Zwei Angebotszahlen zeichnen ein gegensätzliches Bild für PUMP.
Pump.fun hat dauerhaft mehr als 163 Milliarden Token entfernt – über 16 % des ursprünglichen Angebots von einer Billion. Gleichzeitig sind weniger als 400 Milliarden PUMP derzeit als zirkulierend ausgewiesen, wobei zusätzliche Team- und Investorentoken verfügbar werden sollen.
Die Verbrennung ist real, aber das Verwässerungsrisiko auch.
Daher erfordert die Bewertung des PUMP-Preises mehr als nur die Verfolgung des täglichen Rückkauf-Dashboards von Pump.fun. Händler müssen drei sich bewegende Zahlen parallel verfolgen: Protokolleinnahmen, verbrannte Token und Netto-Neuzugänge im Umlauf.
Pump.fun's 445-Millionen-Dollar-Verbrennung ist überprüfbar
Pump.fun hat seine aktuelle Rückkauf-und-Verbrennungsstruktur im April 2026 eingeführt. Die Hälfte der förderfähigen Plattformumsätze wurde programmatisch für den Kauf von PUMP auf dem offenen Markt für ein Jahr zugewiesen, wobei die gekauften Token an Burn-Adressen gesendet wurden.
Das offizielle PUMP-Dashboard des Projekts zeigte am 30. August folgende Zahlen:
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Rund 444,95 Millionen US-Dollar für Rückkäufe und Verbrennungen verwendet
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Etwa 163,44 Milliarden PUMP dauerhaft entfernt
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16,344 % des ursprünglichen maximalen Angebots ausgeglichen
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Fast 1 Million US-Dollar während der letzten täglichen Verbrennung ausgegeben
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Rund 432 Millionen US-Dollar Jahresumsatz basierend auf dem 90-Tage-Durchschnitt
Das Dashboard veröffentlicht auch tägliche Kauf- und Verbrennungsaufzeichnungen. In den letzten zehn Augusttagen gab Pump.fun täglich zwischen rund 840.000 und 1,46 Millionen US-Dollar aus und entfernte in jeder Sitzung Hunderte von Millionen PUMP.
Dies verleiht dem Token einen wertschöpfenden Mechanismus, der On-Chain überprüft werden kann. Die Plattform verdient Gebühren, ein Teil dieser Einnahmen kauft PUMP, und die gekauften Token können nach der Verbrennung nicht auf den Markt zurückkehren.
Das bedeutet jedoch nicht, dass PUMP-Inhaber die Einnahmen von Pump.fun erhalten.
Die Verbrennung ist keine Dividende
PUMP stellt keine Beteiligung an Pump.fun dar. Es gibt den Inhabern keinen rechtlichen Anspruch auf Plattformumsätze, Gewinne, Vermögenswerte oder Barausschüttungen.
Die April-Ankündigung des Projekts macht diese Unterscheidung deutlich. Verweise auf Rückkäufe beschreiben Smart-Contract-Aktivitäten und keine finanzielle Verpflichtung gegenüber Token-Inhabern. Pump.fun warnt auch, dass Käufe den Marktpreis und die Liquidität beeinflussen können, ohne eine Wertsteigerung zu garantieren.
Dies ist wichtig, da DeFi-Datenplattformen manchmal Rückkäufe als „Token-Inhaber-Umsatz“ klassifizieren. Im Fall von PUMP erhalten die Inhaber keine Stablecoins oder andere Vermögenswerte. Der wirtschaftliche Nutzen, falls vorhanden, ergibt sich indirekt durch die Nachfrage auf dem offenen Markt und ein geringeres Token-Angebot.
Das Modell ähnelt eher einem Rückkauf als einer Dividende, bietet aber nicht die Eigentumsrechte, die mit einer Unternehmensaktie verbunden sind.
Warum 36 % zu 16 % wurden
Als Pump.fun die große April-Verbrennung ankündigte, beschrieb es die entfernten Token als etwa 36 % des zirkulierenden Angebots. Das aktuelle Dashboard besagt, dass 16,344 % des Angebots verbrannt wurden.
Beide Prozentsätze können dasselbe Ereignis beschreiben, da sie unterschiedliche Nenner verwenden.
Die 36 %-Zahl verglich die Verbrennung mit dem damals kleineren zirkulierenden Angebot. Die 16,344 %-Zahl vergleicht alle verbrannten Token mit dem ursprünglichen Maximalangebot von PUMP von einer Billion.
Die zweite Zahl ist nützlicher für die Verfolgung der langfristigen Tokenomics. CoinMarketCap verzeichnet derzeit ein Gesamtangebot von etwa 836 Milliarden PUMP, was weitgehend mit der ursprünglichen Billion abzüglich der bereits zerstörten Token übereinstimmt.
Die April-Verbrennung bestand auch größtenteils aus Token, die Pump.fun zuvor zurückgekauft hatte. Diese Token waren bereits aus dem aktiven Marktumlauf entfernt, als sie vom Protokoll gehalten wurden. Ihre Verbrennung machte ihre Entfernung dauerhaft, schuf aber nicht den gesamten Kaufdruck von 370 Millionen US-Dollar am Ankündigungstag.
Der Kauf fand früher statt. Die Verbrennung beseitigte die Möglichkeit eines zukünftigen Wiederverkaufs.
Gesamtangebot kann sinken, während zirkulierendes Angebot steigt
Verbrennungen reduzieren das Gesamtangebot. Freischaltungen können das zirkulierende Angebot erhöhen. Beides kann gleichzeitig geschehen.
CoinMarketCap zeigte am 2. September etwa 395,9 Milliarden PUMP im Umlauf, was etwa 39,6 % des ursprünglichen Maximalangebots entspricht. Das aktuelle Gesamtangebot betrug nach Berücksichtigung der Verbrennungen etwa 836 Milliarden.
Eine große Menge PUMP ist daher entweder freigeschaltet, aber nicht als zirkulierend klassifiziert, oder unterliegt noch Vesting-Vereinbarungen.
Wenn Team- oder Investorentoken freigeschaltet werden, werden sie nicht automatisch verkauft. Sie werden für Überweisungen, Liquiditätsbereitstellung oder einen möglichen Verkauf verfügbarer. Dieses potenzielle Angebot kann einen Teil der durch tägliche Verbrennungen geschaffenen Knappheit ausgleichen.
PUMP als „deflationär“ zu bezeichnen, ohne den Freischaltungsplan zu diskutieren, vermittelt ein unvollständiges Bild. Sein Maximalangebot schrumpft, aber sein handelbarer Float kann immer noch wachsen.
Der PUMP-Preis wird immer noch von mehr als nur Verbrennungen angetrieben
PUMP wurde am 2. September bei etwa 0,00415 US-Dollar gehandelt, mit einer zirkulierenden Marktkapitalisierung von etwa 1,64 Milliarden US-Dollar. Sein 24-Stunden-Handelsvolumen betrug rund 143 Millionen US-Dollar.
Der Token war im Vergleich zum Vortag um etwa 8 % gefallen und lag immer noch etwa 66 % unter seinem historischen Höchststand. Dennoch wurde er immer noch mehr als doppelt so hoch gehandelt wie der Preis von etwa 0,0019 US-Dollar nach der Ankündigung der April-Verbrennung.
Diese Performance deutet darauf hin, dass die Rückkauf-Erzählung an Glaubwürdigkeit gewonnen hat. Sie beweist jedoch nicht, dass Verbrennungen den Preis steuern.
PUMP bleibt der Solana-Aktivität, der Memecoin-Nachfrage, der breiteren Krypto-Liquidität und geplanten Token-Freischaltungen ausgesetzt. Ein täglicher Rückkauf von fast 1 Million US-Dollar kann eine wiederkehrende Nachfrage bieten, aber er kann nicht verhindern, dass größere Halter oder ein breiter Marktrückgang diese Nachfrage überfordern.
Der Mechanismus kann den Verkaufsdruck mildern, ohne ihn zu beseitigen.
Die Einjahresfrist ist wichtig
Die aktuelle Zuweisung von 50 % der Einnahmen ist für ein Jahr ab Ende April 2026 gebunden. Das bedeutet, das erwartete Ende des programmierten Zeitraums liegt um April 2027.
Pump.fun kann die Vereinbarung verlängern, aber die aktuelle Richtlinie sollte nicht als dauerhaft beschrieben werden.
Der Haftungsausschluss des Projekts besagt, dass zukünftige Käufe außerhalb des deterministisch programmierten Zeitraums geändert, ausgesetzt oder eingestellt werden können. Dies schafft ein klares Datum, das Händler überwachen müssen.
Wenn sich April 2027 nähert, wird der Markt Antworten darauf benötigen, ob der Vertrag erneuert wird, welcher Prozentsatz der Einnahmen zugewiesen wird und wie zukünftige Verbrennungen geregelt werden.
Ein Token, dessen Wert teilweise auf wiederkehrenden Rückkäufen beruht, kann bereits vor Ablauf der Richtlinie reagieren.
Die nützlichste Berechnung ist das Nettoangebot
Nur das Burn-Dashboard zu betrachten, liefert eine bullische Antwort. Nur den Unlock-Kalender zu betrachten, liefert eine bärische. Keines von beiden ist ausreichend.
Die nützlichere Berechnung lautet: Verbrannte Token abzüglich neu in den Umlauf gelangender Token.
Wenn monatliche Verbrennungen das neue zirkulierende Angebot übersteigen, schrumpft der handelbare Float. Wenn Freischaltungen und Ausschüttungen die Verbrennungen übersteigen, wächst der Float, auch wenn das Maximalangebot sinkt.
Die Einnahmen bestimmen die eine Seite dieser Gleichung. Vesting und das Verhalten der Halter bestimmen die andere.
Pump.fun hat bereits gezeigt, dass es in der Lage ist, signifikante Cashflows zu generieren und On-Chain-Verbrennungen durchzuführen. Es hat die Notwendigkeit, Verwässerung, Plattformaktivität und den begrenzten direkten Nutzen von PUMP selbst zu bewerten, nicht beseitigt.
Der Launchpad kann auch ohne dass jeder Benutzer PUMP hält, weiter betrieben werden. Das macht den durch Einnahmen finanzierten Rückkauf besonders wichtig für das wirtschaftliche Argument des Tokens.
Verbrennungen funktionieren, aber sie funktionieren nicht allein
Pump.fun hat mehr als ein Marketingversprechen geliefert. Es hat Hunderte von Millionen Dollar für den Kauf von PUMP ausgegeben und über 16 % des ursprünglichen Angebots dauerhaft zerstört.
Die ungelöste Frage ist, ob dieser Prozess das Angebot reduziert, dem Händler tatsächlich auf dem Markt begegnen.
Die Freischaltung im September sollte einen weiteren Test liefern. Wenn PUMP mehrere Milliarden neu verfügbarer Token absorbiert, während die Einnahmen und täglichen Verbrennungen stark bleiben, könnte das Vertrauen in das Modell steigen. Wenn das zirkulierende Angebot schneller steigt als Token entfernt werden, muss die Erzählung vom „deflationären PUMP“ qualifiziert werden.
Das Burn-Ledger ist beeindruckend. Das Unlock-Ledger entscheidet, wie viel davon auf den Markt gelangt.
Tapbit veröffentlicht Marktforschung zu den Kräften, die Krypto-Assets bewegen, von Protokolleinnahmen bis hin zu Token-Angeboten. Leser können Tapbit erkunden, sich in ein bestehendes Konto einloggen oder eine Registrierung als neuer Benutzer abschließen.
Häufig gestellte Fragen
Wie viel PUMP hat Pump.fun verbrannt?
Pump.fun meldete bis zum 30. August 2026 etwa 163,44 Milliarden PUMP verbrannt. Das entspricht etwa 16,344 % des ursprünglichen Maximalangebots von einer Billion Token.
Wie viel hat Pump.fun für PUMP-Rückkäufe ausgegeben?
Das offizielle PUMP-Dashboard meldete kumulative Rückkäufe und Verbrennungen von rund 444,95 Millionen US-Dollar.
Warum sagten einige Berichte, Pump.fun habe 36 % von PUMP verbrannt?
Die 36 %-Zahl bezog sich auf das zirkulierende Angebot zum Zeitpunkt der April-Ankündigung. Die aktuelle 16,344 %-Zahl bezieht sich auf das ursprüngliche Maximalangebot. Die Prozentsätze haben unterschiedliche Nenner.
