Al Senado de EE. UU. se le está acabando el tiempo para actuar sobre la Ley CLARITY antes de su receso de agosto. Una versión actualizada del proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas está lista, pero es posible que los votos no lo estén.
Al 3 de agosto de 2026, los líderes del Senado no habían anunciado una fecha para una votación final. Los republicanos han discutido la posibilidad de someter el proyecto de ley a una prueba procesal antes de que los legisladores abandonen Washington, aunque varios demócratas involucrados en las negociaciones todavía se oponen al texto actual.
Eso hace que la próxima semana sea importante, pero no decisiva. Perder la ventana previa al receso retrasaría el proyecto de ley en lugar de matarlo. Aprobar el Senado tampoco lo convertiría en ley, porque el texto revisado aún tendría que regresar a la Cámara de Representantes.
La verdadera historia es menos dramática que una cuenta regresiva para una sola votación. El Congreso está tratando de resolver preguntas que han dado forma a la industria de las criptomonedas en EE. UU. durante años: qué tokens caen bajo la SEC, qué mercados pertenecen a la CFTC y qué reglas deberían aplicarse a los exchanges, las recompensas de stablecoins, las aplicaciones DeFi y la autocustodia.
Dónde se Encuentra la Ley CLARITY
La Cámara de Representantes aprobó una versión anterior de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales en 2025. El Comité Bancario del Senado avanzó su propia versión el 14 de mayo de 2026, por una votación de 15 a 9. Los 13 republicanos la apoyaron, junto con dos demócratas.
La senadora Cynthia Lummis publicó un borrador actualizado el 22 de julio. Esa versión combina el trabajo de los Comités Bancario y de Agricultura del Senado y agrega disposiciones que cubren ética, recompensas de stablecoins, finanzas descentralizadas y delitos financieros.
El proyecto de ley ahora es elegible para consideración en el Senado, pero no se ha programado una votación final en el pleno. El período de trabajo estatal del Senado comienza el 10 de agosto, dejando solo unos pocos días legislativos antes del receso.
Los informes de que el Líder de la Mayoría del Senado, John Thune, puede organizar una votación procesal deben leerse con atención. Una votación para comenzar a considerar el proyecto de ley pondría a prueba si suficientes senadores están dispuestos a avanzar. No sería una votación sobre la aprobación final.
La División SEC-CFTC en el Centro del Proyecto de Ley
La Ley CLARITY intenta reemplazar años de aplicación superpuesta con una división estatutaria de responsabilidades.
La SEC continuaría supervisando valores, contratos de inversión y recaudación de fondos relacionada. La CFTC asumiría un papel más importante en la regulación de los mercados spot de activos que califican como materias primas digitales.
Una de las ideas clave del borrador es el "activo auxiliar". Un token vendido como parte de un contrato de inversión podría eventualmente ser tratado como una materia prima por derecho propio, siempre que el emisor cumpla con los requisitos de divulgación y el activo cumpla con las condiciones del proyecto de ley.
Esa distinción es importante porque los tribunales y reguladores de EE. UU. a menudo han examinado la forma en que se vendió un token en lugar de tratar cada transacción posterior de la misma manera. El proyecto de ley intenta plasmar esa separación en la ley.
También crea una exención llamada Regulación Crypto. Los emisores elegibles podrían recaudar una cantidad limitada sin completar el proceso completo de registro de valores, pero aún necesitarían proporcionar divulgaciones iniciales y semestrales. Las partes relacionadas enfrentarían límites sobre la rapidez con la que podrían vender tokens en el mercado.
El marco daría a los proyectos una ruta más clara hacia el mercado. No clasificaría automáticamente cada altcoin como una materia prima, y no impediría que los reguladores desafiaran a los proyectos que no cumplan las condiciones.
Las Recompensas de Stablecoin Podrían Cambiar
La sección de stablecoin puede tener el efecto más inmediato en los productos utilizados por los clientes minoristas.
Según el borrador del 22 de julio, las empresas de activos digitales cubiertas tendrían prohibido pagar a los clientes de EE. UU. intereses o rendimiento solo por mantener una stablecoin de pago. La restricción también se aplica cuando una recompensa está estructurada para funcionar como interés en un depósito bancario.
El proyecto de ley no prohíbe todas las recompensas de stablecoin. La compensación vinculada a la actividad real podría seguir disponible. El borrador menciona las transacciones, la provisión de liquidez, el staking, la participación en la gobernanza y los programas de fidelización como posibles ejemplos, siempre que la recompensa no sea simplemente interés de depósito bajo otro nombre.
Las empresas también tendrían que revelar que las stablecoins de pago no son depósitos asegurados por la FDIC ni productos de inversión respaldados por el gobierno. Las violaciones podrían dar lugar a sanciones civiles, siendo el Tesoro, la SEC y la CFTC responsables de implementar las reglas.
Los detalles prácticos se resolverían mediante la elaboración de normas después de la aprobación. Por ahora, el borrador crea una línea divisoria entre las recompensas por tenencia pasiva y las recompensas vinculadas a un servicio o transacción.
Lo que Dice Sobre DeFi y la Autocustodia
La Ley CLARITY no trata a todas las aplicaciones DeFi de la misma manera. Un protocolo controlado por una empresa o un grupo pequeño podría enfrentar reglas similares a las aplicadas a otros intermediarios financieros. El control puede incluir la capacidad de cambiar operaciones, censurar transacciones o tomar decisiones discrecionales que afecten a los usuarios.
El borrador adopta un enfoque diferente para los desarrolladores que publican software sin controlar los activos de los clientes. Los desarrolladores no controladores, validadores y proveedores de infraestructura recibirían protección contra ser tratados como transmisores de dinero simplemente por mantener código o procesar actividad de blockchain.
Las billeteras autoalojadas también se abordan directamente. Las agencias federales no tendrían permitido imponer una prohibición general a las personas que posean sus propios activos digitales.
Esas protecciones tienen límites. Las leyes existentes que cubren sanciones, fraude, lavado de dinero y financiamiento del terrorismo seguirían vigentes. Los front-ends operados en EE. UU. también podrían recibir orientación de cumplimiento adaptada cuando proporcionen acceso a protocolos descentralizados.
Los Activos de los Clientes Recibirían un Tratamiento Más Claro
Otra parte del proyecto de ley se ocupa de lo que sucede cuando falla un intermediario de criptomonedas. Las materias primas digitales y ciertos activos auxiliares serían tratados como propiedad del cliente en caso de quiebra. Los corredores-distribuidores tendrían que explicar cómo se manejarían las tenencias de criptomonedas, las stablecoins y los valores si la empresa entrara en insolvencia o liquidación.
El proyecto de ley también requiere divulgaciones educativas que expliquen los riesgos de blockchain, las diferencias con los productos financieros tradicionales y los límites de la protección al inversor. Los valores tokenizados seguirían siendo valores incluso cuando se emitan o transfieran a través de una blockchain.
Es menos probable que estas secciones muevan los mercados el día de una votación, pero podrían importar más a los clientes con el tiempo. Un tratamiento más claro de la custodia y las reclamaciones de quiebra abordaría los problemas expuestos por varias fallas importantes de criptomonedas.
Por Qué el Proyecto de Ley Todavía Carece de 60 Votos
La votación del Comité Bancario del Senado mostró cierto apoyo bipartidista, pero no lo suficiente como para garantizar la aprobación en el pleno.
Los republicanos necesitarían votos demócratas adicionales para superar un probable bloqueo procesal. Siete senadores demócratas involucrados en las negociaciones dijeron el 22 de julio que el último texto republicano seguía siendo inadecuado. Sus objeciones cubrían la protección del consumidor, las finanzas ilícitas, la integridad del mercado, los conflictos de intereses y las reglas de ética para los funcionarios electos.
La sección de ética se ha vuelto especialmente difícil debido a las conexiones del presidente Donald Trump con World Liberty Financial, la memecoin TRUMP y otras empresas de criptomonedas.
El último borrador restringiría a ciertos funcionarios de alto rango la emisión o patrocinio de activos digitales mientras estén en el cargo. Los críticos argumentan que el lenguaje deja margen para familiares, empresas afiliadas y acuerdos de licencia. También han cuestionado si el mecanismo de aplicación propuesto es lo suficientemente sólido.
Esos desacuerdos no son secundarios al debate sobre la estructura del mercado. Pueden determinar si el proyecto de ley recibe una votación.
¿Qué Sucede Si el Senado lo Aprueba?
La aprobación del Senado sería un gran paso, pero aún quedarían varias etapas.
El Senado ha modificado sustancialmente la versión aprobada anteriormente por la Cámara de Representantes. Ambas cámaras deben aprobar un lenguaje idéntico antes de que el proyecto de ley pueda enviarse al presidente. La Cámara de Representantes podría aceptar el texto del Senado, rechazarlo o negociar otra versión.
Ese proceso crearía más oportunidades para enmiendas y retrasos. Por lo tanto, los exchanges y los inversores deben distinguir entre una votación procesal, la aprobación del Senado, el acuerdo de la Cámara y la promulgación final. Son eventos separados con diferentes consecuencias legales.
Qué Deben Observar los Traders Esta Semana
La señal más clara sería una moción formal para proceder, seguida de una votación de cierre programada. Eso mostraría si los líderes del Senado creen que están cerca del apoyo requerido.
Las declaraciones de los dos demócratas que respaldaron el proyecto de ley en el comité también importarán. Si rechazan el texto revisado, el camino hacia los 60 votos se vuelve más difícil. Un nuevo compromiso sobre ética o protección del consumidor podría cambiar ese cálculo.
Los mercados pueden reaccionar a los titulares antes de que se conozcan los detalles. Un retraso no cambiaría el estado legal de BTC, ETH o XRP de la noche a la mañana, al igual que la aprobación no garantizaría precios más altos. El proyecto de ley regula los mercados y los intermediarios; no respalda las criptomonedas individuales.
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Conclusión
La Ley CLARITY está más cerca de ser considerada por el Senado que las propuestas anteriores de estructura del mercado de criptomonedas de EE. UU., pero no está a punto de convertirse en ley.
El último borrador ofrece un marco más detallado para la clasificación de tokens, la supervisión de exchanges, las recompensas de stablecoins, el acceso a DeFi, la autocustodia y la propiedad del cliente. El obstáculo restante es político: los líderes del Senado necesitan suficientes demócratas para avanzar con el proyecto de ley, y las disposiciones éticas actuales no han asegurado ese apoyo.
Los días previos al receso de agosto pueden mostrar si el Senado está listo para comenzar el proceso en el pleno. Si no lo está, el debate continuará en una parte del año más concurrida y políticamente difícil.
Preguntas Frecuentes
¿Qué es la Ley CLARITY?
La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales es una ley propuesta en EE. UU. sobre la estructura del mercado de activos digitales. Definiría las responsabilidades de la SEC y la CFTC y establecería reglas para emisores de tokens, exchanges, corredores, servicios DeFi y otras empresas de criptomonedas.
¿Ha aprobado la Ley CLARITY el Senado?
No. El Comité Bancario del Senado avanzó el proyecto de ley por una votación de 15 a 9 en mayo de 2026, pero el pleno del Senado no lo ha aprobado. Se publicó un borrador actualizado el 22 de julio y las negociaciones aún están en curso.
¿Cuándo votará el Senado la Ley CLARITY?
No se ha programado ninguna votación final al 3 de agosto de 2026. Los líderes del Senado pueden intentar iniciar el proceso en el pleno antes de que comience el período de trabajo estatal el 10 de agosto, pero el momento sigue siendo incierto.
