Dem US-Senat läuft die Zeit davon, um vor der Augustpause über den CLARITY Act zu entscheiden. Eine aktualisierte Version des Gesetzesentwurfs zur Marktstruktur für Krypto ist fertig, aber die Stimmen könnten fehlen.
Am 3. August 2026 hatten die Senatsführer noch kein Datum für eine endgültige Abstimmung angekündigt. Republikaner haben diskutiert, den Gesetzentwurf einem prozeduralen Test zu unterziehen, bevor die Gesetzgeber Washington verlassen, obwohl mehrere an den Verhandlungen beteiligte Demokraten dem aktuellen Text immer noch widersprechen.
Das macht die kommende Woche wichtig, aber nicht entscheidend. Das Verpassen des Fensters vor der Pause würde das Gesetz eher verzögern als beerdigen. Die Verabschiedung durch den Senat würde es noch nicht zum Gesetz machen, da der überarbeitete Text immer noch ins Repräsentantenhaus zurückkehren müsste.
Die eigentliche Geschichte ist weniger dramatisch als ein Countdown zu einer einzigen Abstimmung. Der Kongress versucht, Fragen zu klären, die die US-Kryptobranche seit Jahren prägen: Welche Token fallen unter die SEC, welche Märkte gehören zur CFTC und welche Regeln gelten für Börsen, Stablecoin-Belohnungen, DeFi-Anwendungen und Self-Custody.
Wo der CLARITY Act steht
Das Repräsentantenhaus verabschiedete 2025 eine frühere Version des Digital Asset Market Clarity Act. Der Bankenausschuss des Senats befürwortete am 14. Mai 2026 seine eigene Version mit 15 zu 9 Stimmen. Alle 13 Republikaner unterstützten sie, zusammen mit zwei Demokraten.
Senatorin Cynthia Lummis veröffentlichte am 22. Juli einen aktualisierten Entwurf. Diese Version kombiniert die Arbeit der Ausschüsse für Bankwesen und Landwirtschaft des Senats und fügt Bestimmungen zu Ethik, Stablecoin-Belohnungen, dezentraler Finanzierung und Finanzkriminalität hinzu.
Der Gesetzentwurf ist nun für die Prüfung durch den Senat berechtigt, aber es wurde noch keine endgültige Abstimmung angesetzt. Die Arbeitsperiode des Senats beginnt am 10. August, sodass nur noch wenige Gesetzgebungstage vor der Pause verbleiben.
Berichte, dass der Mehrheitsführer des Senats, John Thune, eine prozedurale Abstimmung arrangieren könnte, sollten sorgfältig gelesen werden. Eine Abstimmung zur Aufnahme der Prüfung des Gesetzentwurfs würde testen, ob genügend Senatoren bereit sind, fortzufahren. Es wäre keine Abstimmung über die endgültige Verabschiedung.
Die SEC-CFTC-Teilung im Zentrum des Gesetzentwurfs
Der CLARITY Act versucht, jahrelange überlappende Durchsetzung durch eine gesetzliche Aufgabenteilung zu ersetzen.
Die SEC würde weiterhin Wertpapiere, Anlageverträge und damit verbundene Fundraising-Aktivitäten beaufsichtigen. Die CFTC würde eine größere Rolle bei der Regulierung von Spotmärkten für Vermögenswerte spielen, die als digitale Rohstoffe gelten.
Eine der Kernideen des Entwurfs ist das „Ancillary Asset“. Ein Token, der als Teil eines Anlagevertrags verkauft wird, könnte schließlich als Rohstoff für sich genommen behandelt werden, vorausgesetzt, der Emittent erfüllt die Offenlegungspflichten und der Vermögenswert erfüllt die Bedingungen des Gesetzentwurfs.
Diese Unterscheidung ist wichtig, da US-Gerichte und Regulierungsbehörden oft die Art und Weise untersucht haben, wie ein Token verkauft wurde, anstatt jede spätere Transaktion gleich zu behandeln. Der Gesetzentwurf versucht, diese Trennung gesetzlich zu verankern.
Er schafft auch eine Ausnahme namens Regulation Crypto. Berechtigte Emittenten könnten einen begrenzten Betrag aufnehmen, ohne den vollständigen Registrierungsprozess für Wertpapiere durchlaufen zu müssen, müssten aber dennoch anfängliche und halbjährliche Offenlegungen vornehmen. Verwandte Parteien wären in der Geschwindigkeit, mit der sie Token auf den Markt bringen könnten, eingeschränkt.
Der Rahmen würde Projekten einen klareren Weg zum Markt bieten. Er würde nicht automatisch jeden Altcoin als Rohstoff klassifizieren und Regulierungsbehörden nicht daran hindern, Projekte anzufechten, die die Bedingungen nicht erfüllen.
Stablecoin-Belohnungen könnten sich ändern
Der Abschnitt über Stablecoins könnte die unmittelbarsten Auswirkungen auf Produkte haben, die von Privatkunden genutzt werden.
Nach dem Entwurf vom 22. Juli wäre es digitalen Vermögensunternehmen, die unter den Geltungsbereich fallen, verboten, US-Kunden Zinsen oder Renditen ausschließlich für das Halten eines Zahlungs-Stablecoins zu zahlen. Die Beschränkung gilt auch, wenn eine Belohnung so strukturiert ist, dass sie wie Zinsen auf eine Bankeinlage funktioniert.
Das Gesetz verbietet nicht jede Stablecoin-Belohnung. Vergütungen, die mit tatsächlicher Aktivität verbunden sind, könnten weiterhin verfügbar sein. Der Entwurf nennt Transaktionen, Liquiditätsbereitstellung, Staking, Governance-Teilnahme und Treueprogramme als mögliche Beispiele, vorausgesetzt, die Belohnung ist nicht einfach nur Einlagenzinsen unter einem anderen Namen.
Unternehmen müssten auch offenlegen, dass Zahlungs-Stablecoins keine FDIC-versicherten Einlagen oder staatlich unterstützten Anlageprodukte sind. Verstöße könnten zu zivilrechtlichen Strafen führen, wobei das Finanzministerium, die SEC und die CFTC für die Umsetzung der Regeln verantwortlich wären.
Die praktischen Details würden nach der Verabschiedung durch Verordnungen festgelegt. Vorerst schafft der Entwurf eine Trennlinie zwischen passiven Halteprämien und Prämien, die an eine Dienstleistung oder Transaktion gebunden sind.
Was er über DeFi und Self-Custody aussagt
Der CLARITY Act behandelt nicht jede DeFi-Anwendung gleich. Ein Protokoll, das von einem Unternehmen oder einer kleinen Gruppe kontrolliert wird, könnte Regeln unterliegen, die denen für andere Finanzintermediäre ähneln. Kontrolle kann die Fähigkeit umfassen, Operationen zu ändern, Transaktionen zu zensieren oder diskretionäre Entscheidungen zu treffen, die Benutzer betreffen.
Der Entwurf verfolgt einen anderen Ansatz für Entwickler, die Software veröffentlichen, ohne Kundenvermögen zu kontrollieren. Nicht-kontrollierende Entwickler, Validatoren und Infrastrukturanbieter wären davor geschützt, als Geldübermittler behandelt zu werden, nur weil sie Code pflegen oder Blockchain-Aktivitäten verarbeiten.
Selbst gehostete Wallets werden ebenfalls direkt angesprochen. Bundesbehörden dürfen Einzelpersonen nicht generell verbieten, ihre eigenen digitalen Vermögenswerte zu halten.
Diese Schutzmaßnahmen haben Grenzen. Bestehende Gesetze zu Sanktionen, Betrug, Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung bleiben in Kraft. US-betriebene Front-Ends könnten auch maßgeschneiderte Compliance-Anleitungen erhalten, wenn sie Zugang zu dezentralen Protokollen bieten.
Kundenvermögen würden klarer behandelt
Ein weiterer Teil des Gesetzentwurfs befasst sich damit, was passiert, wenn ein Krypto-Intermediär ausfällt. Digitale Rohstoffe und bestimmte Ancillary Assets würden im Insolvenzfall als Kundenvermögen behandelt. Broker-Dealer müssten darlegen, wie Krypto-Bestände, Stablecoins und Wertpapiere im Falle einer Insolvenz oder Liquidation des Unternehmens behandelt würden.
Das Gesetz schreibt auch Aufklärungspflichten vor, die Risiken der Blockchain, Unterschiede zu traditionellen Finanzprodukten und die Grenzen des Anlegerschutzes erklären. Tokenisierte Wertpapiere blieben Wertpapiere, auch wenn sie über eine Blockchain ausgegeben oder übertragen werden.
Diese Abschnitte werden wahrscheinlich die Märkte am Tag einer Abstimmung weniger bewegen, könnten aber im Laufe der Zeit für Kunden wichtiger sein. Eine klarere Behandlung von Verwahrungs- und Insolvenzansprüchen würde Probleme lösen, die durch mehrere große Krypto-Ausfälle aufgedeckt wurden.
Warum dem Gesetz immer noch 60 Stimmen fehlen
Die Abstimmung im Bankenausschuss des Senats zeigte einige parteiübergreifende Unterstützung, aber nicht genug, um eine Verabschiedung im Plenum zu garantieren.
Republikaner bräuchten zusätzliche demokratische Stimmen, um eine wahrscheinliche prozedurale Blockade zu überwinden. Sieben demokratische Senatoren, die an den Verhandlungen beteiligt waren, sagten am 22. Juli, dass der neueste republikanische Text unzureichend bleibe. Ihre Einwände umfassten Verbraucherschutz, illegale Finanzierung, Marktintegrität, Interessenkonflikte und Ethikregeln für gewählte Beamte.
Der Ethikabschnitt ist aufgrund der Verbindungen von Präsident Donald Trump zu World Liberty Financial, dem TRUMP-Memecoin und anderen Krypto-Unternehmen besonders schwierig geworden.
Der neueste Entwurf würde bestimmten hochrangigen Beamten verbieten, digitale Vermögenswerte während ihrer Amtszeit auszugeben oder zu sponsern. Kritiker argumentieren, dass die Formulierung Raum für Familienmitglieder, verbundene Unternehmen und Lizenzvereinbarungen lässt. Sie haben auch in Frage gestellt, ob der vorgeschlagene Durchsetzungsmechanismus stark genug ist.
Diese Meinungsverschiedenheiten sind nicht zweitrangig zur Debatte über die Marktstruktur. Sie könnten darüber entscheiden, ob das Gesetz überhaupt zur Abstimmung kommt.
Was passiert, wenn der Senat zustimmt?
Die Zustimmung des Senats wäre ein wichtiger Schritt, aber es blieben noch mehrere Phasen.
Der Senat hat die vom Repräsentantenhaus zuvor genehmigte Version erheblich geändert. Beide Kammern müssen identischen Wortlaut verabschieden, bevor das Gesetz dem Präsidenten vorgelegt werden kann. Das Repräsentantenhaus könnte den Senatstext annehmen, ablehnen oder eine andere Version aushandeln.
Dieser Prozess würde weitere Möglichkeiten für Änderungen und Verzögerungen schaffen. Börsen und Investoren sollten daher zwischen einer prozeduralen Abstimmung, der Verabschiedung durch den Senat, der Zustimmung des Repräsentantenhauses und der endgültigen Verabschiedung unterscheiden. Es handelt sich um getrennte Ereignisse mit unterschiedlichen rechtlichen Konsequenzen.
Worauf Trader diese Woche achten sollten
Das deutlichste Signal wäre ein formeller Antrag auf Fortsetzung, gefolgt von einer angesetzten Abstimmung zur Schließung der Debatte (Cloture Vote). Das würde zeigen, ob die Senatsführer glauben, nahe an der erforderlichen Unterstützung zu sein.
Aussagen der beiden Demokraten, die den Gesetzentwurf im Ausschuss unterstützten, werden ebenfalls wichtig sein. Wenn sie den überarbeiteten Text ablehnen, wird der Weg zu 60 Stimmen schwieriger. Ein neuer Kompromiss bei Ethik oder Verbraucherschutz könnte diese Berechnung ändern.
Märkte könnten auf Schlagzeilen reagieren, bevor die Details bekannt sind. Eine Verzögerung würde den Rechtsstatus von Bitcoin, Ethereum oder XRP nicht über Nacht ändern, genauso wenig wie eine Verabschiedung höhere Preise garantieren würde. Das Gesetz regelt Märkte und Intermediäre; es unterstützt keine einzelnen Kryptowährungen.
Leser können die Krypto-Marktaktivitäten über Tapbit verfolgen. Bestehende Nutzer können auf die Tapbit-Login-Seite zugreifen, während neue Nutzer sich hier registrieren können.
Schlussfolgerung
Der CLARITY Act ist der Senatsprüfung näher als frühere Vorschläge zur Marktstruktur für Krypto in den USA, aber er steht nicht kurz vor dem Gesetz.
Der neueste Entwurf bietet einen detaillierteren Rahmen für Token-Klassifizierung, Börsenaufsicht, Stablecoin-Belohnungen, DeFi-Zugang, Self-Custody und Kundenvermögen. Das verbleibende Hindernis ist politischer Natur: Die Senatsführer benötigen genügend Demokraten, um den Gesetzentwurf voranzubringen, und die aktuellen Ethikbestimmungen haben diese Unterstützung nicht gesichert.
Die Tage vor der Augustpause könnten zeigen, ob der Senat bereit ist, den Prozess im Plenum zu beginnen. Wenn nicht, wird die Debatte in einen volleren und politisch schwierigeren Teil des Jahres fortgesetzt.
Häufig gestellte Fragen
Was ist der CLARITY Act?
Der Digital Asset Market Clarity Act ist ein vorgeschlagenes US-Gesetz zur Marktstruktur für digitale Vermögenswerte. Es würde die Verantwortlichkeiten der SEC und CFTC definieren und Regeln für Token-Emittenten, Börsen, Broker, DeFi-Dienste und andere Krypto-Unternehmen festlegen.
Wurde der CLARITY Act im Senat verabschiedet?
Nein. Der Bankenausschuss des Senats hat den Gesetzentwurf im Mai 2026 mit 15 zu 9 Stimmen befürwortet, aber der vollständige Senat hat ihn noch nicht verabschiedet. Ein aktualisierter Entwurf wurde am 22. Juli veröffentlicht, und die Verhandlungen sind noch im Gange.
Wann wird der Senat über den CLARITY Act abstimmen?
Am 3. August 2026 wurde noch keine endgültige Abstimmung angesetzt. Senatsführer könnten versuchen, den Prozess im Plenum zu beginnen, bevor die Arbeitsperiode des Senats am 10. August beginnt, aber der Zeitpunkt bleibt ungewiss.
