Japan hat eine umfassende Überarbeitung seiner Kryptowährungsregulierung genehmigt. Die Reform verlagert einen Großteil des Krypto-Rahmens des Landes vom Payment Services Act zum Financial Instruments and Exchange Act, wodurch der Spot-Krypto-Handel näher an die Regeln für Japans Märkte für Finanzinstrumente herangeführt wird.
Projektleiter, Börsenmitarbeiter und andere Personen mit Zugang zu wesentlichen, nicht öffentlichen Informationen können mit Strafen belegt werden, wenn sie handeln, bevor diese Informationen veröffentlicht werden.
Das Gesetz führt auch strengere Offenlegungspflichten ein, erweitert die Aufsicht über Krypto-Kredite und Anlageberatung und gibt den Regulierungsbehörden mehr Befugnis, nicht registrierte Unternehmen zu verfolgen.
Trotz der Schlagzeilen hat Japan nicht einfach jede Kryptowährung zu einem Wertpapier erklärt. Die meisten neuen Regeln sind auch noch nicht in Kraft. Die Gesetzgebung schafft den Rahmen, während die detaillierte Umsetzung von Verordnungen und Leitlinien abhängt, die vor dem Inkrafttreten der wichtigsten Bestimmungen erwartet werden.
Wurde Japans neues Krypto-Gesetz verabschiedet?
Japans Kabinett genehmigte das neue Krypto-Gesetz am 10. April 2026 und legte es am selben Tag dem National Diet vor. Das Parlament verabschiedete es am 15. Juli. Die Gesetzgebung wurde am 23. Juli als Gesetz Nr. 64 von 2026 gemäß dem Gesetzregister des Kabinettsgesetzgebungsbüros formell verkündet.
Das bedeutet, dass die Reform kein Vorschlag mehr ist. Die Verabschiedung und die Umsetzung sind jedoch getrennte Phasen.
Die meisten Bestimmungen treten zu einem vom Kabinett festgelegten Datum innerhalb eines Jahres nach der Verkündung in Kraft. Der Hauptrahmen für Krypto wird daher voraussichtlich im Laufe des Jahres 2027 beginnen, obwohl die Regierung noch kein endgültiges Inkrafttreten bekannt gegeben hat.
Einige Durchsetzungsbestimmungen, einschließlich Teilen der erhöhten Strafen für nicht registrierte Betreiber, sollen 20 Tage nach der Verkündung in Kraft treten.
Warum verlagert Japan Krypto unter das FIEA?
Japan hat die Spot-Krypto-Aktivitäten historisch hauptsächlich über den Payment Services Act reguliert. Dieser Rahmen behandelte Krypto-Assets hauptsächlich als Zahlungs- und Übertragungsinstrument, auch wenn die meisten japanischen Nutzer sie zunehmend für Investitionen hielten.
Die Financial Services Agency stellte fest, dass dieser Ansatz nicht mehr widerspiegelte, wie der Markt funktionierte. Ihre politischen Materialien wiesen auf Bedenken hinsichtlich unklarer Whitepapers, Informationen, die nicht mit dem implementierten Code übereinstimmten, betrügerischer Anlageberatung und dem Fehlen eines umfassenden gesetzlichen Insiderhandelsregimes hin.
Das neue Gesetz ordnet den Krypto-Handel dem Financial Instruments and Exchange Act, allgemein bekannt als FIEA, zu. Ziel ist es, die Offenlegung, die Fairness des Handels und den Anlegerschutz zu verbessern und gleichzeitig auf digitale Assets zugeschnittene Regeln beizubehalten.
Die Reform macht nicht jede Kryptowährung zu einem herkömmlichen Wertpapier. Krypto-Assets erhalten eine eigene Kategorie unter dem FIEA, getrennt von Aktien, Anleihen und Security Tokens.
Diese Unterscheidung beeinflusst, wie einzelne Token reguliert werden, insbesondere ob sie einen identifizierbaren Emittenten oder eine steuernde Organisation haben.
Was gilt als Krypto-Insiderhandel?
Japans neue Regeln verbieten Personen in privilegierten Positionen den Handel mit abgedeckten Krypto-Assets, während sie wesentliche, nicht öffentliche Informationen besitzen.
Die Beschränkung kann für Führungskräfte und Mitarbeiter von Token-Emittenten und Handelsplattformen gelten. Aktionäre, Auftragnehmer, an Geschäftsverhandlungen beteiligte Parteien und Personen, die Informationen direkt von einem Insider erhalten, können ebenfalls in ihren Geltungsbereich fallen.
Wesentliche Informationen können Änderungen der technischen Spezifikationen eines Tokens, neue Emissionen, Dienstleistungseinstellungen, Geschäftspartnerschaften, Auflösungen, Insolvenzen und schwerwiegende Sicherheitsvorfälle umfassen.
Informationen, die Handelsplattformen betreffen, können ebenfalls qualifizieren. Beispiele hierfür sind die Entscheidung, ein Asset aufzulisten oder zu delisten, eine unbefugte Übertragung von Kundengeldern oder ein schwerwiegendes Betriebsversagen.
Große Transaktionen können eine weitere Kategorie sensibler Informationen darstellen. Eine Person, die weiß, dass eine marktbeeinflussende Transaktion ausgeführt oder storniert wird, könnte vom Handel ausgeschlossen werden, bevor diese Information öffentlich wird.
Das Gesetz verbietet auch bestimmte Formen der Informationsweitergabe und Handelsempfehlungen. Ein Insider kann daher auch dann untersucht werden, wenn er den Handel nicht persönlich getätigt hat, wenn vertrauliche Informationen zu Handelszwecken an eine andere Person weitergegeben wurden.
Insiderhandelsverstöße können mit einer Freiheitsstrafe von bis zu fünf Jahren, einer Geldstrafe von bis zu 5 Millionen Yen oder beidem geahndet werden. Es können auch verwaltungsrechtliche Strafen im Zusammenhang mit dem finanziellen Vorteil des Verstoßes angewendet werden.
Welche Krypto-Assets sind abgedeckt?
Die Insiderhandelsregeln konzentrieren sich auf Assets, die von registrierten japanischen Krypto-Handelsbetreibern gehandhabt werden. Sie können auch einen Token abdecken, nachdem eine Börse seine Notierung genehmigt hat, aber bevor die Notierungsentscheidung bekannt gegeben wird.
Eine wichtige Unterscheidung gilt für das, was das Gesetz als „spezifizierte Krypto-Assets“ bezeichnet. Dies sind im Allgemeinen Token mit einem identifizierbaren Emittenten oder einer Einheit, die wesentlich an der Emission und Verwaltung beteiligt ist.
Solche Emittenten unterliegen erweiterten Informationsmanagement- und Offenlegungspflichten. Token, die über eine IEO ausgegeben oder von einem klar identifizierbaren Projektunternehmen betrieben werden, sind wahrscheinlich Kandidaten.
Bitcoin und Ether werden im Allgemeinen voraussichtlich nicht als spezifizierte Krypto-Assets gelten, da sie keine herkömmlichen Emittenten haben. Dies bedeutet nicht, dass der gesamte Handel mit BTC oder ETH von den Regeln ausgenommen ist. Vertrauliche Informationen, die von einer japanischen Börse gehalten werden, wie z. B. eine bevorstehende Änderung der Asset-Unterstützung oder ein schwerwiegender Sicherheitsvorfall, können weiterhin relevant sein.
Die Klassifizierung weniger dezentraler Projekte erfordert eine genauere Prüfung. Eine Stiftungsstruktur oder Behauptungen der Dezentralisierung reichen möglicherweise nicht aus, wenn eine Organisation weiterhin wichtige Entscheidungen kontrolliert.
DEX und Peer-to-Peer-Trades sind nicht automatisch ausgenommen
Japan hat im Rahmen dieser Reform keine umfassenden direkten Lizenzierungsregeln für dezentrale Börsen eingeführt. Die Behörden räumten ein, dass einige Protokolle nach der Bereitstellung mit wenig fortlaufender menschlicher Kontrolle betrieben werden.
Das Fehlen einer direkten DEX-Lizenz schafft jedoch keine Ausnahme vom Insiderhandel.
Eine Person, die einen abgedeckten Vermögenswert auf einer DEX handelt und dabei wesentliche, nicht öffentliche Informationen besitzt, kann immer noch unter das Verbot fallen. Direkte Transaktionen zwischen Nutzern können ebenfalls einbezogen werden.
Die Regulierungsbehörden untersuchen weiterhin Unternehmen, die Schnittstellen bereitstellen, die japanische Nutzer mit dezentralen Protokollen verbinden. Zukünftige Maßnahmen könnten von diesen Anbietern die Einführung von Risikohinweisen, Identitätsprüfungen oder Anti-Geldwäsche-Kontrollen verlangen.
Dies hinterlässt eine wichtige Unterscheidung: Das Protokoll selbst wird möglicherweise nicht direkt als Handelsbetreiber reguliert, während die Personen, die es nutzen, und die Unternehmen, die den Zugang bereitstellen, weiterhin rechtliche Verpflichtungen haben können.
Token-Emittenten werden neuen Offenlegungspflichten unterliegen
Der aktuelle Rahmen Japans stützt sich stark auf Börsen und Branchen-Selbstregulierung, um Whitepapers zu prüfen und Token-Informationen bereitzustellen. Das geänderte FIEA führt gesetzliche Offenlegungspflichten ein.
Spezifizierte Krypto-Asset-Emittenten müssen möglicherweise Informationen über die Funktion, das Angebot, die technische Struktur und das damit verbundene Geschäft eines Tokens veröffentlichen. Sie müssen möglicherweise auch Finanzinformationen bereitstellen und wesentliche Risiken erläutern.
Emittenten haben im Allgemeinen laufende Verpflichtungen, jährliche Informationen zu veröffentlichen und wesentliche Ereignisse umgehend offenzulegen. Eine Sicherheitsverletzung, eine Protokolländerung oder eine Störung des zugrunde liegenden Dienstes kann eine Ad-hoc-Aktualisierung erfordern.
Für bestimmte öffentliche Angebote müssen die offengelegten Informationen möglicherweise unabhängig geprüft werden, es sei denn, der eingesammelte Betrag liegt unter einem bestimmten Schwellenwert.
Falsche oder irreführende Informationen können zu zivilrechtlicher Haftung und verwaltungsrechtlichen Strafen führen. Ein Handelsbetreiber, der wissentlich wesentlich falsche Emittenteninformationen veröffentlicht, kann ebenfalls Konsequenzen erleiden.
Für Assets ohne identifizierbaren Emittenten muss die Börse oder der Handelsbetreiber möglicherweise selbst die relevanten Informationen vorbereiten und veröffentlichen.
Börsen werden zu Finanzinstrumenten-Unternehmen
Registrierte Krypto-Börsen werden von Krypto-Asset-Austauschdienstleistern gemäß dem Payment Services Act zu Krypto-Asset-Handelsunternehmen gemäß dem FIEA.
Die neue Kategorie bringt Verpflichtungen mit sich, die denen traditioneller Finanzunternehmen ähneln, angepasst an die Risiken der Kryptomärkte.
Betreiber benötigen Systeme zur Überprüfung der von ihnen gehandelten Assets und zur Erkennung von unfairem Handel. Sie müssen auch Best-Execution-Richtlinien erstellen und veröffentlichen, die erklären, wie Kundenaufträge verarbeitet werden.
Custody-Schutzmaßnahmen bleiben bestehen, einschließlich der getrennten Verwaltung von Kundenvermögen. Zusätzliche Sorgfaltspflichten, Netto-Kapitalanforderungen und Kontrollen des operativen Risikos werden eingeführt.
Das Gesetz verlangt von den Betreibern auch den Aufbau von Notfallrücklagen, die mit dem Risiko unbefugter Vermögensabflüsse verbunden sind. Die genaue Formel für die Rücklage wurde noch nicht festgelegt. Die Regulierungsbehörden werden voraussichtlich die Höhe der verwahrten Vermögenswerte und die Qualität der Sicherheitssysteme eines Betreibers berücksichtigen.
Bestehende Börsen erhalten nach Inkrafttreten des Gesetzes eine Übergangsfrist. Verhaltens- und Aufsichtspflichten gelten jedoch voraussichtlich während dieser Zeit, was bedeutet, dass Plattformen die Compliance-Arbeiten nicht aufschieben können, bis ihre neue Registrierung abgeschlossen ist.
Leser können verfügbare Krypto-Märkte über Tapbit verfolgen. Bestehende Nutzer können sich hier einloggen, während berechtigte neue Nutzer sich hier registrieren können. Die Verfügbarkeit von Diensten und der Produktzugang hängen von der Gerichtsbarkeit des Nutzers und den geltenden lokalen Regeln ab.
Kreditvergabe und Wallet-Anbieter für Krypto unterliegen neuer Aufsicht
Die Reform bringt Krypto-Kredit- und Verleihdienste ausdrücklich in den regulierten Rahmen für Handelsunternehmen ein. Plattformen, die Kredit- oder ertragsbezogene Dienstleistungen anbieten, müssen möglicherweise das Kontrahenten-Kreditrisiko, Staking-Strafen und die Verwendung von Kundenvermögen erläutern. Wenn Kunden-Krypto an eine andere Partei verliehen wird, muss die Plattform möglicherweise eine schriftliche Vorabzustimmung einholen.
Dies wird wahrscheinlich die Compliance-Kosten für Kreditprodukte erhöhen. Es könnte auch die Transparenz in einem Bereich verbessern, in dem Nutzer oft Schwierigkeiten hatten, festzustellen, wer letztendlich die Kontrolle über ihre Vermögenswerte hat.
Unternehmen, die kontinuierlich Wallet- oder Custody-bezogene Systeme für regulierte Plattformen bereitstellen, müssen möglicherweise die Behörden benachrichtigen und Standards für Informationssicherheit und Sorgfaltspflichten einhalten.
Handelsbetreiber benötigen auch Verfahren zur Auswahl und Überwachung dieser externen Technologieanbieter. Dies erweitert die regulatorische Aufmerksamkeit über die Börse selbst hinaus auf Teile der Infrastruktur, die zur Sicherung von Kundenvermögen verwendet werden.
Anlageberatung und bezahlte Krypto-Werbung werden ebenfalls behandelt
Unternehmen, die Anlageverwaltung oder Anlageberatung im Zusammenhang mit Krypto-Assets anbieten, werden klarer in das Lizenzierungssystem Japans integriert.
Die Änderung kann professionelle Berater, Berater für digitale Vermögenswerte und Software-Dienste, die individuelle Handelsempfehlungen geben, betreffen. Allgemeine Bildungsinhalte sind nicht automatisch Anlageberatung, aber Unternehmen, die Anlageentscheidungen von Kunden lenken, müssen möglicherweise ihren Lizenzstatus prüfen.
Das Gesetz führt auch Regeln für undurchsichtige bezahlte Werbung ein. Influencer und andere Kommentatoren, die eine Vergütung von Emittenten, Underwritern oder Großhändlern erhalten, müssen diese Beziehung möglicherweise offenlegen, wenn sie Anlageempfehlungen abgeben.
Dieser Teil der Reform zielt auf Marketing ab, das unabhängig erscheint, aber von einer Partei mit einem finanziellen Interesse am Token finanziert wird.
Genehmigt das Gesetz Krypto-ETFs in Japan?
Nein. Die Reform vom Juli genehmigt per se keinen japanischen Spot-Bitcoin-ETF oder einen anderen spezifischen Krypto-Fonds.
Die Verlagerung von Krypto in das FIEA schafft eine geeignetere rechtliche Grundlage für regulierte Anlageprodukte. Die Arbeit an Krypto-ETF-Regeln schreitet separat voran, aber ein konkretes Produkt würde immer noch den entsprechenden Rechtsrahmen, Börsenregeln und die behördliche Genehmigung erfordern.
Die gleiche Vorsicht gilt für Hebelwirkung. Japans aktuelle Hebelgrenze für einzelne Krypto-Derivate bleibt 2x. Die Diskussion über die Anhebung dieser Grenze bedeutet nicht, dass eine Änderung angenommen wurde.
Schlussfolgerung
Japans Krypto-Reform von 2026 markiert eine echte Veränderung in der Art und Weise, wie das Land digitale Assets betrachtet. Der neue Rahmen erkennt an, dass Krypto heute hauptsächlich als Anlage und nicht nur als Zahlungsmittel verwendet wird. Er führt gesetzliche Insiderhandelsregeln, Emittentenoffenlegungen, eine stärkere Börsenaufsicht und höhere Strafen für nicht registrierte Unternehmen ein.
Gleichzeitig sind die Grenzen der Reform wichtig. Krypto-Assets erhalten eine separate Kategorie unter dem Financial Instruments and Exchange Act und werden nicht universell als Wertpapiere klassifiziert. DEX-Protokolle sind nicht umfassend lizenziert, Spot-Krypto-ETFs wurden noch nicht genehmigt und die erwartete Steuerbehandlung von 20 % ist noch nicht in Kraft.
Das Gesetz wurde verabschiedet, aber die praktische Arbeit steht noch bevor. Kabinettsverordnungen, behördliche Regeln und Branchenleitlinien werden bestimmen, wie Japans neuer Kryptomarkt funktioniert, wenn die wichtigsten Bestimmungen im Jahr 2027 in Kraft treten.
Häufig gestellte Fragen
Hat Japan sein neues Kryptowährungsgesetz verabschiedet?
Ja. Japans National Diet verabschiedete die Gesetzgebung am 15. Juli 2026. Sie wurde am 23. Juli als Gesetz Nr. 64 von 2026 verkündet.
Sind die neuen Krypto-Regeln bereits in Kraft?
Die meisten Bestimmungen sind noch nicht in Kraft. Die Regierung wird das Hauptdatum für die Umsetzung per Kabinettsverordnung innerhalb eines Jahres nach der Verkündung festlegen, sodass der breitere Rahmen voraussichtlich 2027 beginnen wird. Einige Durchsetzungsbestimmungen treten früher in Kraft.
Klassifiziert Japan nun jede Kryptowährung als Wertpapier?
Nein. Krypto-Assets werden als separate Kategorie unter dem Financial Instruments and Exchange Act reguliert. Dies macht Bitcoin, Ether oder jede andere Kryptowährung nicht automatisch zu einem herkömmlichen Wertpapier.
