سهم بیت‌کوین از بازار ارزهای دیجیتال دوباره مورد توجه قرار گرفته است. سلطه بیت‌کوین نزدیک به ۶۰.۱٪ است در حالی که کل بازار تحت فشار باقی مانده است.
در نگاه اول، شبیه الگوی آشنا به نظر می‌رسد: سرمایه از آلت‌کوین‌ها خارج شده و به سمت بیت‌کوین می‌رود. داده‌های اخیر پیچیده‌تر هستند. بیت‌کوین لزوماً موج بزرگی از پول جدید را جذب نکرده است — در بسیاری از موارد، سلطه آن افزایش یافته زیرا آلت‌کوین‌ها سریع‌تر سقوط کرده‌اند.
این تمایز برای معامله‌گرانی که سعی در قضاوت در مورد اینکه آیا بازار وارد فاز دیگری به رهبری بیت‌کوین می‌شود یا برای چرخش گسترده‌تر آلت‌کوین‌ها آماده می‌شود، اهمیت دارد.
چرا سلطه بیت‌کوین در حال افزایش است
سلطه بیت‌کوین، ارزش بازار بیت‌کوین را به عنوان درصدی از کل بازار ارزهای دیجیتال اندازه‌گیری می‌کند. این رقم زمانی افزایش می‌یابد که بیت‌کوین از سایر دارایی‌ها بهتر عمل کند، اما همچنین زمانی که بیت‌کوین کمتر از بقیه بازار سقوط کند، می‌تواند افزایش یابد.
به نظر می‌رسد این بخشی از توضیح فعلی است. در طول فروش اخیر، بیت‌کوین کمتر از چندین آلت‌کوین بزرگ سقوط کرد. اتریوم، XRP، سولانا و دوج‌کوین همگی در دوره پوشش داده شده توسط آخرین داده‌های بازار، زیان هفتگی بیشتری را ثبت کردند.
بنابراین، نمودار سلطه رو به رشد لزوماً به این معنی نیست که سرمایه‌گذاران به طور تهاجمی در حال خرید BTC هستند. این ممکن است صرفاً نشان دهد که ریسک سریع‌تر از بیت‌کوین از دارایی‌های کوچکتر و با نقدینگی کمتر حذف می‌شود.
شاخص فصل آلت‌کوین سیگنال متفاوتی می‌دهد
بازار در حال حاضر پاسخ روشنی در مورد اینکه آیا فصل آلت‌کوین شروع شده است یا خیر، ندارد.
شاخص Coinlib اخیراً قرائتی از ۵۷ از ۱۰۰ را نشان داد که خنثی تلقی می‌شود. ردیاب BlockchainCenter ۴۹ را نشان داد که آن هم زیر سطحی است که معمولاً برای تأیید یک فصل گسترده آلت‌کوین استفاده می‌شود. ردیاب دیگری قرائتی از ۶۶ را گزارش کرد. این تفاوت‌ها ناشی از دارایی‌های گنجانده شده، دوره بازنگری و روش محاسبه مورد استفاده هر ارائه‌دهنده است.
نکته مهم این نیست که کدام عدد به تنهایی درست است. پیام گسترده‌تر این است که وسعت بازار به اندازه کافی قوی نشده است تا چرخش پایدار به سمت آلت‌کوین‌ها را تأیید کند.
برخی از توکن‌های اصلی در دوره ۹۰ روزه از بیت‌کوین بهتر عمل کرده‌اند، اما این به این معنی نیست که کل بازار آلت‌کوین با هم در حال رشد است. محیط فعلی بیشتر از یک فصل سنتی آلت‌کوین، انتخابی‌تر به نظر می‌رسد.
خروج ETF ها داستان چرخش ساده را به چالش می‌کشد
جریان‌های صندوق نهادی لایه دیگری به تصویر اضافه می‌کند.
بین ۱۲ اکتبر و ۱۶ اکتبر، ETF های اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده حدود ۲۲۸ میلیون دلار خروج خالص را ثبت کردند. ETF های اتریوم حدود ۳۲۰ میلیون دلار از دست دادند، در حالی که محصولات سولانا نیز حدود ۵۰ میلیون دلار برداشت را تجربه کردند.
این ارقام نشان می‌دهد که افزایش سلطه بیت‌کوین را نمی‌توان صرفاً به عنوان فروش آلت‌کوین‌ها و خرید بیت‌کوین توسط موسسات توضیح داد. به نظر می‌رسد برخی از سرمایه‌ها در حال خروج کامل از محصولات سرمایه‌گذاری ارزهای دیجیتال هستند.
این یک تمایز مهم برای تحلیل بازار است. اگر بازخرید ETF ها ادامه یابد، بیت‌کوین می‌تواند مزیت نسبی خود را حفظ کند بدون اینکه وارد روند صعودی جدید و قوی شود. در این صورت، آلت‌کوین‌ها آسیب‌پذیر باقی می‌مانند زیرا برای حفظ رالی‌ها به نقدینگی تازه نیاز دارند.
چرا آلت‌کوین‌ها آسیب‌پذیرتر هستند
آلت‌کوین‌ها به طور کلی نسبت به بیت‌کوین، دفترهای سفارش نازک‌تر و استخرهای نقدینگی نهادی کوچکتری دارند. بنابراین، هنگامی که شرکت‌کنندگان بازار ریسک را کاهش می‌دهند، فشار فروش می‌تواند حرکات بزرگ‌تری ایجاد کند.
اهرم مشکل را بدتر می‌کند. کاهش در یک آلت‌کوین اصلی می‌تواند باعث ликвиیداسیون شود که فروش اجباری را به بازاری که از قبل ضعیف است، اضافه می‌کند. توکن‌های کوچکتر ممکن است فراتر از آنچه اخبار بنیادی آنها نشان می‌دهد، سقوط کنند.
به همین دلیل است که سلطه بیت‌کوین اغلب در دوره‌های استرس افزایش می‌یابد. بیت‌کوین همیشه در حال افزایش ارزش مطلق نیست، اما بهتر از دارایی‌های با نوسانات بالاتر و نقدینگی کمتر مقاومت می‌کند.
بنابراین، برای معامله‌گران، نمودار سلطه به بهترین وجه به عنوان معیاری از قدرت نسبی بازار در نظر گرفته می‌شود تا یک سیگنال مستقیم برای خرید بیت‌کوین.
چه چیزی چرخش واقعی آلت‌کوین را نشان می‌دهد؟
یک ریکاوری گسترده‌تر آلت‌کوین به بیش از چند رالی مجزا نیاز دارد.
سلطه بیت‌کوین احتمالاً باید به زیر ناحیه ۵۹٪ حرکت کند و به کاهش ادامه دهد. اتریوم نیز باید از بیت‌کوین بهتر عمل کند، زیرا ETH یکی از واضح‌ترین شاخص‌ها برای اینکه آیا سرمایه فراتر از بزرگترین ارز دیجیتال حرکت می‌کند یا خیر، باقی می‌ماند.
خروج ETF ها باید کند یا معکوس شود. نقدینگی استیبل‌کوین نیز باید گسترش یابد و به معامله‌گران سرمایه بیشتری برای استقرار در امور مالی غیرمتمرکز، شبکه‌های لایه ۱ و سایر بخش‌های ارزهای دیجیتال بدهد.
شاخص فصل آلت‌کوین ایده‌آل است که از محدوده خنثی خود فراتر رفته و به سمت سطح ۷۵ که معمولاً برای شناسایی یک فصل گسترده آلت‌کوین استفاده می‌شود، حرکت کند. حتی در آن صورت، معامله‌گران باید بررسی کنند که آیا سود در سراسر بازار توزیع شده است یا در گروه کوچکی از توکن‌ها متمرکز شده است.
سطوحی که معامله‌گران تماشا می‌کنند
سلطه بیت‌کوین بالای ۶۱٪ نشان می‌دهد که بیت‌کوین همچنان از بازار گسترده‌تر بهتر عمل می‌کند. محدوده‌ای بین ۵۹٪ تا ۶۱٪ نشان می‌دهد که بازار متعادل باقی مانده اما چرخش را تأیید نکرده است. حرکت به زیر ۵۹٪ می‌تواند نشان‌دهنده بهبود قدرت نسبی در میان آلت‌کوین‌ها باشد، به خصوص اگر در کنار عملکرد قوی‌تر ETH/BTC رخ دهد.
این سطوح سیگنال‌های معاملاتی تضمین شده نیستند. آنها نقاط مرجعی هستند که به معامله‌گران کمک می‌کنند تا ارزیابی کنند که آیا سرمایه به سمت دارایی‌های پرخطرتر حرکت می‌کند یا از آنها دور می‌شود.
تأیید مهم‌تر از ترکیب قیمت و وسعت حاصل خواهد شد. اگر سلطه بیت‌کوین کاهش یابد در حالی که آلت‌کوین‌های با سرمایه بزرگ بیشتری شروع به پیشی گرفتن از BTC کنند، سیگنال قوی‌تر از یک رالی تک توکنی خواهد بود.
نکته پایانی
سلطه بیت‌کوین نزدیک به ۶۰٪ نشان می‌دهد که بیت‌کوین هنوز پناهگاه امن نسبی بازار است، اما اثبات نمی‌کند که سرمایه‌گذاران به طور تهاجمی در حال انباشت BTC هستند.
وضعیت فعلی بهتر است به عنوان انتخابی و دفاعی توصیف شود. خروج ETF ها همچنان نگران‌کننده است، عملکرد آلت‌کوین‌ها ناهموار است و شاخص‌های فصل مختلف هنوز در منطقه خنثی قرار دارند.
یک ریکاوری گسترده‌تر آلت‌کوین همچنان ممکن است، اما به تأیید نیاز دارد. معامله‌گران باید مراقب باشند که آیا سلطه بیت‌کوین به زیر ۵۹٪ کاهش می‌یابد، آیا ETH شروع به پیشی گرفتن از BTC می‌کند و آیا جریان‌های ETF ارزهای دیجیتال دوباره مثبت می‌شوند.
تا زمانی که این سیگنال‌ها با هم ظاهر نشوند، بازار ممکن است همچنان به تعداد کمی از روایت‌های قوی پاداش دهد در حالی که آلت‌کوین‌های ضعیف‌تر و با نقدینگی کمتر را مجازات می‌کند.
خوانندگان می‌توانند تحلیل گسترده‌تر بازار ارزهای دیجیتال و پوشش آموزشی را از طریق Tapbit دنبال کنند. کاربران فعلی می‌توانند از اینجا وارد شوند، در حالی که کاربران جدید می‌توانند با Tapbit ثبت نام کنند.
سوالات متداول
سلطه بیت‌کوین به چه معناست؟
سلطه بیت‌کوین، ارزش بازار بیت‌کوین را به عنوان درصدی از کل بازار ارزهای دیجیتال که توسط یک ارائه‌دهنده داده خاص ردیابی می‌شود، نشان می‌دهد.
آیا افزایش سلطه بیت‌کوین به این معنی است که مردم بیت‌کوین می‌خرند؟
لزوماً نه. سلطه بیت‌کوین می‌تواند افزایش یابد زیرا بیت‌کوین ارزش کسب می‌کند، اما همچنین می‌تواند افزایش یابد زیرا آلت‌کوین‌ها سریع‌تر از بیت‌کوین ارزش خود را از دست می‌دهند.
آیا قرائت ۶۰٪ سلطه بیت‌کوین برای آلت‌کوین‌ها نزولی است؟
یک قرائت سلطه بالا معمولاً نشان می‌دهد که بیت‌کوین از آلت‌کوین‌ها بهتر عمل می‌کند. با این حال، این به این معنی نیست که هر آلت‌کوین باید سقوط کند یا اینکه چرخش آینده آلت‌کوین غیرممکن است.
