوقف کرده است، در حالی که فدرال رزرو و سایر نهادها در چارچوب قوانین موجود به کار خود ادامه می‌دهند.
آنچه قانون شفافیت (CLARITY Act) می‌توانست برای بانک‌ها تغییر دهد
نسخه سنای قانون شفافیت (CLARITY Act) توجه را به خود جلب کرد زیرا می‌توانست دامنه فعالیت‌های ارز دیجیتال موجود برای بانک‌ها، اتحادیه‌های اعتباری و سایر سازمان‌های بانکی ایالات متحده را گسترش دهد.
یک گزارش سرویس تحقیقات کنگره ۱۱ دسته فعالیت دارایی دیجیتال را شناسایی کرد که می‌توانست تحت پیشنهاد سنا مجاز شود. این موارد شامل پذیره‌نویسی و معامله دارایی دیجیتال، نگهداری، وام‌دهی با وثیقه دارایی‌های دیجیتال و خدمات خاص بازار ثانویه برای مشتریان بود.
اهمیت این لایحه محدود به افزودن محصولات جدید نبود. این می‌توانست مبنای قانونی را که بانک‌ها بر اساس آن در ارزهای دیجیتال مشارکت می‌کنند، تغییر دهد. به جای وادار کردن بانک‌ها به تکیه بر تفاسیر محدود، تأییدیه‌های موردی یا شرکت‌های تابعه جداگانه، نسخه سنا گروه گسترده‌تری از خدمات دارایی دیجیتال را به عنوان بخشی از کسب‌وکار بانکی یا تبعی آن در نظر می‌گرفت.
این امر مسیر روشن‌تری را برای بانک‌ها برای رقابت با صرافی‌های ارز دیجیتال، متولیان و شرکت‌های فین‌تک ایجاد می‌کرد.
چرا رأی سنا شکست خورد
شکست رأی‌گیری صرفاً اختلاف نظر بر سر این موضوع نبود که آیا بانک‌ها باید مجاز به نگهداری یا معامله دارایی‌های دیجیتال باشند.
سناتورهای دموکرات نگرانی‌هایی را در مورد قوانین اخلاقی و دخالت مالی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور، در ارزهای دیجیتال مطرح کردند. برخی قانون‌گذاران استدلال کردند که این لایحه برای جلوگیری از سود بردن مقامات سیاسی و خانواده‌هایشان از یک چارچوب نظارتی جدید، به محدودیت‌های قوی‌تری نیاز دارد.
سایر نگرانی‌ها بر پاداش‌های استیبل کوین، حفاظت از مصرف‌کننده و تقسیم اختیارات بین نهادهای نظارتی فدرال و ایالت‌ها متمرکز بود. گروه‌های بانکی هشدار دادند که پاداش‌های استیبل کوین می‌تواند با محصولات سپرده سنتی رقابت کند و به طور بالقوه بر سپرده‌هایی که بانک‌ها برای حمایت از وام‌دهی استفاده می‌کنند، تأثیر بگذارد.
بنابراین، این رأی‌گیری به آزمونی برای سیاست ارزهای دیجیتال و اعتماد سیاسی تبدیل شد. عدم دستیابی به ۶۰ رأی، قانون شفافیت (CLARITY Act) را به طور دائم از بین نمی‌برد، اما سازش سریع را کمتر محتمل می‌کند.
مقررات استیبل کوین در مسیری جداگانه در حال پیشرفت است
در حالی که قانون شفافیت (CLARITY Act) متوقف شده است، مقررات استیبل کوین در چارچوب قانون GENIUS در حال پیشرفت است.
در ۲۴ سپتامبر، فدرال رزرو قوانینی را برای صادرکنندگان استیبل کوین پرداخت تحت نظارت خود پیشنهاد کرد. این پیشنهادات به پشتوانه ذخایر، الزامات سرمایه، مدیریت ریسک و فرآیند شرکت‌های هلدینگ بانکی که می‌خواهند شرکت‌های تابعه یا وابسته برای صدور استیبل کوین پرداخت تأسیس کنند، می‌پردازد.
فدرال رجیستر در ۲۹ سپتامبر جزئیات بیشتری را منتشر کرد. این قوانین مستلزم آن است که صادرکنندگان مجاز، ذخایر مناسبی را حفظ کنند، از استانداردهای انطباق پیروی کنند و اطلاعاتی را به نهادهای نظارتی ارائه دهند. همچنین روشن می‌کند که چگونه برخی از فعالیت‌های مرتبط با استیبل کوین می‌توانند توسط بانک‌های تحت نظارت فدرال رزرو انجام شوند.
این وضعیت غیرمعمولی را ایجاد می‌کند. ایالات متحده هنوز فاقد یک چارچوب کامل برای بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال است، اما یکی از مهم‌ترین بخش‌های آن بازار، یعنی استیبل کوین‌ها، تحت یک فرآیند قانون‌گذاری و نظارتی جداگانه در حال پیشرفت است.
بانک‌ها در حال حاضر چه کارهایی را می‌توانند و چه کارهایی را نمی‌توانند انجام دهند
شکست قانون شفافیت (CLARITY Act) تمام مسیرهای موجود برای مشارکت بانک‌ها در ارزهای دیجیتال را حذف نمی‌کند.
بانک‌ها همچنان می‌توانند خدمات خاصی را تحت قوانین بانکی موجود ارائه دهند، به شرطی که الزامات مربوط به مبارزه با پولشویی، شناسایی مشتری، انطباق با تحریم‌ها، نظارت بر تراکنش‌ها و گزارش فعالیت‌های مشکوک را رعایت کنند. چالش این است که دامنه مجاز می‌تواند به اساسنامه بانک، نهاد ناظر و مدل کسب‌وکار خاص آن بستگی داشته باشد.
این عدم قطعیت دقیقاً همان چیزی است که قانون شفافیت (CLARITY Act) برای کاهش آن طراحی شده بود.
یک بانک ممکن است بتواند نگهداری دارایی دیجیتال را ارائه دهد اما هنگام معامله دارایی‌ها، ارائه وام‌های با وثیقه توکن یا فعالیت به عنوان کارگزار با محدودیت‌های اضافی روبرو شود. همچنین ممکن است نیاز به جداسازی برخی فعالیت‌ها از طریق یک شرکت وابسته یا دریافت تأییدیه نظارتی اضافی داشته باشد.
این امر مزیت رقابتی برای مؤسسات بزرگتر با تیم‌های حقوقی، انطباق و فناوری ایجاد می‌کند. بانک‌های کوچکتر ممکن است در ورود به بازار در حالی که قوانین پراکنده باقی می‌مانند، با دشواری بیشتری روبرو شوند.
نسخه‌های مجلس نمایندگان و سنا رویکردهای متفاوتی دارند
پیشنهادات مجلس نمایندگان و سنا فعالیت بانکی ارزهای دیجیتال را به یک شکل در نظر نمی‌گیرند.
نسخه مجلس نمایندگان به بانک‌ها اجازه می‌دهد تا از بلاک‌چین و دارایی‌های دیجیتال برای فعالیت‌هایی که در حال حاضر به طور قانونی مجاز به انجام آن‌ها هستند، استفاده کنند. همچنین برخی از خدمات ارزهای دیجیتال را در شرکت‌های تابعه غیربانکی شرکت‌های هلدینگ مالی قرار می‌دهد.
نسخه سنا گسترده‌تر است. بر اساس گزارش سرویس تحقیقات کنگره، این قانون ۱۱ دسته فعالیت ارز دیجیتال را برای سازمان‌های بانکی و اتحادیه‌های اعتباری بدون اتکا به تمایز بین فعالیت‌های بانکی سنتی و فعالیت‌های مالی مجاز می‌داند.
این تفاوت می‌تواند در مذاکرات آینده محوری شود. رویکرد مجلس نمایندگان به نهادهای نظارتی فضای بیشتری برای تفسیر اختیارات موجود می‌دهد، در حالی که پیشنهاد سنا به دنبال تعریف مجوزهای خاص دارایی دیجیتال در خود قانون است.
چرا این برای بازار ارزهای دیجیتال مهم است
یک چارچوب بانکی شفاف می‌تواند ساختار بازار ارزهای دیجیتال را به چندین روش بازسازی کند.
بانک‌ها می‌توانند خدمات نگهداری و تسویه را به سرمایه‌گذاران نهادی ارائه دهند. آن‌ها همچنین می‌توانند در دارایی‌های توکنیزه، وام‌دهی دارایی دیجیتال و پرداخت‌های استیبل کوین فعال‌تر شوند. این امر ارزهای دیجیتال را به سیستم مالی موجود نزدیک‌تر می‌کند و به طور بالقوه دسترسی کسب‌وکارهایی را که با صرافی‌های خارج از کشور یا ارائه‌دهندگان با نظارت کم راحت نیستند، بهبود می‌بخشد.
با این حال، مشارکت بانک‌ها نوسانات یا ریسک سرمایه‌گذاری را از بین نمی‌برد. یک بازار با مقررات بیشتر همچنان می‌تواند شاهد پروژه‌های شکست‌خورده، توکن‌های با نقدینگی کم و حرکات شدید قیمت باشد. تغییرات مقررات، قوانین پیرامون مشارکت در بازار را تغییر می‌دهد؛ کیفیت هر دارایی معامله شده در سیستم را تضمین نمی‌کند.
بازار همچنین می‌تواند متمرکزتر شود. بانک‌های بزرگ و مؤسسات مالی اصلی ممکن است در موقعیت بهتری برای رعایت الزامات جدید انطباق و سرمایه باشند و شرکت‌های کوچکتر را با راه‌های کمتری برای رقابت باقی بگذارند.
نکته پایانی
شکست قانون شفافیت (CLARITY Act) در پیشرفت یک عقب‌نشینی است، اما به این معنی نیست که مقررات ارزهای دیجیتال در ایالات متحده متوقف شده است.
پیشنهاد سنا نشان داد که مجوزهای بانکی ارزهای دیجیتال در نهایت تا کجا می‌توانند پیش بروند، از جمله نگهداری، معامله، پذیره‌نویسی و وام‌دهی دارایی دیجیتال. در حال حاضر، این مجوزهای گسترده‌تر نامشخص باقی مانده‌اند. در عین حال، مقررات استیبل کوین تحت قانون GENIUS در حال پیشرفت است و فدرال رزرو در حال حاضر قوانینی را برای صادرکنندگان تحت نظارت و فعالیت‌های مرتبط با بانک‌ها پیشنهاد کرده است.
این امر بازار ایالات متحده را در یک مرحله انتقالی قرار می‌دهد. بانک‌ها فرصت‌های بیشتری نسبت به چند سال پیش دارند، اما چارچوب قانونی هنوز کامل نیست. تا زمانی که کنگره بر سر یک قانون پایدار ساختار بازار توافق نکند، کسب‌وکارهای ارز دیجیتال و مؤسسات مالی به فعالیت در مجموعه‌ای از قوانین، مقررات نهادی و تفاسیر نظارتی ادامه خواهند داد.
کاربران Tapbit می‌توانند تحولات نظارتی، بازارهای دارایی دیجیتال و آموزش ارزهای دیجیتال را از طریق پلتفرم Tapbit دنبال کنند. کاربران فعلی می‌توانند از اینجا وارد شوند، در حالی که کاربران جدید می‌توانند با Tapbit ثبت نام کنند.
سوالات متداول
قانون شفافیت (CLARITY Act) چیست؟
قانون شفافیت (CLARITY Act) یک قانون پیشنهادی ایالات متحده است که برای ایجاد یک چارچوب نظارتی گسترده‌تر برای دارایی‌های دیجیتال طراحی شده است. این قانون به مسائلی مانند ساختار بازار، مسئولیت‌های نظارتی و نحوه برخورد با کسب‌وکارهای ارز دیجیتال می‌پردازد.
آیا قانون شفافیت (CLARITY Act) در سنا تصویب شد؟
خیر. سنا در رأی‌گیری رویه‌ای در تاریخ ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۶، این لایحه را پیش نبرد. رأی‌گیری ۴۹ به ۵۰ بود که کمتر از ۶۰ رأی مورد نیاز برای پیشبرد بود.
قانون شفافیت (CLARITY Act) نسخه سنا چه فعالیت‌های ارز دیجیتالی را به بانک‌ها اجازه می‌داد انجام دهند؟
نسخه سنا می‌توانست به بانک‌ها و اتحادیه‌های اعتباری اجازه دهد تا در طیف وسیع‌تری از فعالیت‌های دارایی دیجیتال از جمله نگهداری، معامله، پذیره‌نویسی، وام‌دهی دارایی دیجیتال و خدمات منتخب بازار ثانویه شرکت کنند.
