ARK Invest موقعیتهایی در هر دو شرکت Block (NYSE: XYZ) و Circle Internet Group (NYSE: CRCL) ایجاد کرده است که به صندوقهای Cathie Wood دو راه بسیار متفاوت برای سرمایهگذاری در اقتصاد کریپتو میدهد. افشاهای معاملاتی اخیر تخمین زدند که ARK در تاریخ ۳۱ اوت ۲۰۲۶ حدود ۳۷.۴ میلیون دلار Block و ۳.۴ میلیون دلار Circle خریداری کرده است. این تفاوت یک روزه قابل توجه است، اما به تنهایی برای اعلام یک گزینه دائمی کافی نیست.
پاسخ واضحتر این است: Block یک شرط فینتک کریپتوی متنوعتر است، در حالی که Circle یک شرط زیرساخت استیبلکوین خالصتر و بالقوه پرنوسانتر است. سرمایهگذارانی که بین این دو تصمیم میگیرند باید ابتدا تصمیم بگیرند که آیا خواهان مواجهه گستردهتر با پرداختها هستند یا شرطبندی متمرکزتر بر روی دلارهای آنچین.
معاملهگران کریپتو که میخواهند فرصتهای بازار نقد را در کنار مواجهه با شرکتهای بورسی مقایسه کنند، میتوانند یک حساب Tapbit ایجاد کنند و بازارهای پشتیبانی شده و ابزارهای مدیریت ریسک این پلتفرم را کاوش کنند.
چرا ARK Invest هر دو Block و Circle را در اختیار دارد
فرضیه ARK فراتر از قیمت بیتکوین است. تحقیقات آن بر کیف پولهای دیجیتال، تسویه بلاکچین، استیبلکوینها و شبکههای مالی جدید تمرکز دارد. Block از طریق Cash App، Square و Afterpay به سمت مصرفکننده و تاجر میپردازد. Circle از طریق USDC، EURC و بلاکچین برنامهریزی شده Arc خود، زیرساختهایی را برای دلارهای دیجیتال فراهم میکند.
داراییهای عمومی ARK نیز روزانه تغییر میکنند. Circle در داراییهای صندوق ARKK در تاریخ ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶، ۳.۸۲٪ را به خود اختصاص داده بود، در حالی که افشای ARKF در تاریخ ۲۷ ژانویه، هر دو Block و Circle را در میان داراییهای خود نشان میداد. این اسنپشاتهای تاریخدار تأیید میکنند که ARK برای هر دو مدل ارزش قائل است، اما نباید به عنوان وزن پرتفوی زنده خوانده شوند.
Block در مقابل Circle در یک نگاه
| عامل | Block (XYZ) | Circle (CRCL) |
|---|---|---|
| کسبوکار اصلی | فینتک مصرفکننده و تاجر | زیرساخت استیبلکوین و بلاکچین |
| ارتباط اصلی با کریپتو | معامله بیتکوین، نگهداری، کیف پول و ابزارهای استخراج | صدور USDC و EURC، ذخایر و پرداختها |
| تنوع درآمد | بالا | پایینتر |
| حساسیت به نرخ | غیرمستقیم | بالا از طریق درآمد ذخیره |
| ریسک کلیدی | اعتبار مصرفکننده و اجرا | نرخها، مقررات و تمرکز USDC |
| مناسبترین گزینه | سرمایهگذاران فینتک متنوع | باورمندان استیبلکوین با بتا بالاتر |
دلیل انتخاب Block: فینتک متنوع با آپشن بیتکوین
جذابیت Block این است که بیتکوین معنیدار است بدون اینکه تمام شرکت را تشکیل دهد. Cash App به کاربران اجازه میدهد بیتکوین را خرید و فروش کنند، در حالی که Bitkey سختافزار نگهداری شخصی را ارائه میدهد و Proto محصولات استخراج بیتکوین را توسعه میدهد. Square، Afterpay و محصولات وامدهی موتورهای رشد اضافی ایجاد میکنند که نیازی به بازار صعودی کریپتو ندارند.
این تنوع میتواند وابستگی به یک تصمیم نظارتی یا یک منبع بازده را کاهش دهد. Block همچنین در ژانویه ۲۰۲۶ گزارش داد که بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار اعتبار از طریق Cash App Borrow، Afterpay و Square Loans ارائه کرده است. این مقیاس قدرت اکوسیستم مالی آن را نشان میدهد، اما ریسکهای اعتبار مصرفکننده، اعتبارسنجی و چرخه اقتصادی را معرفی میکند که Circle به همان شکل با آنها مواجه نیست.
دلیل انتخاب Circle: یک شرط خالص زیرساخت استیبلکوین
Circle مستقیماً با پذیرش کریپتو مرتبطتر است. این شرکت USDC و EURC را صادر میکند و اقتصاد آن زمانی سود میبرد که مانده استیبلکوینها و فعالیت پرداختها گسترش یابد. در ژوئیه ۲۰۲۶، Circle تأییدیه نهایی ایالات متحده را برای تأسیس یک بانک امانی ملی دریافت کرد و داستان نگهداری سازمانی و مدیریت ذخایر خود را تقویت کرد. همچنین قصد دارد شبکه اصلی Arc را در ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ راهاندازی کند.
این کاتالیزورها در صورت تبدیل شدن استیبلکوینهای تنظیمشده به یک لایه تسویه اصلی، پتانسیل رشد بیشتری را به Circle میدهند. معامله این است که تمرکز وجود دارد. درآمد ذخیره تحت تأثیر نرخ بهره، عرضه USDC و ترتیبات توزیع قرار میگیرد. کاهش نرخهای کوتاهمدت میتواند بازده داراییهای ذخیره را حتی زمانی که پذیرش استیبلکوین ادامه دارد، کاهش دهد.
کدام کسبوکار ارتباط قویتری با کریپتو دارد؟
Circle ارتباط مستقیم قویتری دارد. رشد گردش USDC، پرداختهای آنچین و فعالیت Arc میتواند به طور واضحتری در روایت سرمایهگذاری آن منعکس شود. مواجهه کریپتویی Block گستردهتر اما توسط خدمات تجاری، وامدهی و پرداختهای مصرفکننده رقیق شده است.
این تمایز نحوه واکنش احتمالی سهام را تغییر میدهد. Circle میتواند به شدت به قانونگذاری استیبلکوین، انتظارات نرخ و تغییرات سهم بازار USDC واکنش نشان دهد. Block ممکن است بیشتر به تعامل Cash App، روندهای فروشنده Square، عملکرد اعتباری و حاشیه سود عملیاتی واکنش نشان دهد، در حالی که بیتکوین به عنوان یک کاتالیزور اضافی عمل میکند.
ارزشگذاری، نرخها و ریسک نظارتی
هیچ یک از سهام نباید صرفاً بر اساس اشتیاق کریپتو قضاوت شود. ارزشگذاری Circle باید در برابر درآمد ذخیره پایدار و اقتصاد کارمزد در سناریوهای نرخ پایینتر سنجیده شود. سرمایهگذاران همچنین باید مراقب باشند که آیا Arc فعالیت واقعی توسعهدهنده و پرداخت را به جای صرفاً تیترها ایجاد میکند یا خیر.
برای Block، سوالات اصلی این است که آیا Cash App و Square میتوانند به طور مؤثر رشد کنند و آیا گسترش وامدهی زیانهای قابل قبولی ایجاد میکند. محصولات بیتکوین آن میتوانند تعامل را بهبود بخشند، اما مواجهه شرکت با هزینههای مصرفکننده و فشار رقابتی را از بین نمیبرند.
کدام یک شرط بهتر کریپتو ARK Invest است؟
Block از نظر ریسک تعدیل شده برای سرمایهگذارانی که خواهان مشارکت در کریپتو بدون اتکا به یک توکن واحد یا چارچوب نظارتی هستند، قویتر به نظر میرسد. Circle ممکن است انتخاب بهتری برای سرمایهگذارانی باشد که اعتقاد قوی دارند استیبلکوینها به زیرساخت پرداخت اصلی جهانی تبدیل خواهند شد و میتوانند حساسیت بیشتر به نرخها و سیاستها را بپذیرند.
خرید اخیر ARK علاقه به هر دو شرکت را تأیید میکند، نه یک برنده قطعی. خرید بسیار بزرگتر Block در ۳۱ اوت ممکن است منعکس کننده ارزشگذاری، تعادل مجدد پرتفوی یا یک فرصت تاکتیکی باشد. نباید به عنوان مدرکی مبنی بر اینکه ARK فرضیه استیبلکوین Circle را رها کرده است، تلقی شود.
نتیجهگیری
Block و Circle لایههای متفاوتی از یک انتقال مالی را نشان میدهند. Block داراییهای دیجیتال را با کیف پولها، مصرفکنندگان، تجار و اعتبار مرتبط میکند. Circle بر پول توکنیزه شده و تسویه بلاکچین تمرکز دارد. Block مواجهه متعادلتری با فینتک کریپتو است؛ Circle شرط استیبلکوین متمرکزتر و با بتای بالاتر است. سهام بهتر به این بستگی دارد که آیا تنوع یا مواجهه مستقیم با زیرساخت کریپتو برای سرمایهگذار اهمیت بیشتری دارد.
سوالات متداول
آیا ARK Invest هر دو Block و Circle را در اختیار دارد؟
بله. افشاهای عمومی ARK موقعیتهایی در هر دو XYZ و CRCL نشان دادهاند، اگرچه وزن صندوق و معاملات روزانه به طور مکرر تغییر میکنند.
آیا Block یک سهام بیتکوین است؟
Block از طریق Cash App، Bitkey و Proto محصولات قابل توجهی در زمینه بیتکوین دارد، اما همچنین یک شرکت متنوع در زمینه پرداخت، خدمات تجاری و وامدهی است.
آیا Circle به نرخ بهره حساستر است؟
بله. بخش قابل توجهی از اقتصاد Circle از درآمد حاصل از ذخایری که از USDC پشتیبانی میکنند، به دست میآید، بنابراین تغییرات در نرخهای کوتاهمدت میتواند بر سودآوری تأثیر بگذارد.
کدام سهام مواجهه مستقیمتری با کریپتو دارد؟
Circle به دلیل اینکه محصولات اصلی آن استیبلکوینها و زیرساخت بلاکچین هستند، مواجهه مستقیمتری دارد. Block مواجهه گستردهتری با فینتک با آپشن بیتکوین ارائه میدهد.
آیا خرید بزرگتر Block توسط ARK، XYZ را برنده واضح کرد؟
خیر. معاملات یک روز میتواند منعکس کننده ارزشگذاری و مدیریت پرتفوی باشد. سرمایهگذاران باید کیفیت کسبوکار، ارزشگذاری و ریسک را مقایسه کنند نه اینکه یک معامله را کپی کنند.
