Después de semanas de agresivas retiradas en junio, los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. finalmente volvieron a territorio positivo. El cambio no fue suave. Julio comenzó con otra gran salida, pasó por varias reversiones agudas y luego produjo siete días de negociación consecutivos de entradas a mediados de mes.
Según los últimos datos finalizados hasta el 27 de julio, los fondos habían atraído aproximadamente 222,7 millones de dólares en entradas netas durante el mes. Esto es una clara mejora respecto a junio, cuando un cálculo de Tapbit basado en las cifras diarias de Farside Investors muestra que los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. perdieron aproximadamente 4.510 millones de dólares.
Sin embargo, la cifra de julio necesita contexto. Casi 1.000 millones de dólares entraron en los fondos durante una racha de siete sesiones de entradas entre el 14 y el 22 de julio. Luego, el mercado se revirtió, registrando aproximadamente 476,8 millones de dólares en salidas combinadas el 23, 24 y 27 de julio.
Por lo tanto, la demanda institucional ha mejorado, pero no se ha vuelto consistentemente alcista. Julio parece más una estabilización después de un ciclo de retiro extremo que el comienzo de una nueva ola de compras ininterrumpidas de ETFs.
De una Salida de 4.500 Millones de Dólares en Junio a un Julio Positivo
Junio fue uno de los meses más difíciles para los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. desde su lanzamiento.
El mes comenzó con salidas de 483,8 millones de dólares el 1 de junio, 519,1 millones de dólares el 2 de junio y 396,6 millones de dólares el 3 de junio. Las ventas se intensificaron nuevamente durante la última semana, cuando los fondos perdieron 469 millones de dólares el 24 de junio, 691,7 millones de dólares el 25 de junio y 444,5 millones de dólares el 26 de junio.
La suma de los totales diarios de Farside produce una salida neta estimada en junio de aproximadamente 4.510 millones de dólares.
De manera similar, julio comenzó bajo presión. Los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron una salida combinada de 296 millones de dólares el 1 de julio. Sin embargo, las sesiones siguientes comenzaron a mostrar un mercado más equilibrado.
Los fondos recibieron 223,5 millones de dólares el 2 de julio y 265,7 millones de dólares el 6 de julio. Después de otro período de flujos mixtos, la demanda se fortaleció bruscamente a mediados de mes.
Entre el 14 y el 22 de julio, los ETFs registraron siete sesiones consecutivas positivas:
El 14 de julio entraron 181,1 millones de dólares, seguidos por 107,7 millones de dólares el 15 de julio, 79,1 millones de dólares el 16 de julio y 132,3 millones de dólares el 17 de julio. La semana siguiente comenzó con 226,8 millones de dólares el 20 de julio, 203,2 millones de dólares el 21 de julio y 69,1 millones de dólares el 22 de julio. En conjunto, esas siete sesiones sumaron aproximadamente 999,3 millones de dólares.
Esa racha fue la evidencia más sólida de que los compradores institucionales estaban regresando después de la liquidación de junio. Pero la recuperación no continuó hasta el final del mes.
Las Salidas de Finales de Julio Muestran que la Convicción Sigue Siendo Débil
La racha de entradas de siete días terminó abruptamente el 23 de julio. Los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. perdieron 225,1 millones de dólares ese día, seguidos por otros 240,1 millones de dólares el 24 de julio. El 27 de julio se registró una salida menor de 11,6 millones de dólares.
Estas retiradas de fin de mes no borraron toda la recuperación de julio, pero redujeron el total acumulado del mes a unos 222,7 millones de dólares.
Esa cifra es positiva, pero pequeña en comparación con los más de 4.500 millones de dólares que salieron durante junio.
Un mes positivo sugiere que el ciclo de retiros se ha ralentizado. No prueba que las instituciones estén reconstruyendo agresivamente sus posiciones en Bitcoin. El patrón de flujo actual muestra a los inversores entrando y saliendo rápidamente a medida que cambian los datos de inflación, las expectativas de tasas de interés, la regulación y los titulares geopolíticos.
Esto demuestra que el mercado de ETFs ya no está experimentando la venta unidireccional vista en junio. Ha entrado en una fase más incierta en la que la demanda regresa rápidamente cuando las condiciones macroeconómicas mejoran, pero desaparece igual de rápido cuando aumentan los riesgos.
BlackRock, Fidelity y Grayscale se Movieron en Direcciones Diferentes
La cifra principal de julio también oculta grandes diferencias entre los fondos individuales.
Un cálculo de los datos de Farside hasta el 27 de julio muestra que el IBIT de BlackRock registró aproximadamente 131,9 millones de dólares en entradas netas durante julio. El ARKB de ARK 21Shares añadió aproximadamente 118,3 millones de dólares, mientras que el Grayscale Bitcoin Mini Trust, cotizado bajo el símbolo BTC, atrajo unos 287,2 millones de dólares.
Sin embargo, otros productos siguieron bajo presión.
El FBTC de Fidelity registró aproximadamente 127,1 millones de dólares en salidas netas, mientras que el Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, de mayor comisión, perdió alrededor de 307,8 millones de dólares durante el mismo período.
Esto demuestra que los "flujos de ETFs de Bitcoin" no son una operación uniforme.
Los inversores pueden cambiar entre productos debido a las comisiones, la liquidez, las consideraciones fiscales, el acceso a los corredores o el reequilibrio de carteras. Un reembolso de un fondo no siempre significa que el inversor haya abandonado por completo la exposición a Bitcoin. Parte del capital puede pasar de un producto más caro a una alternativa de menor comisión.
Sin embargo, la rotación de fondos no puede explicar todos los reembolsos. Cuando varios fondos grandes informan reembolsos el mismo día, es más probable que el movimiento refleje una reducción más amplia del riesgo de Bitcoin.
Eso es lo que sucedió en varios de los días de mayores salidas de julio.
Por Qué la Demanda de ETFs Regresó a Mediados de Julio
El cambio más fuerte en el sentimiento provino de los datos de inflación de EE. UU.
CoinShares informó que los productos de inversión en activos digitales acababan de completar un período de ocho semanas de salidas globales por un total de aproximadamente 8.000 millones de dólares, la racha negativa más larga registrada. El sentimiento comenzó a cambiar después de que el Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. del 14 de julio cayera por debajo de las expectativas.
La lectura mensual del IPC fue de -0,4%, en comparación con las expectativas de -0,2%. Los precios al productor publicados al día siguiente también fueron más débiles de lo esperado, cayendo un 0,3% frente a las expectativas de ningún cambio.
Esos informes redujeron parte de la preocupación del mercado sobre futuros aumentos de las tasas de interés.
CoinShares vinculó la sorpresa macroeconómica a un repunte de Bitcoin y a una renovada demanda de fondos, señalando que los productos de activos digitales recibieron aproximadamente 218 millones de dólares el 14 de julio y 197 millones de dólares el 15 de julio en todos los activos y emisores, con la mayor parte del interés centrado en Bitcoin.
Este episodio demuestra cuán estrechamente ligados están ahora los flujos de ETFs de Bitcoin a las expectativas de política monetaria.
Cuando la inflación parece estar desacelerándose, los inversores pueden esperar una política monetaria menos restrictiva. Tasas de interés esperadas más bajas pueden mejorar el atractivo relativo de los activos que no pagan ingresos fijos, incluido Bitcoin.
Cuando los riesgos de inflación vuelven a aumentar, esa lógica se invierte.
La Regulación Añadió Otra Capa de Volatilidad
Los titulares regulatorios en torno a la Ley CLARITY de EE. UU. también afectaron el sentimiento del mercado. CoinShares informó que Bitcoin superó los 66.000 dólares después de comentarios que sugirieron que la legislación estaba cerca de avanzar, antes de retroceder cuando los principales demócratas del Senado criticaron las últimas disposiciones éticas.
Para el propio Bitcoin, la legislación es menos importante que para muchas altcoins porque BTC ya tiene una posición regulatoria relativamente establecida.
Aún así, una legislación más amplia sobre la estructura del mercado podría influir en las bolsas, corredores, custodios, creadores de mercado e instituciones que operan en torno a Bitcoin. Por lo tanto, los traders reaccionaron a los cambios en la probabilidad percibida del proyecto de ley, incluso cuando el estatus legal directo de Bitcoin no era el problema principal.
La rápida reversión demostró que la demanda de ETFs seguía siendo sensible a los titulares.
Los inversores institucionales estaban dispuestos a aumentar la exposición cuando las condiciones regulatorias y macroeconómicas parecían favorables, pero esa convicción no era lo suficientemente fuerte como para ignorar los nuevos riesgos políticos.
El Riesgo Geopolítico y los Precios del Petróleo Limitó el Repunte
CoinShares informó el 24 de julio que la renovación del conflicto con Irán había llevado el crudo Brent por encima de los 100 dólares por barril. Los precios más altos de la energía aumentaron las preocupaciones sobre la inflación y llevaron a los mercados a prever una senda de tasas de interés más restrictiva.
Esto es importante para Bitcoin porque el aumento de los precios del petróleo puede afectar las expectativas de inflación, los rendimientos de los bonos y el apetito por el riesgo global.
Bitcoin a veces se describe como una cobertura geopolítica, pero su comportamiento a corto plazo a menudo se asemeja al de un activo de riesgo sensible a la liquidez. Cuando los inversores esperan tasas de interés más altas o una liquidez financiera reducida, BTC puede enfrentar presión de venta incluso cuando el evento geopolítico subyacente parece fortalecer el caso de una red monetaria independiente.
Hacia finales de julio, la disminución de las tensiones entre EE. UU. e Irán mejoró brevemente el sentimiento y ayudó a Bitcoin a cotizar cerca de los 65.000 dólares. Sin embargo, los inversores se mantuvieron cautelosos antes de la reunión de la Reserva Federal a finales de julio.
El resultado fue un mercado atrapado entre la mejora de la demanda de ETFs y un panorama macroeconómico incierto.
Los ETFs de Ethereum Superaron Silenciosamente a los Flujos de Bitcoin
Es interesante que los ETFs de Ethereum al contado de EE. UU. atrajeran más capital neto que sus contrapartes de Bitcoin en julio.
Un cálculo de las cifras diarias de Farside muestra que los ETFs de Ether al contado de EE. UU. registraron aproximadamente 349,1 millones de dólares en entradas netas entre el 1 de julio y el 27 de julio.
El ETHA de BlackRock fue responsable de gran parte de esa demanda. Registró flujos positivos en varios días importantes, incluyendo 58,3 millones de dólares el 14 de julio, 45,3 millones de dólares el 15 de julio, 52,8 millones de dólares el 21 de julio y 53,5 millones de dólares el 22 de julio.
Esto no significa que Ethereum haya reemplazado repentinamente a Bitcoin como el activo de criptomonedas institucional dominante. Los activos de los ETFs de Bitcoin siguen siendo significativamente mayores, y las comparaciones de flujos a corto plazo pueden cambiar rápidamente.
Demuestra que la demanda institucional se estaba volviendo más selectiva.
Algunos inversores estaban dispuestos a aumentar la exposición a Ethereum incluso mientras los flujos de los ETFs de Bitcoin seguían siendo inestables. Eso puede reflejar una demanda específica del producto, rotación de cartera o interés en el ecosistema más amplio de contratos inteligentes y tokenización de Ethereum.
Para el mercado de criptomonedas en general, la demanda positiva en productos de Bitcoin y Ethereum proporcionaría una señal más fuerte que solo las entradas de Bitcoin.
¿Significa un Julio Positivo que la Demanda Institucional Ha Vuelto?
La respuesta depende de lo que signifique "ha vuelto".
Si significa que el ciclo de retiro extremo se ha aliviado, entonces julio proporciona evidencia alentadora.
Los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. pasaron de aproximadamente 4.510 millones de dólares en salidas en junio a unos 222,7 millones de dólares en entradas netas hasta el 27 de julio. También produjeron una racha positiva de siete sesiones que totalizó casi 1.000 millones de dólares.
Esas son mejoras significativas.
Si "ha vuelto" significa que las instituciones han regresado a una acumulación sostenida, la evidencia no es lo suficientemente fuerte.
El total neto de julio fue modesto en comparación con las pérdidas de junio. Tres sesiones consecutivas de salidas eliminaron casi quinientos millones de dólares a finales de mes. Los datos a nivel de fondo también mostraron que la demanda se concentró en ciertos productos en lugar de distribuirse uniformemente por todo el mercado.
La demanda institucional está participando de nuevo. Aún no está completamente comprometida.
Visión de Tapbit
Julio fue mejor que junio para los ETFs de Bitcoin. Esta conclusión es sólida y clara.
El ciclo de retiros se ralentizó, una racha de siete días de entradas trajo casi 1.000 millones de dólares de vuelta a los fondos, y Bitcoin se recuperó significativamente de su mínimo del 1 de julio.
Pero la recuperación sigue incompleta.
La entrada neta acumulada del mes de aproximadamente 222,7 millones de dólares reemplaza solo una pequeña parte de la retirada estimada de 4.510 millones de dólares de junio. Las retiradas de finales de julio también mostraron que los inversores institucionales siguen siendo sensibles a la política monetaria, la regulación y el riesgo geopolítico.
Para los usuarios de Tapbit, la principal conclusión es sencilla: los flujos de ETFs de julio indican estabilización, no una confirmación completa de un nuevo ciclo de acumulación institucional.
Una perspectiva más sólida para BTC requeriría entradas sostenidas en los ETFs, una mejora de la demanda al contado y la capacidad de mantener las ganancias de precios incluso cuando los titulares macroeconómicos sean menos favorables.
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Preguntas Frecuentes
¿Cuánto dinero entró en los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. en julio de 2026?
Según los datos finalizados de Farside hasta el 27 de julio, los fondos registraron aproximadamente 222,7 millones de dólares en entradas netas. Julio no estaba completo en el momento del cálculo.
¿Cómo se comparó julio con junio?
Un cálculo de Tapbit de los datos diarios de Farside muestra que aproximadamente 4.510 millones de dólares salieron de los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. en junio. Por lo tanto, el modesto flujo positivo de julio representa una estabilización, pero no ha recuperado la mayor parte de las retiradas del mes anterior.
¿Cuál fue el período de mayores entradas de ETFs de Bitcoin en julio?
Los fondos registraron siete sesiones consecutivas de entradas desde el 14 hasta el 22 de julio, atrayendo aproximadamente 999,3 millones de dólares en total.
