Japón ha aprobado una importante reescritura de sus regulaciones de criptomonedas. La reforma traslada gran parte del marco criptográfico del país de la Ley de Servicios de Pago a la Ley de Instrumentos Financieros y de Cambio, acercando la negociación de criptomonedas al contado a las normas aplicadas en los mercados de inversión de Japón.
Los ejecutivos de proyectos, empleados de plataformas de intercambio y otras personas con acceso a información material no pública pueden enfrentar sanciones si negocian antes de que se divulgue esa información.
La ley también introduce requisitos de divulgación más estrictos, amplía la supervisión de préstamos de criptomonedas y asesoramiento de inversión, y otorga a los reguladores más autoridad para perseguir a las empresas no registradas.
A pesar de los titulares, Japón no ha declarado simplemente que todas las criptomonedas son valores. La mayoría de las nuevas reglas tampoco están en vigor todavía. La legislación establece el marco, mientras que la implementación detallada dependerá de las regulaciones y la orientación esperadas antes de que entren en vigor las disposiciones principales.
¿Se ha aprobado la nueva Ley de Criptomonedas de Japón?
El Gabinete de Japón aprobó la nueva ley de criptomonedas el 10 de abril de 2026 y la presentó a la Dieta Nacional el mismo día. El Parlamento la aprobó el 15 de julio. La legislación fue promulgada formalmente el 23 de julio como Ley Nro. 64 de 2026, según el registro de leyes promulgadas de la Oficina de Legislación del Gabinete.
Eso significa que la reforma ya no es una propuesta. Sin embargo, la aprobación y la implementación son etapas separadas.
La mayoría de las disposiciones entrarán en vigor en una fecha especificada por Orden del Gabinete dentro de un año de la promulgación. Por lo tanto, se espera que el marco principal de criptomonedas comience durante 2027, aunque el gobierno aún no ha anunciado una fecha de implementación final.
Algunas disposiciones de aplicación, incluidas partes de las sanciones aumentadas para los operadores no registrados, están programadas para entrar en vigor 20 días después de la promulgación.
¿Por qué Japón está trasladando las criptomonedas bajo la FIEA?
Históricamente, Japón ha regulado la actividad de criptomonedas al contado principalmente a través de la Ley de Servicios de Pago. Ese marco trataba los criptoactivos principalmente como un instrumento de pago y transferencia, incluso cuando la mayoría de los usuarios japoneses los poseían cada vez más para invertir.
La Agencia de Servicios Financieros determinó que este enfoque ya no reflejaba cómo operaba el mercado. Sus materiales de política señalaron preocupaciones sobre white papers poco claros, información que no coincidía con el código implementado, asesoramiento de inversión fraudulento y la ausencia de un régimen integral de uso de información privilegiada.
La nueva ley sitúa la negociación de criptomonedas dentro de la Ley de Instrumentos Financieros y de Cambio, comúnmente conocida como FIEA. El objetivo es mejorar la divulgación, la equidad en la negociación y la protección del inversor, manteniendo al mismo tiempo reglas adaptadas a los activos digitales.
La reforma no convierte todas las criptomonedas en valores convencionales. Los criptoactivos tendrán su propia categoría bajo la FIEA, separada de acciones, bonos y tokens de seguridad.
Esta distinción afecta cómo se regulan los tokens individuales, particularmente si tienen un emisor identificable u organización controladora.
¿Qué se considera uso de información privilegiada en criptomonedas?
Las nuevas reglas de Japón prohíben a las personas en posiciones privilegiadas negociar criptoactivos cubiertos mientras poseen información material que no ha sido hecha pública.
La restricción puede aplicarse a funcionarios y empleados de emisores de tokens y plataformas de negociación. Accionistas, contratistas, partes involucradas en negociaciones comerciales y personas que reciben información directamente de un informante también pueden caer dentro de su alcance.
La información material puede incluir cambios en las especificaciones técnicas de un token, nueva emisión, suspensión de servicio, asociaciones comerciales, disolución, quiebra e incidentes de seguridad importantes.
La información relacionada con las plataformas de negociación también puede calificar. Los ejemplos incluyen una decisión de listar o deslistar un activo, una transferencia no autorizada de fondos de clientes o una falla operativa grave.
Las grandes operaciones pueden crear otra categoría de información sensible. Una persona que sepa que se ejecutará o cancelará una transacción que mueva el mercado podría tener restringida la negociación antes de que esa información se haga pública.
La ley también prohíbe ciertas formas de intercambio de información y recomendaciones de negociación. Por lo tanto, un informante puede enfrentar escrutinio incluso sin realizar la operación personalmente si la información confidencial se transmitió a otra persona con fines de negociación.
Las violaciones de uso de información privilegiada pueden conllevar penas de prisión de hasta cinco años, una multa de hasta 5 millones de yenes, o ambas. También pueden aplicarse sanciones administrativas vinculadas al beneficio financiero de la violación.
¿Qué criptoactivos están cubiertos?
Las reglas de uso de información privilegiada se centran en los activos manejados por operadores de criptomonedas registrados en Japón. También pueden cubrir un token después de que una plataforma de intercambio haya aprobado su cotización, pero antes de que se anuncie la decisión de cotización.
Se aplica una distinción importante a lo que la ley llama "criptoactivos especificados". Estos son generalmente tokens con un emisor identificable o una entidad que permanece materialmente involucrada en la emisión y gestión.
Dichos emisores enfrentan obligaciones de gestión de información y divulgación más amplias. Los tokens emitidos a través de una IEO o operados por una empresa de proyecto claramente identificable son candidatos probables.
Generalmente, no se espera que Bitcoin y Ether califiquen como criptoactivos especificados porque no tienen emisores convencionales. Esto no coloca toda la negociación de BTC o ETH fuera de las reglas. La información confidencial en poder de una plataforma de intercambio japonesa, como un próximo cambio en el soporte de activos o un incidente de seguridad importante, aún puede ser relevante.
La clasificación de proyectos menos descentralizados requerirá un examen más detenido. Una estructura de fundación o afirmaciones de descentralización pueden no ser suficientes si una organización continúa controlando decisiones importantes.
Las DEX y las operaciones P2P no están automáticamente exentas
Japón no ha introducido reglas de licencia directa integrales para exchanges descentralizados bajo esta reforma. Las autoridades reconocieron que algunos protocolos operan con poco control humano continuo después de su implementación.
Sin embargo, la ausencia de licencias directas para DEX no crea una exención por uso de información privilegiada.
Una persona que negocia un activo cubierto en una DEX mientras posee información material no pública aún puede estar sujeta a la prohibición. Las transacciones directas entre usuarios también pueden incluirse.
Los reguladores continúan examinando las empresas que proporcionan interfaces que conectan a usuarios japoneses con protocolos descentralizados. Las medidas futuras podrían requerir que esos proveedores introduzcan advertencias de riesgo, verificaciones de identidad o controles contra el lavado de dinero.
Esto deja una distinción importante: el protocolo en sí mismo puede no estar regulado directamente como un operador de negociación, mientras que las personas que lo usan y las empresas que brindan acceso aún pueden tener obligaciones legales.
Los emisores de tokens enfrentarán nuevos requisitos de divulgación
El marco actual de Japón se basa en gran medida en las plataformas de intercambio y la autorregulación de la industria para revisar white papers y proporcionar información sobre tokens. La FIEA modificada introduce requisitos de divulgación legales.
Los emisores de criptoactivos especificados pueden necesitar publicar información sobre la función, el suministro, la estructura técnica y el negocio asociado de un token. También pueden necesitar proporcionar información financiera y explicar los riesgos materiales.
En general, los emisores tendrán obligaciones continuas de publicar información anual y divulgar eventos significativos de inmediato. Una brecha de seguridad, un cambio de protocolo o una interrupción del servicio subyacente podrían requerir una actualización ad hoc.
Para ciertas ofertas públicas, la información divulgada puede requerir una auditoría independiente a menos que el monto recaudado caiga por debajo de un umbral especificado.
La información falsa o engañosa puede resultar en responsabilidad civil y sanciones administrativas. Un operador de negociación que publique a sabiendas información de emisor materialmente falsa también puede enfrentar consecuencias.
Para los activos sin un emisor identificable, la plataforma de intercambio u operador de negociación puede necesitar preparar y publicar la información relevante por sí mismo.
Las plataformas de intercambio se convertirán en negocios de instrumentos financieros
Las plataformas de intercambio de criptomonedas registradas pasarán de ser proveedores de servicios de intercambio de criptoactivos bajo la Ley de Servicios de Pago a ser negocios de negociación de criptoactivos bajo la FIEA.
La nueva categoría trae consigo obligaciones similares a las impuestas a las empresas financieras tradicionales, ajustadas a los riesgos de los mercados de criptomonedas.
Los operadores necesitarán sistemas para revisar los activos que manejan y detectar operaciones desleales. También se les exigirá que establezcan y publiquen políticas de mejor ejecución que expliquen cómo se procesan las órdenes de los clientes.
Las protecciones de custodia seguirán vigentes, incluida la gestión segregada de los activos de los clientes. Se introducirán deberes de diligencia adicionales, requisitos de capital neto y controles de riesgo operativo.
La ley también exige a los operadores que creen reservas de contingencia relacionadas con el riesgo de salidas de activos no autorizadas. La fórmula exacta de la reserva aún no se ha determinado. Se espera que los reguladores consideren la cantidad de activos bajo custodia y la calidad de los sistemas de seguridad de un operador.
Las plataformas de intercambio existentes recibirán un período de transición después de que la ley entre en vigor. Sin embargo, se espera que las obligaciones de conducta y supervisión se apliquen durante ese período, lo que significa que las plataformas no pueden posponer el trabajo de cumplimiento hasta que se complete su nuevo registro.
Los lectores pueden seguir los mercados de criptomonedas disponibles a través de Tapbit. Los usuarios existentes pueden iniciar sesión aquí, mientras que los nuevos usuarios elegibles pueden registrarse aquí. La disponibilidad del servicio y el acceso a los productos dependen de la jurisdicción del usuario y las normas locales aplicables.
Préstamos de Criptomonedas y Proveedores de Billeteras Enfrentan Nueva Supervisión
La reforma incluye expresamente los préstamos y el endeudamiento de criptomonedas en el marco regulado de negocios de negociación. Las plataformas que ofrecen servicios de préstamos o relacionados con rendimientos pueden necesitar explicar el riesgo crediticio de contraparte, las penalizaciones por staking y cómo se utilizan los activos de los clientes. Si las criptomonedas de los clientes se prestan a otra parte, la plataforma puede requerir obtener el consentimiento previo por escrito.
Es probable que esto aumente los costos de cumplimiento para los productos de préstamo. También podría mejorar la transparencia en un área donde los usuarios a menudo han tenido dificultades para determinar quién controla finalmente sus activos.
Las empresas que proporcionan continuamente sistemas de billetera o custodia a plataformas reguladas pueden requerir notificar a las autoridades y seguir los estándares de seguridad de la información y deber de diligencia.
Los operadores de negociación también necesitarán procedimientos para seleccionar y monitorear a estos proveedores de tecnología externos. Esto extiende la atención regulatoria más allá de la plataforma de intercambio en sí a partes de la infraestructura utilizada para salvaguardar los activos de los clientes.
Asesoramiento de Inversión y Promoción de Criptomonedas Pagada También Abordados
Las empresas que brindan gestión de inversiones o asesoramiento de inversión que involucra criptoactivos se moverán más claramente dentro del régimen de licencias de Japón.
El cambio podría afectar a asesores profesionales, consultores de tesorería de activos digitales y servicios de software que brindan recomendaciones de negociación individualizadas. El contenido educativo general no es automáticamente asesoramiento de inversión, pero las empresas que dirigen las decisiones de inversión de los clientes pueden necesitar examinar su estado de licencia.
La ley también introduce reglas que abordan la promoción pagada no revelada. Los influencers y otros comentaristas que reciben compensación de emisores, suscriptores o grandes operadores pueden requerir divulgar esa relación al expresar opiniones de inversión.
Esta parte de la reforma está dirigida a la comercialización que parece independiente mientras es financiada por una parte con un interés financiero en el token.
¿La Ley aprueba ETFs de Criptomonedas en Japón?
No. La reforma de julio no aprueba por sí sola un ETF de Bitcoin al contado japonés ni ningún otro fondo de criptomonedas específico.
Trasladar las criptomonedas a la FIEA crea una base legal más adecuada para productos de inversión regulados. El trabajo sobre las reglas de ETF de criptomonedas está progresando por separado, pero un producto concreto aún requeriría el marco legal relevante, las reglas de la plataforma de intercambio y la aprobación regulatoria.
La misma precaución se aplica a la apalancamiento. El límite de apalancamiento actual de Japón para derivados de criptomonedas individuales sigue siendo 2x. La discusión sobre aumentar ese límite no significa que se haya adoptado un cambio.
Conclusión
La reforma de criptomonedas de Japón de 2026 marca un cambio genuino en cómo el país ve los activos digitales. El nuevo marco reconoce que las criptomonedas se utilizan principalmente como inversión en lugar de solo como método de pago. Introduce reglas legales contra el uso de información privilegiada, divulgaciones de emisores, una supervisión más estricta de las plataformas de intercambio y sanciones más severas para las empresas no registradas.
Al mismo tiempo, los límites de la reforma son importantes. Los criptoactivos reciben una categoría separada bajo la Ley de Instrumentos Financieros y de Cambio, no siendo clasificados universalmente como valores. Los protocolos DEX no tienen licencia integral, los ETF de criptomonedas al contado aún no han sido aprobados y el tratamiento fiscal esperado del 20% aún no está en vigor.
La ley ha sido aprobada, pero el trabajo práctico aún está por delante. Las Órdenes del Gabinete, las reglas de la agencia y la orientación de la industria determinarán cómo operará el nuevo mercado de criptomonedas de Japón cuando las disposiciones principales entren en vigor en 2027.
Preguntas Frecuentes
¿Ha aprobado Japón su nueva ley de criptomonedas?
Sí. La Dieta Nacional de Japón aprobó la legislación el 15 de julio de 2026. Fue promulgada el 23 de julio como Ley Nro. 64 de 2026.
¿Ya están en vigor las nuevas reglas de criptomonedas?
La mayoría de las disposiciones aún no están en vigor. El gobierno establecerá la fecha de implementación principal mediante Orden del Gabinete dentro de un año de la promulgación, por lo que se espera que el marco más amplio comience en 2027. Algunas disposiciones de aplicación entran en vigor antes.
¿Clasifica Japón ahora cada criptomoneda como un valor?
No. Los criptoactivos se regularán como una categoría separada bajo la Ley de Instrumentos Financieros y de Cambio. Esto no convierte automáticamente a Bitcoin, Ether ni a ninguna otra criptomoneda en un valor convencional.
