فدرال رزرو نرخ‌ها را طبق انتظار در محدوده 3.75% تا 4.00% نگه داشت. با این حال، بیت‌کوین برای حفظ حرکت بالای 80,000 دلار دچار مشکل شد.
مسئله افزایش غافلگیرکننده نبود - چنین اتفاقی رخ نداد. بلکه سرمایه‌گذاران هنوز نمی‌دانند گام بعدی چیست. توقف می‌تواند از دارایی‌های پرریسک حمایت کند تنها در صورتی که بازارها معتقد باشند حرکت بعدی تسهیل‌کننده‌تر خواهد بود. جریان‌های ETF به تصویر ترکیبی افزودند: چندین روز ورود به صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین با معکوس شدن شدید در تاریخ 30 اکتبر دنبال شد.
نتیجه، وضعیتی شکننده برای BTC است. تقاضای نهادی از بین نرفته است، اما دیگر به تنهایی برای جبران عدم قطعیت اقتصاد کلان کافی نیست.
فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشت، اما بازار اطمینان حاصل نکرد
بانک مرکزی فدرال رزرو در جلسه 28 اکتبر خود، نرخ وجوه فدرال را در محدوده 3.75% تا 4.00% نگه داشت. این تصمیم به طور گسترده‌ای انتظار می‌رفت، بنابراین معامله‌گران بیش از خود نرخ، بر بیانیه و چشم‌انداز تمرکز کردند.
مشکل بیت‌کوین این است که توقف به طور خودکار به معنای تغییر سیاست تسهیل‌کننده نیست. اگر تورم همچنان نگران‌کننده باشد یا مقامات احتمال افزایش دیگر در دسامبر را باز نگه دارند، بازده و دلار می‌توانند بالا بمانند.
این مهم است زیرا بیت‌کوین همچنان به عنوان یک دارایی حساس به ریسک معامله می‌شود. هنگامی که سرمایه‌گذاران در معرض سهام فناوری و سایر دارایی‌های رشدی خود را کاهش می‌دهند، BTC اغلب همزمان تحت فشار قرار می‌گیرد.
ورود ETF برای چندین روز قوی بود
صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده از 26 تا 29 اکتبر ورودی ثبت کردند. خرید ترکیبی به تثبیت احساسات پس از خروج‌های سنگین در اوایل ماه کمک کرد.
بازار در ابتدا این ورودی‌ها را به عنوان مدرکی مبنی بر بازگشت تقاضای نهادی تلقی کرد. این تفسیر منطقی اما ناقص بود. چند جلسه مثبت، به ویژه زمانی که بازار منتظر یک رویداد کلان اقتصادی مهم است، روند پایدار را ایجاد نمی‌کند.
واکنش بیت‌کوین نیز محدود بود. قیمت نزدیک به منطقه 80,000 دلاری باقی ماند به جای اینکه به طور قاطع به سمت بالا حرکت کند. این نشان می‌داد که خرید ETF توسط فروشندگان موجود جذب می‌شود یا با ضعف در سایر بخش‌های بازار جبران می‌شود.
30 اکتبر لحن را تغییر داد
آخرین داده‌ها نشان‌دهنده خروج خالص تقریباً 643.2 میلیون دلاری از صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده در تاریخ 30 اکتبر بود. IBIT، FBTC، ARKB و GBTC همگی در طول جلسه شاهد برداشت بودند.
این معکوس شدن یک روزه مهم است زیرا بلافاصله پس از چندین جلسه ورود رخ داد. این نشان می‌دهد که موقعیت‌گیری نهادی همچنان به شدت به قیمت و اخبار کلان حساس است.
این داده‌ها ثابت نمی‌کنند که سرمایه‌گذاران بیت‌کوین را رها کرده‌اند. اکتبر ممکن است همچنان با اندازه‌گیری کل ماه، ورود خالص را نشان دهد. اما این نشان می‌دهد که تقاضا ناهموار است. خریداران مایلند در دوره‌های تثبیت بازگردند، اما ممکن است هنگام افزایش نوسانات به سرعت خارج شوند.
برای اینکه بیت‌کوین با اطمینان 80,000 دلار را بازپس گیرد، بازار احتمالاً به بیش از یک یا دو جلسه مثبت ETF نیاز دارد. این به یک توالی پایدار از ورودی‌ها همراه با تقاضای اسپات قوی‌تر نیاز دارد.
چرا بیت‌کوین نتوانست بالای 80 هزار دلار بماند
سطح 80,000 دلار فراتر از یک عدد گرد شده است. همچنین آزمونی است برای اینکه آیا خریداران مایل به دفاع از ارزش‌گذاری بالاتر پس از اصلاح اخیر هستند یا خیر.
نیروهای متعددی علیه یک شکست قاطع عمل می‌کنند. فدرال رزرو به وضوح به سمت سیاست تسهیل‌کننده حرکت نکرده است، سهام فناوری نسبت به نگرانی‌های ارزش‌گذاری حساس باقی مانده‌اند و جریان‌های ETF ناسازگار شده‌اند. اهرم می‌تواند لایه دیگری از بی‌ثباتی را اضافه کند زیرا یک شکست ناموفق ممکن است باعث تصفیه در هر دو طرف بازار شود.
تحلیلگران بازار منطقه 75,000 دلار را به عنوان یک مرجع نزولی مهم و تقریباً 82,000 دلار را به عنوان سطحی که بیت‌کوین ممکن است برای تقویت دیدگاه صعودی نیاز به بازیابی آن داشته باشد، شناسایی کرده‌اند. اینها مشاهدات بازار هستند، نه سطوح حمایت یا مقاومت تضمین شده.
داستان اقتصاد کلان همچنان تجارت کوتاه‌مدت را کنترل می‌کند
جهت کوتاه‌مدت بیت‌کوین به تعامل بین نرخ‌ها، تورم و نقدینگی بستگی خواهد داشت. خوانش بعدی تورم می‌تواند انتظارات برای جلسه دسامبر فدرال رزرو را تغییر دهد، در حالی که بازده خزانه داری و دلار می‌تواند بر اشتها برای قرار گرفتن در معرض ارزهای دیجیتال تأثیر بگذارد.
به همین دلیل است که جریان‌های ETF نباید به تنهایی خوانده شوند. ورود ETF نشانه تقاضا است، اما به معامله‌گران نمی‌گوید که آیا این تقاضا در صورت افزایش بازده ادامه خواهد یافت یا خیر. به همین ترتیب، خروج لزوماً به معنای تغییر بلندمدت در اعتقاد نهادی نیست.
سوال مفیدتر این است که آیا جریان‌های صندوق، حجم معاملات اسپات و ساختار قیمت یکدیگر را تأیید می‌کنند. اگر ورودی‌های ETF بازگردند در حالی که BTC بالای حمایت باقی می‌ماند و حجم اسپات بهبود می‌یابد، ریکاوری سالم‌تر به نظر می‌رسد. اگر ورودی‌ها فقط در طول بازگشت‌های کوتاه ظاهر شوند و در طول تنش‌های کلان ناپدید شوند، بازار ممکن است هنوز در مرحله توزیع باشد.
نتیجه‌گیری نهایی
تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها، کاتالیزور مورد نیاز بیت‌کوین برای تثبیت حرکت بالای 80,000 دلار را فراهم نکرد. ورودی‌های ETF به طور موقت احساسات را بهبود بخشیدند، اما خروج بزرگ در 30 اکتبر نشان داد که تقاضای نهادی ناپایدار باقی مانده است.
بازار فعلی با کمبود خریدار تعریف نمی‌شود. بلکه با خریدارانی تعریف می‌شود که هنوز بسیار گزینشی هستند. آنها زمانی که شرایط کلان قابل مدیریت به نظر می‌رسد بازمی‌گردند و زمانی که نرخ‌ها، تورم یا دارایی‌های پرریسک برخلاف آنها حرکت می‌کنند، عقب‌نشینی می‌کنند.
بنابراین، مهمترین آزمون بعدی بیت‌کوین صرفاً لمس 80,000 دلار نیست. بلکه این است که آیا تقاضای ETF می‌تواند به اندازه کافی طولانی مثبت بماند تا پس از شوک کلان بعدی از قیمت حمایت کند.
خوانندگان می‌توانند تحلیل بازار بیت‌کوین، جریان‌های ETF و تحولات گسترده‌تر دارایی‌های دیجیتال را از طریق Tapbit Learn دنبال کنند. برای کاوش در پلتفرم، از Tapbit بازدید کنید، وارد شوید یا حساب کاربری ایجاد کنید.
سوالات متداول
چرا بیت‌کوین نتوانست بالای 80 هزار دلار بماند؟
بیت‌کوین با ترکیبی از عدم قطعیت اقتصاد کلان، تقاضای ناسازگار ETF، ضعف دارایی‌های پرریسک و تصفیه موقعیت‌های اهرمی روبرو شد. فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشت، اما تصمیم آن به وضوح نشان‌دهنده تغییر به سمت سیاست تسهیل‌کننده نبود.
صندوق‌های ETF بیت‌کوین در 30 اکتبر چقدر از دست دادند؟
بر اساس داده‌های موجود جریان ETF، صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده در تاریخ 30 اکتبر تقریباً 643.2 میلیون دلار خروج خالص ثبت کردند.
آیا خروج ETF به این معنی است که موسسات بیت‌کوین را رها می‌کنند؟
لزوماً نه. جریان‌های ETF می‌توانند به سرعت در پاسخ به قیمت، نرخ‌ها و ریسک بازار تغییر کنند. سیگنال مهم‌تر این است که آیا خروج‌ها برای چندین جلسه ادامه می‌یابد یا با ورودی‌های جدید و پایدار دنبال می‌شود.
